出口利好预期提振，但强于原油难持续：聚酯产业链周报

核心要点及策略

• 出口利好预期提振，但强于原油难持续。

影响因素分析

• EIA报告：2025和2026年度原油供需均上调，调整幅度不大，2026年度供应过剩量预期增加。具体数据：
  • 2024/25/26年全球原油供应量分别为10317/10597/10737万桶/日，同比+115/+280/+141万桶/日。
  • 2024/25/26年全球油品需求量分别为10309/10414/10520万桶/日，同比+94/+105/+106万桶/日。
  • 2024年供应过剩8万桶/日，2025年供应过剩183万桶/日，2026年供应过剩217万桶/日。

基本面数据

• PX和PTA：
  • PX加工费变化不大，乙二醇利润继续下降。
  • 产业链基差变化不大，PX和PTA期货升水。
• 开工率：
  • PX开工率持平，PTA开工率小幅下降。
  • 乙二醇综合开工率小幅上升，聚酯开工率小幅下降。
  • 短纤开工率上升，织机开工率小幅下降。
• 产量及库存：
  • 10月国内PX和PTA产量均创单月历史新高，乙二醇产量创单月历史新高。
  • 10月短纤产量环比和同比均上升，短纤消费表现仍偏弱。
  • PTA周产量下降，PTA库存小幅下降、乙二醇库存上升。
  • 长丝DTY和FDY库存下降，短纤库存小幅下降。
  • 纱线和坯布产量进入季节性回升阶段，库存变化不大。

宏观及终端需求情况

• 宏观：通过临时拨款法案，美国政府结束停摆。
• 终端需求：国内纺织服装消费进入旺季，纺织品服装出口降幅扩大。