烧碱周报：烧碱低位运行，关注支撑表现
作者：刘培洋联系方式：0371-58620083电子邮箱：liupy_qh@ccnew.com执业证书编号：F0290318交易咨询编号：Z0011155 行情回顾 现货市场 现货市场 期货市场 供应端：产量与开工率 l当周（20251107-1113）中国20万吨及以上烧碱样本企业产能平均利用率为84.1%，较上周环比-0.7%。分区域来看，华北、东北负荷均有上升，其中东北涨幅最大+3.9%至92.8%；华北+2.3%至77.8%，其中山东+2.0%至89.5%。华东、华中有装置检修、减产，开工下滑，华东-2.2%至79.5%，华中-0.9%至78.2%。 企业检修情况统计 下游需求 l氧化铝：近期国内现货成交积极性有所下降，部分期现商入市询货意愿相对提升，各区域价格跌幅逐渐收窄。另外，目前在北方环保管控预期、成本下移速度偏慢及沿海产能内卷等多重压力下，部分氧化铝企业在主动减产还是维持生产上表现焦灼，基本面尚未有显著改善迹象，预计短期国内氧化铝价格继续稳中偏弱调整，价格运行区间在2750-2950元/吨。 l当周（20251107-20251113）粘胶短纤行业产能利用率89.50%，环比-0.1%。部分地区部分粘胶装运行负荷调整，周内行业整体产能利用率小幅下降。 库存 l截至20251113，隆众资讯统计全国20万吨及以上固定液碱样本企业厂库库存40.22万吨(湿吨)，环比-3.04%，同比+57.23%。当周全国液碱样本企业库容比25.15%，环比上升0.78%；除华北区域库容比环比下滑外，西北、华中、西南、华东、东北、华南区域库容比环比上升。 l其中华北区域来看，山东市场低度碱走货一般，虽有部分企业库存下滑，但很多企业发省外订单减少下，库存不断累积。高度碱前期库存高位的企业降至低价后库存减少。天津因出口订单影响，天津降库，河北下游需求支撑，库存降低，整体来看，华北区域库存呈下滑趋势；华东区域江苏部分装置按预期进入检修，且浙江负荷尚未开足，需求刚需拿货，库存呈现小幅上行趋势。华南区域供需较为平稳，企业报盘走低，非铝需求拿货一般，库存呈现累库。 液氯 l截至2025年11月13日，当周山东液氯均价44元/吨，环比-31.90%。周内山东聊城地区有甲烷氯化物装置降负暂未恢复，暂停外采液氯，山东滨州，郯城地区有下游环氧丙烷企业暂停收货，市场供应增加，液氯价格下调。华东江苏连云港地区有氯碱企业进入检修，市场供应减少，支撑区域内价格上涨，截止当周，江苏苏南地区液氯价格在150-200元/吨，江苏苏北地区液氯价格在250-300元/吨。目前耗氯下游三氯化磷开工5成左右，预计短期液氯有下调趋势。 l截止2025年11月14日，中国PVC产能利用率在78.51%，环比-2.24%。其中天津LG、河南联创等新加入检修中，影响国内PVC供应量减少。预计本周中国PVC产能利用率为81.53%，环比提升，因天津LG、齐鲁石化、山东信发等检修结束，开工提升，供应继续增加。 氯碱成本利润 l当周（20251107-20251113），山东氯碱企业周平均毛利在425元/吨，较上周环比-8.41%。周期内，动力煤价格维持上行，原盐价格上调，烧碱理论生产成本增加。烧碱价格略有下行，液氯周均价下行维持，氯碱利润整体下降。 免责声明 此报告并非针对或意图送发给或为任何就送发、发布、可得到或使用此报告而使中原期货股份有限公司违反当地的法律或法规或可致使中原期货股份有限公司受制于的法律或法规的任何地区、国家或其它管辖区域的公民或居民。除非另有显示，否则所有此报告中的材料的版权均属中原期货股份有限公司。未经中原期货股份有限公司事先书面授权下，不得更改或以任何方式发送、复印此报告的材料、内容或其复印本予任何其它人。所有于此报告中使用的商标、服务标记及标记均为中原期货股份有限公司的商标、服务标记及标记。此报告所载的资料、工具及材料只提供给阁下作查照之用。此报告的内容并不构成对任何人的投资建议，而中原期货股份有限公司不会因接收人收到此报告而视他们为其客户。 此报告所载资料的来源及观点的出处皆被中原期货股份有限公司认为可靠，但中原期货股份有限公司不能担保其准确性或完整性，而中原期货股份有限公司不对因使用此报告的材料而引致的损失而负任何责任。并不能依靠此报告以取代行使独立判断。中原期货股份有限公司可发出其它与本报告所载资料不一致及有不同结论的报告。本报告及该等报告反映编写分析员的不同设想、见解及分析方法。为免生疑，本报告所载的观点并不代表中原期货股份有限公司，或任何其附属或联营公司的立场。此报告中所指的投资及服务可能不适合阁下，我们建议阁下如有任何疑问应咨询独立投资顾问。此报告并不构成投资、法律、会计或税务建议或担保任何投资或策略适合或切合阁下个别情况。此报告并不构成给予阁下私人咨询建议。 联系我们 总部地址：河南自贸试验区郑州片区（郑东）商务外环路10号中原广发金融大厦四楼上海分公司：上海市自贸区福山路388号、向城路69号15层07室西北分公司：宁夏银川市金凤区CBD金融中心力德财富大厦1607室山东分公司：济南市历下区经十路15982号第一大道19层1901新乡营业部：河南省新乡市荣校路195号1号楼东1-2层南阳营业部：河南省南阳市宛城区光武区与孔明路交叉口星旺家园3幢1楼001-1室灵宝营业部：河南省灵宝市函谷大道北段西侧（灵宝市函谷路与五龙路交叉口金湖公馆）洛阳营业部：河南省洛阳市洛龙区开元大道260号财源大厦综合办公楼1幢2层西安营业部：陕西省西安市高新区科技一路万象汇3号楼23层2305室杭州营业部：浙江省杭州市拱墅区远见大厦2号楼1013室 电话：4006-967-218电话：021-68590799电话：0951-8670121电话：0531-82955668电话：0373-2072882电话：0377-63261919电话：0398-2297999电话：0379-61161502电话：029-89619031电话：0571-85236619 Thanks 公司网址：www.zyfutures.com 公司电话：4006-967-218 公司地址：河南自贸试验区郑州片区（郑东）商务外环路10号中原广发金融大厦四楼
