公募基金权益指数跟踪周报：算力延续调整，资金“高低切”

每周市场观察

• 权益市场回顾：上周市场整体调整，上证综指微跌0.18%，沪深300指数下跌1.08%，中证500指数下跌1.26%，国证2000微跌0.13%。小盘股涨幅居前，价值风格强于成长风格，消费者服务、纺织服装、基础化工领涨。全A日均交易额20410亿，环比上升。
• 资金面：A股呈现存量博弈，资金围绕逻辑驱动型（电新产业链、石化资源）和事件博弈型（地域概念、重组题材）板块布局。业绩真空期下，市场聚焦次年政策与景气预期博弈，利于中小市值主题投资。
• 宏观变化：10月数据显示国内经济“前高后低”，基建投资转负，房地产投资、销售及新开工指标降幅扩大，社零同比增速回落至2.9%，仅餐饮与服务消费保持韧性。政策层面或“托而不举”，央行重提逆周期和跨周期调节。
• 科技方向：A股科技走弱主因美国AI叙事遇分歧，美股芯片及互联网公司走弱。A股科技方向从硬件扩散至电力不足及电力设备建设，存储芯片替代光模块，但AI硬件到软件应用切换不明显。国内依赖巨头公司开发软应用。
• 黄金：上周金价震荡走高，受美元指数跌势、美国政府关门结束、全球风险资产抛售等因素推动。但美联储官员鹰派信号限制金价上涨空间，引发获利了结。

公募基金市场动态

• 基金业协会发布《公开募集证券投资基金投资者适当性管理细则（征求意见稿）》，要求基金管理人、销售机构严格履行投资者适当性管理义务。
• 公募基金风险评估新增三原则：最高股票仓位、基金净值波动率、最大回撤。

主动权益基金指数表现跟踪

• 主动股基优选指数：上周收跌0.15%，累计超额收益14.77%。
• 价值股基优选指数：上周收涨1.37%，累计超额收益3.23%。
• 均衡股基优选指数：上周收跌0.24%，累计超额收益9.36%。
• 成长股基优选指数：上周收涨0.20%，累计超额收益16.12%。
• 医药股基优选指数：上周收涨4.97%，累计超额收益20.91%。
• 消费股基优选指数：上周收涨0.32%，累计超额收益18.27%。
• 科技股基优选指数：上周收跌1.85%，累计超额收益19.73%。
• 高端制造股基优选指数：上周收跌1.49%，累计超额收益-0.71%。
• 周期股基优选指数：上周收涨1.10%，累计超额收益-1.53%。

风险提示

• 基金指数等模型结果仅供研究参考，不构成投资建议，存在失效可能。
• 模拟指数结果并非实盘业绩，需警惕模型失效风险。