生猪周报：生猪周报供应整体稳定价格继续震荡

研究员：陈界正期货从业证号：F3045719投资咨询证号：Z0015458 第二章内容提纲 1.综合分析&交易策略 ◼综合分析 本周生猪价格继续呈现回落态势，供应压力仍在继续体现。规模企业出栏压力仍然存在，由于前期出栏进度相对偏慢，近期出栏量整体呈现增加态势，但随着价格逐步回落，普通养殖户对低价抵触有所增加，出栏有所减少，二次育肥近期入场整体有所减少。因此近期生猪市场出栏方面整体稳定。出栏体重方面，近期生猪出栏体重整体呈现增加态势，加之大小猪价差有所回落，市场大体重猪源供应量有所增加。需求方面来看，本周生猪屠宰量预计有小幅增加，但冻品库存同样呈现增加态势，生猪表观需求预计整体一般，但由于生猪鲜效率呈现下行态势，生猪价格继续回落，生猪需求预计比较一般。由于生猪市场供应端仍然比较充足，后续出栏量预计仍将维持相对高位，且生猪出栏体重仍然相对较大，预计后续猪价压力仍然相对较大。 期货方面来看，本周生猪期货价格整体呈现震荡运行态势，市场变化相对比较有限，由于近期生猪市场基本面变化相对有限，预计现货价格整体以震荡运行为主，但后续出栏压力可能有所增加，价格以偏回落为主。 交易策略 单边：观望套利：观望期权：卖出宽跨式策略 目录 第二章内容提纲 1.生猪价格——供应压力体现价格继续回落 ◼生猪：本周全国各地生猪价格整体呈现回落态势。其中东北地区11.65-11.73元/公斤，下跌0.35-0.45元/公斤；华北地区12.02-12.07元/公斤，下跌0.1-0.15元/公斤；河南山东地区11.93-11.97元/公斤，持稳至下跌0.05元/公斤；华东地区11.65-12.3元/公斤，下跌0.15-0.35元/公斤；西南地区11.4元/公斤，下跌0.1元/公斤；中部地区11.41-12元/公斤，下跌0.05-0.3元/公斤；华南地区11.17-12.36元/公斤，持稳至上涨0.1元/公斤。本周生猪市场出栏压力整体有所增加，其中以规模企业出栏增加相对比较明显，普通养殖户出栏积极性相对一般，二次育肥数量有所减少，价格支撑较此前有所下降，价格整体呈现小幅回落态势。 2.出栏与消费变化——出栏量整体变化有限需求端维持稳定 ◼出栏情况：本周生猪出栏量整体呈现增加态势。其中规模企业出栏增加相对比较明显，主要因前期出栏完成情况相对偏低，近期开始整体以正常出栏为主，普通养殖户对低价抵触有所增加，出栏较此前有所减少，二次育肥近期以观望为主。生猪出栏体重整体维持高位运行，本周生猪出栏体重继续呈现增加态势，市场大体重猪源供应量有所增加。整体来看，本周市场规模企业出栏量增加，但其他群体出栏量有所减少，总体供应变化相对比较有限。市场大体重猪源供应量有所增加，由于当前存栏仍然处于相对高位，预计后续出栏压力可能继续增加。 ◼消费状况：本周生猪需求端变化相对比较有限，屠宰量较上周有所增加，但冻品库存同样呈现增加态势，生猪表观需求量变化比较有限，但生猪鲜销率较此前有所增加猪价略有回落，需求端支撑预计表现比较一般。 3.养殖利润——生猪价格继续回落养殖利润小幅下行 生猪养殖利润继续呈现下行态势。截止11月14日当周，自繁自养利润-114.81元/头，较上周下跌25.6元/头，外购仔猪利润-205.64元/头，较上周下跌30.09元/头。近期生猪价格继续呈现回落态势，成本较前期有所下移，生猪养殖利润整体呈现回落态势。 4.母猪&仔猪价格——价格整体稳定补栏持续较少 ◼仔猪：本周7公斤仔猪价格209元/头，较上周上涨持平，15公斤仔猪价格300元/公斤，较上周整体持平。养殖端补栏仔猪积极性比较一般； ◼母猪：本周母猪价格1546元/头，较上周持平。淘汰母猪与商品猪比价继续呈现上升态势，市场淘汰母猪积极性整体有所增加。 5.能繁母猪存栏情况 能繁存栏情况：涌益口径10月能繁存栏环比小幅下降，其中综合样本环比下降0.8%，规模企业环比下降0.77%。钢联口径10月能繁母猪存栏环比增加0.11%，其中规模企业环比增加0.12%，中小散环比下降0.14%。总体来看，两样本口径存在一定差异，在养殖利润亏损情况下，预计淘汰量可能有所增加。 ◼作者承诺 本人具有中国期货业协会授予的期货从业资格证书，本人承诺以勤勉的职业态度，独立、客观地出具本报告。本报告清晰准确地反映了本人的研究观点。本人不曾因，不因，也将不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间接接收到任何形式的报酬。 ◼免责声明 本报告由银河期货有限公司（以下简称银河期货，投资咨询业务许可证号30220000）向其机构或个人客户（以下简称客户）提供，无意针对或打算违反任何地区、国家、城市或其它法律管辖区域内的法律法规。除非另有说明，所有本报告的版权属于银河期货。未经银河期货事先书面授权许可，任何机构或个人不得更改或以任何方式发送、传播或复印本报告。 本报告所载的全部内容只提供给客户做参考之用，并不构成对客户的投资建议。银河期货认为本报告所载内容及观点客观公正，但不担保其内容的准确性或完整性。客户不应单纯依靠本报告而取代个人的独立判断。本报告所载内容反映的是银河期货在最初发表本报告日期当日的判断，银河期货可发出其它与本报告所载内容不一致或有不同结论的报告，但银河期货没有义务和责任去及时更新本报告涉及的内容并通知客户。银河期货不对因客户使用本报告而导致的损失负任何责任。 银河期货不需要采取任何行动以确保本报告涉及的内容适合于客户。银河期货建议客户独自进行投资判断。本报告并不构成投资、法律、会计或税务建议或担保任何内容适合客户，本报告不构成给予客户个人咨询建议。 银河期货版权所有并保留一切权利。 陈界正 期货从业证号：F3045719投资咨询证号：Z0015458北京市朝阳区建国门外街道8号北京IFC国际财源中心A座31/33层(100020)Floor 11,China Life Center, No.16ChaoyangmenwaiStreet, Beijing, P.R. China (100020)上海市虹口区东大名路501号上海白玉兰广场28层28thFloor,No.501DongDaMingRoad,SinarMasPlaza,HongkouDistrict,Shanghai,China全国统一客服热线：400-886-7799公司网址：www.yhqh.com.cn