菜粕早报

菜粕早报 2025-11-18

每日提示

本报告非期货交易咨询业务项下服务，其中的观点和信息仅作参考之用，不构成对任何人的投资建议。

目录

每日提示 | 近期要闻 | 多空关注 | 基本面数据 | 持仓数据 | 菜粕观点和策略

近期要闻

1. 国内水产养殖进入长假后淡季，现货市场供应短期进入偏紧预期，需求端逐渐减少压制盘面预期。
2. 加拿大油菜籽进入收割阶段，但中加贸易问题影响短期出口减少国内供应预期。
3. 中国对加拿大油菜籽进口反倾销调查初步裁定成立，并开始征收进口保证金75.8%，未来裁定结果尚有变数。
4. 全球油菜籽今年产量保持增产，主要加拿大油菜籽产量高于预期。
5. 俄乌冲突尚在进行，乌克兰油菜籽减产和俄罗斯油菜籽产量增加相对抵消影响，全球地缘冲突未来仍有上升可能。

多空关注

利多：

1. 中国对加拿大油菜籽进口反倾销初步认定并加征进口保证金。
2. 油厂菜粕库存压力不大。

利空：

1. 国内菜粕需求逐渐进入淡季。
2. 中国对加拿大油菜籽进口反倾销最终结果仍有变数，尚有小概率和解可能。

基本面数据

• 豆粕菜粕成交均价及价差：近期小幅波动。
• 菜粕期货及现货价格汇总：菜粕期货主力2601合约价格在2460至2520区间震荡，现货价格跟随波动。
• 菜粕仓单统计：仓单数量维持稳定。

持仓数据

• 主力持仓：主力多单增加，资金流出。

菜粕观点和策略

基本面：菜粕探底回升，豆粕走势带动和技术性震荡整理，市场回归震荡等待加拿大油菜籽进口反倾销裁定尚待最终结果。菜粕现货需求旺季过去，但库存维持低位支撑盘面，加上中加贸易磋商仍变数，盘面短期受豆粕影响维持区间震荡。 基差：现货2550，基差101，升水期货。偏多。 库存：菜粕库存1.75万吨，上周1.8万吨，周环比减少2.78%，去年同期2.2万吨，同比减少20.45%。偏多。 盘面：价格在20日均线上方且方向向上。偏多。 主力持仓：主力多单增加，资金流出，偏多。 预期：菜粕受加拿大油菜籽反倾销最终裁定尚有变数影响震荡回落，加上近期中加贸易关系改善传闻，短期回归震荡格局，关注后续发展。菜粕RM2601：2460至2520区间震荡。

研究结论

菜粕市场短期受豆粕影响维持区间震荡，基本面支撑较强，但需求淡季和加拿大油菜籽关税战预期压制市场。关注加拿大油菜籽反倾销最终裁定和中加贸易关系发展，短期菜粕价格预计在2460至2520区间震荡。