玻璃供应端情况
- 已冷修产线：总计日熔量14080吨/日
- 2025年已点火产线：总计日熔量13910吨/日
- 潜在新点火产线：总计日熔量14790吨/日
- 未来潜在老线复产：总计日熔量10030吨
- 潜在冷修产线：总计日熔量7950吨/日
- 当前在产产能：15.9万吨/日左右
- 年内减产空间有限，长期看反通缩、反内卷政策趋势未结束
玻璃价格与利润
- 价格：沙河1100-1120元/吨（降价20元/吨），华中湖北1100-1140元/吨，华东江浙1200-1320元/吨（部分降价20元/吨）
- 现货变化不大，期货跌幅更大，基差走强
- 利润：石油焦32元/吨，天然气-87元/吨，煤炭57元/吨，石油焦-32元/吨
玻璃库存及下游开工
- 本周成交略放缓，库存略上升
- 今年三季度开始持续去库，四季度去库力度不强
- 区域套利：主产地成交偏弱，华南成交略好
光伏玻璃价格与利润
- 价格：2.0mm镀膜面板12.5-13元/平方米，3.2mm镀膜面板19.5-20元/平方米（环比持平）
- 利润：市场成交走弱，预计延续
光伏玻璃产能与库存
- 在产生产线：406条，日熔量88590吨/日（环比增加1.43%，同比下降9.82%）
- 样本库存天数：约25.63天（环比增加6.53%）
纯碱供应及检修
- 产能利用率：84.8%
- 重碱周度产量：41.1万吨/周左右
- 库存：171.42万吨左右（环比下降0.69万吨）
- 轻质纯碱：80.02万吨，重质纯碱：90.71万吨
纯碱价格、利润
- 价格：沙河1170-1400元/吨（企业报价变化不大）
- 利润：华东（除山东）联碱-182元/吨，华北氨碱法-23元/吨
- 基差、月差：高产量、高库存，近月压力大
研究结论
- 玻璃供应端长期压力存在，短期减产空间有限
- 玻璃价格波动较大，基差走强，利润分化明显
- 光伏玻璃市场成交走弱，库存或季节性攀升
- 纯碱高产量、高库存背景下，需关注地产产业链恢复及厂家减产力度
