政策周观察第55期：民企稳定投资政策出台

【宏观快评】 民企稳定投资政策出台——政策周观察第55期 ❖近一周，政策仍在等待窗口期，主要关注以下内容： 华创证券研究所 1、民企稳定投资政策出台。11月10日，国办印发《关于进一步促进民间投资发展的若干措施》，从放宽准入、优化制度和营商环境、强化创新与数字化支持、加大金融财政支持力度等给予支持。如在准入层面，放宽民企进入能源、铁路、水利等垄断行业限制，支持民间资本参与低空经济基础设施建设以及工业设计、检验检测、数字化转型等部分生产性服务业领域。在制度和营商环境方面，明确在招投标领域对民企不得设置不合理要求，并加大政府采购中小企业力度。 证券分析师：张瑜邮箱：zhangyu3@hcyjs.com执业编号：S0360518090001 证券分析师：陆银波邮箱：luyinbo@hcyjs.com执业编号：S0360519100003 2、“十五五”行业规划吹风。1）11月12日，2025世界动力电池大会在四川举办，工信部副部长辛国斌在致辞中提到，“编制‘十五五’智能网联新能源汽车、新型电池产业发展规划”。2）11月13日，农业农村部召开全国现场会部署深入实施种业振兴行动重点工作，会议提出编制实施“十五五”现代种业提升工程规划。 证券分析师：袁玲玲邮箱：yuanlingling@hcyjs.com执业编号：S0360524070006 3、财政及投资：1）11月14日，李强总理主持召开国常会，研究深入实施“两重”建设有关工作，提出“要把‘两重’建设放在‘十五五’全局中谋划和推进，牢牢把握战略性、前瞻性、全局性要求”。2）11月14日，财政部长蓝佛安在接受新华社采访时明确，“十五五”时期，财政政策“坚持积极取向，加强逆周期和跨周期调节，根据形势变化，合理确定赤字率和举债规模，组合运用预算、税收、政府债券、转移支付等工具，用好政策空间，保持支出强度”。 相关研究报告 《【华创宏观】经济的三个温度——10月经济数据点评》2025-11-16 《【华创宏观】社融和存款的变化预示什么？——10月金融数据点评》2025-11-14《【华创宏观】关注央行的两个指引——2025年三季度货币政策执行报告学习心得》2025-11-12《【华创宏观】隐债化解防范有新变化——政策周观察第54期》2025-11-10《【华创宏观】10月通胀数据点评：物价“超预期”的原因和启示》2025-11-10 4、下周重要外交活动：11月22日至23日，南非将主办二十国集团领导人第二十次峰会，李强总理将出席峰会。 ❖风险提示：政策更新不及时。 一、近一周党中央及国务院高层重要行程 近一周（11月9日-16日），党中央及国务院高层重要行程，参见如下表格。 1、11月14日，李强主持召开国常会研究深入实施“两重”建设有关工作部署增强消费品供需适配性进一步促进消费政策措施 会议研究深入实施“两重”建设有关工作，部署增强消费品供需适配性进一步促进消费政策措施，听取贯彻落实全国教育大会精神加快建设教育强国情况的汇报，讨论《中华人民共和国商标法（修订草案）》，审议通过《殡葬管理条例（修订草案）》。 会议指出，要把“两重”建设放在“十五五”全局中谋划和推进，牢牢把握战略性、前瞻性、全局性要求，强化部门协同，注重软硬结合，推动国家重大战略深入实施、重点领域安全能力稳步提升……强化项目和资金匹配，积极撬动超长期贷款、政策性金融等资金，引导更多民间资本参与，放大“两重”建设效应。 会议指出，增强供需适配性是进一步释放消费潜力、畅通经济循环的有效举措。要以消费升级引领产业升级，以优质供给更好满足多元需求，实现供需更高水平动态平衡。要加快新技术新模式创新应用，强化人工智能融合赋能…… 二、近一周主要政策及发布会情况 近一周（11月9日-16日），重要政策文件出台、以及国务院部委机构主要负责人行程，参见如下表格。 1、11月10日，国办印发《关于进一步促进民间投资发展的若干措施》 对需报国家审批（核准）的具有一定收益的铁路、核电、水电、跨省跨区直流输电通道、油气管道、进口液化天然气接收和储运设施、供水等领域项目，应专项论证民间资本参与的可行性……对具备条件的项目，民间资本持股比例可在10%以上……引导民间资本有序参与低空经济领域基础设施建设。在商业航天频率许可、发射审批过程中，一视同仁对待民间投资项目，优化卫星通信业务准入政策……支持民间资本更多投向工业设计、共性技术服务、检验检测、质量认证、数字化转型等生产性服务业领域……修订分类支持民营企业参与的特许经营项目清单，在特许经营方案、招标文件等材料中合理设置民间资本参与的要求和条件…… 严格落实招标投标领域相关制度规定，严禁对民营企业违规设置设立分公司或子公司、强制加入协会等附加条件，坚决取消对民营企业单独设置的历史业绩、资质等不合理要求。进一步加大政府采购支持中小企业力度。对超过400万元的工程采购项目中适宜由中小企业提供的，严格按规定预留该部分采购项目预算总额的40%以上专门面向中小企业采购，鼓励地方政府结合实际进一步提高预留份额。鼓励采购单位将对民营企业的合同预付款比例提高至合同金额的30%以上。 支持民营龙头企业、链主企业、第三方服务商建设综合性数字赋能平台…… 加大中央预算内投资对符合条件民间投资项目的支持力度……用好新型政策性金融工具，支持一批符合条件的重要行业、重点领域民间投资项目，补充项目资本金……推广“创新积分制”，引导金融资源精准聚焦服务科技型企业……积极支持更多符合条件的民间投资项目发行基础设施领域不动产投资信托基金（REITs）。 2、11月10日，国家发改委关于促进新能源消纳和调控的指导意见 到2030年，协同高效的多层次新能源消纳调控体系基本建立，持续保障新能源顺利接网、多元利用、高效运行，新增用电量需求主要由新增新能源发电满足……到2035年，适配高比例新能源的新型电力系统基本建成…… 分类引导新能源开发与消纳。统筹“沙戈荒”新能源基地外送与就地消纳。优化水风光基地一体化开发与消纳。推动海上风电规范有序开发与消纳…… 大力推动新能源消纳新模式新业态创新发展……研究制定促进新能源集成发展的政策举措，支持“沙戈荒”等新能源资源富集地区加强新能源上下游产业链协同，建立集成发展产业体系……稳妥有序推动高载能产业向西部清洁能源优势地区转移…… 增强新型电力系统对新能源适配能力……大力推进技术先进、安全高效的新型储能建设，挖掘新能源配建储能调节潜力…… 3、11月12日，2025世界动力电池大会在四川举办工信部副部长辛国斌出席并致辞 一是强化战略引领，编制“十五五”智能网联新能源汽车、新型电池产业发展规划，明确发展目标和重点任务。二是扩大应用场景，促进动力电池在相关领域扩大应用，支持换电模式创新和车网互动试点，推动新能源汽车与智慧基础设施协同发展。三是健全治理体系，完善动力电池综合利用暂行办法，研究建立动力电池碳管理政策体系，进一步规范产业竞争秩序…… 4、11月13日，商务部召开例行新闻发布会 Q：第一个是，白宫说中国同意在11月和12月购买大约1200万吨美豆并在接下来三年每年至少买2500万吨美豆。请问商务部能否确认已经就上述内容与美方达成共识？第二个是，我们近日获悉，中国已开始设计新的稀土出口许可制度，有望加快出口流程。请问能否介绍一下目前的进展，计划何时推出，以及哪些主体将有资格获得许可？ A：关于你的第一个问题，近日，商务部已就中美吉隆坡经贸磋商联合安排发布相关消息，介绍了磋商达成的主要成果共识，其中包括农产品贸易。中国是全球农产品贸易的重要参与者，将继续秉持开放合作的态度，与全球贸易伙伴持续深化互利合作，共同维护开放、稳定、可持续的全球贸易体系。 关于你的第二个问题，中方依法依规开展稀土相关物项出口管制工作。作为负责任大国，中国既致力于维护国家安全和利益，履行防扩散等国际义务，又致力于维护全球产供链安全稳定。 5、11月14日，发挥积极财政政策作用为奋力开创中国式现代化建设新局面提供坚强财政保障——新华社访财政部党组书记、部长蓝佛安 Q：迈向“十五五”，党的二十届四中全会提出，“发挥积极财政政策作用”。财政部门有哪些考虑？ A：……第一，力度要给足。坚持积极取向，加强逆周期和跨周期调节，根据形势变化，合理确定赤字率和举债规模，组合运用预算、税收、政府债券、转移支付等工具，用好政策空间，保持支出强度……第二，发力要精准。紧紧围绕高质量发展重点领域和关键环节，优化财政资源配置，加大对现代化产业体系、科技、教育、社会保障、农业农村、生态环保等方面的支持力度……第三，政策要协同。坚持运用系统观念设计和谋划财政政策，加强与货币、产业、区域等政策配合，提高政策制定和执行全过程的协同性，确保同向发力、同频共振，形成推动高质量发展合力。 宏观组团队介绍 研究所副所长、首席宏观分析师：张瑜 研究方向：长期从事国内外宏观经济、大类资产配置、人民币汇率及金融市场等方面研究。现任华创证券研究所副所长、宏观经济研究主管、首席宏观分析师，曾任民生证券投资决策委员会委员、首席宏观分析师、资产配置与投资战略研究中心负责人。目前还兼任中国人民大学国际货币研究所研究员，中国人民大学财税研究所兼职研究员，澳门城市大学经济研究所特约研究员，中国金融四十人论坛（CF40）青年论坛会员，中国保险资产管理业协会资管百人。作为首席带队连续多年获得资本市场奖项。2019至2021年，连续多年获新财富最佳分析师、水晶球最佳分析师、新浪金麒麟最佳分析师、上证报最佳宏观经济分析师、金牛最具价值分析师、21世纪金牌分析师、Wind金牌分析师及路演领军人物等奖项。2022年最新获奖详情：新财富最佳分析师第三名、水晶球最佳分析师第二名、上证报最佳分析师第二、中证报最佳分析师第二、新浪金麒麟最佳分析师第三。 副组长、高级分析师：陆银波 研究方向：宏观政策、经济增长及行业比较。中国人民大学汉青研究院数量经济学硕士研究生，统计学院数学与经济学双学士学位，CPA，2019年加入华创证券研究所。曾任职于中信证券股权衍生品部、另类投资部，主要负责可转债研究及大类资产配置，具有六年证券从业经历。凤凰卫视、第一财经等特约连线评论员，对外经济贸易大学特聘讲师。作为核心成员，连续两年获得资本市场多个奖项，包括2020-2022年新财富最佳分析师等。 高级分析师：文若愚 研究方向：金融利率，流动性分析，信用扩张等方面。美国得克萨斯大学达拉斯分校硕士，2021年加入华创证券研究所。具有四年宏观研究经验，曾任职于华融证券，长江证券，期间多次在国内金融市场研究，北大金融评论，中国货币市场等学术期刊发表研究文章。作为团队成员获得“远见杯”中国经济，全球市场预测双冠军。2022年新财富最佳分析师团队核心成员。 高级分析师：高拓 研究方向：财政政策。麦克马斯特大学金融学硕士，CFA，2019年加入华创证券研究所。具有多年海外宏观与大宗商品策略研究经验，曾在加拿大任职于海外大宗商品基金，回国后任财富管理公司研究部负责人，长期在新浪财经、扑克财经、华尔街见闻等多家财经平台担任特约专栏作者。2020-2022年新财富最佳分析师团队核心成员。 高级分析师：殷雯卿 研究方向：海外宏观与大类资产。中国人民大学国际商务硕士，2019年加入华创证券研究所。曾任职于兴业证券经济与金融研究院，主要负责贵金属研究，具有四年海外宏观与大宗商品研究经验。2020-2022年新财富最佳分析师团队核心成员。 分析师：付春生 研究方向：全球通胀和海外经济。中国人民大学金融硕士，2020年加入华创证券研究所，具有3年宏观研究经验。2020-2022年新财富最佳分析师团队核心成员。 分析师：李星宇 研究方向：大类资产。清华大学金融硕士，2021年加入华创证券研究所。 分析师：夏雪 研究方向：海外宏观。中国人民大学金融硕士，2022年加入华创证券研究所。 分析师：袁玲玲 研究方向：政策研究。南开大学金融硕士。