烧碱周报：烧碱低位运行，关注支撑表现

作者：刘培洋联系方式：0371-58620083电子邮箱：liupy_qh@ccnew.com执业证书编号：F0290318交易咨询编号：Z0011155 行情回顾 现货市场 现货市场 期货市场 供应端：产量与开工率 l当周（20251031-1106）中国20万吨及以上烧碱样本企业产能平均利用率为84.8%，较上周环比+0.5%。分区域来看，西北、东北、华南负荷均有上升，其中东北涨幅最大+27.9%至88.9%；华南+5.8%至89.1%。华北、华中有装置检修、减产，开工下滑，华北-1.5%至76.5%，华中-3.0%至79.1%，其中山东-1.9%至87.2%。 企业检修情况统计 下游需求 l氧化铝：近期市场现货成交活跃度趋向平淡，且下游铝厂询价补库意愿下降，促使市场流通的低价货源减少，叠加北方地区重污染天气影响导致部分氧化铝厂短期焙烧炉实施减产检修，持货商报价较前期相对坚挺。然而，供应端仅出现个别检修仍难以缓解区域过剩局面，部分铝厂招标采购价格依旧呈现下跌趋势。预计国内氧化铝现货价格保持偏弱态势，价格运行区间在2750-2950元/吨。 l当周（20251031-20251106）粘胶短纤行业产能利用率89.60%，环比-0.04%。当周部分地区部分粘胶装置常规检修，周内行业整体产能利用率小幅下降。 库存 l截至20251106，隆众资讯统计全国20万吨及以上固定液碱样本企业厂库库存41.48万吨(湿吨)，环比-6.29%，同比+57.84%。当周全国液碱样本企业库容比24.37%，环比下调1.39%；西北、华中、西南库容比环比上涨，华北、华东、东北、华南区域库容比环比下滑。 l其中华北区域来看，月底省内企业多数清库，且主力下游没有压价，收货较前期也有好转，部分企业加量送货，加上其他下游刚需采购，库存呈现下滑，整体来看，华北区域库存呈下滑趋势；华东区域主力下游订单逐步签订，液碱高价补跌后库存呈现下滑趋势，华东周内库存呈现去库。华南区域供应维持前期水平，主力下游采购价回落后，企业报盘走低，非铝需求周期性补货，库存呈现下滑；华中区域河南地区氧化铝采购价格下调后，市场进一步走弱，贸易观望增强，下游企业刚需采购为主，本周区域内液碱库存上涨。 液氯 l截至2025年11月6日，当周山东液氯均价64元/吨，环比-70.90%。周内山东淄博聊城地区有甲烷氯化物装置降负运行，减少液氯外采量，区域内供应充裕，企业为缓解库存压力，让利而行。华东江苏地区液氯价格受山东地区影响价格下调，江苏苏北地区供应暂稳，下游开工低位需求不温不火，苏南地区出货尚可价格拉涨50元/吨。 l截止2025年11月7日，中国PVC产能利用率在80.75%，环比+2.49%。其中辽宁航锦、新疆天业天能厂区、宁波镇洋、内蒙亿利等产量提升，影响产能利用率走高。本周，预计中国PVC产能利用率为81.57%，环比提升，因内蒙三联、齐鲁石化、内蒙君正等检修结束，开工提升，产量预期增加，供应继续增加。 氯碱成本利润 l当周（20251031-20251106），山东氯碱企业周平均毛利在464元/吨，较上周环比-25.88%。周期内，动力煤价格维持上调，烧碱理论生产成本略有增加。烧碱价格下行，液氯周均价下行，氯碱利润整体下降。 免责声明 此报告并非针对或意图送发给或为任何就送发、发布、可得到或使用此报告而使中原期货股份有限公司违反当地的法律或法规或可致使中原期货股份有限公司受制于的法律或法规的任何地区、国家或其它管辖区域的公民或居民。除非另有显示，否则所有此报告中的材料的版权均属中原期货股份有限公司。未经中原期货股份有限公司事先书面授权下，不得更改或以任何方式发送、复印此报告的材料、内容或其复印本予任何其它人。所有于此报告中使用的商标、服务标记及标记均为中原期货股份有限公司的商标、服务标记及标记。此报告所载的资料、工具及材料只提供给阁下作查照之用。此报告的内容并不构成对任何人的投资建议，而中原期货股份有限公司不会因接收人收到此报告而视他们为其客户。 此报告所载资料的来源及观点的出处皆被中原期货股份有限公司认为可靠，但中原期货股份有限公司不能担保其准确性或完整性，而中原期货股份有限公司不对因使用此报告的材料而引致的损失而负任何责任。并不能依靠此报告以取代行使独立判断。中原期货股份有限公司可发出其它与本报告所载资料不一致及有不同结论的报告。本报告及该等报告反映编写分析员的不同设想、见解及分析方法。为免生疑，本报告所载的观点并不代表中原期货股份有限公司，或任何其附属或联营公司的立场。此报告中所指的投资及服务可能不适合阁下，我们建议阁下如有任何疑问应咨询独立投资顾问。此报告并不构成投资、法律、会计或税务建议或担保任何投资或策略适合或切合阁下个别情况。此报告并不构成给予阁下私人咨询建议。 联系我们 总部地址：河南自贸试验区郑州片区（郑东）商务外环路10号中原广发金融大厦四楼上海分公司：上海市自贸区福山路388号、向城路69号15层07室西北分公司：宁夏银川市金凤区CBD金融中心力德财富大厦1607室山东分公司：济南市历下区经十路15982号第一大道19层1901新乡营业部：河南省新乡市荣校路195号1号楼东1-2层南阳营业部：河南省南阳市宛城区光武区与孔明路交叉口星旺家园3幢1楼001-1室灵宝营业部：河南省灵宝市函谷大道北段西侧（灵宝市函谷路与五龙路交叉口金湖公馆）洛阳营业部：河南省洛阳市洛龙区开元大道260号财源大厦综合办公楼1幢2层西安营业部：陕西省西安市高新区科技一路万象汇3号楼23层2305室杭州营业部：浙江省杭州市拱墅区远见大厦2号楼1013室 电话：4006-967-218电话：021-68590799电话：0951-8670121电话：0531-82955668电话：0373-2072882电话：0377-63261919电话：0398-2297999电话：0379-61161502电话：029-89619031电话：0571-85236619 Thanks 公司网址：www.zyfutures.com 公司电话：4006-967-218 公司地址：河南自贸试验区郑州片区（郑东）商务外环路10号中原广发金融大厦四楼