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铜周报：宏观短期偏空，基本面尚可，盘面震荡

2025-11-16 杨磊国联期货 ShenLM

宏观短期偏空，基本面尚可，盘面震荡。

核心要点及策略：

基本面数据：
- 铜精矿TC指数均价环比跌0.17美元/吨至-42.21美元/吨，十港铜精矿库存环比增1.82万吨至64.79万吨。
- 国内11月电解铜产量预计环比减0.4%、同比增8.2%。
- 中国1-10月铜矿砂及其精矿进口量为2508.6万吨，同比增长7.5%。
- 本周电解铜现货库存环比减、保税区库存增；LME铜库存微减、COMEX铜续累。
- 精铜杆开工率环比增，主要因上周盘面回调、新订单集中释放。
- 11月1-9日全国乘用车新能源市场零售辆同比减5%；国内组件企业排产增减不一，整体排产预计环比下降；11月家用空调排产量较去年同期生产实绩降23.7%。
宏观经济数据：
- 中国10月新增社融8100亿，新增人民币贷款2200亿，M2-M1剪刀差扩大。
- 美国10月ISM制造业PMI连续八个月萎缩；服务业PMI创八个月新高。
- 美联储官员放鹰、12月降息概率降。

铜周报：宏观短期偏空，基本面尚可，盘面震荡

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