纯碱市场综述
- 市场综述：纯碱供应整体高位运行，5月检修计划逐步明朗，新增海化、昆仑等厂家，市场预期减产对供需压力阶段缓解，当前计划均为计划内；潜在增量等待江苏德邦达产及连云港碱厂后续试车。浮法及光伏玻璃近期转稳，市场对终端成品需求预期偏弱；终端近期逢低补库；盘面走强，期现正反馈有望带动短期表需走强。正反馈带动近期上游压力或得缓解，中游库存或止跌回升。
- 供需：国内纯碱开工率89.45%，周产量75.51万吨，重质产量41.55万吨，轻质产量33.96万吨。进口量0.07万吨，出口量4.2万吨。重碱消费量34.35万吨，轻碱表需30.87万吨，纯碱表需77.54万吨。碱厂库存169.1万吨，社会库存33.85万吨，样本终端原料天数21天。
- 成本利润：氨碱法成本1501元，利润-111元；联碱法成本1198元，利润924元。合成氨价格指数持续上涨，石灰石价格稳定，烧碱和碳酸氢钠价格略有波动。
- 库存：纯碱厂内总库存169.1万吨，环比下降2.03万吨。重质纯碱库存84.05万吨，轻质纯碱库存5.05万吨。各区域库存分化，华北、华中库存下降，华东、华南库存上升。
玻璃市场综述
- 市场综述：浮法玻璃日熔量1577.75t/d，周产量110.44万吨，表观消费量108.47万吨，库存327.37万吨，连续降库终结，除西南、西北外均增库。天然气线成本1446元，利润-76元；煤制气线成本960元，利润268元；石油焦线成本1079元，利润1014元。
- 供需：浮法玻璃在产产能1577.75万重箱，环比下降700万重箱。浮法玻璃企业开工率75.85%，开工条数225条。浮法玻璃表观消费量108.47万吨，产销率100.48%。
- 库存：浮法玻璃样本企业库存327.37万吨，环比上升1.98万吨。各区域库存分化，华北、华东库存上升，华中、华南库存下降。
纯碱供需
- 月度供需：2025年1-4月纯碱产量逐月上升，表观需求量稳定在110万吨左右，产销率85%-90%。
- 进口依赖度：2025年1月纯碱进口依赖度0.32%，环比下降0.23%，同比下降21.23%。
纯碱基差价差
- 基差：沙河重质纯碱01合约基差2201元，05合约基差2105元，09合约基差2109元。
- 价差：纯碱01-05价差2101元，05-09价差2005元，09-01价差2509元。沙河玻璃5mm大板与纯碱现货价差-1750元。
纯碱市场价格
- 沙河地区：重质纯碱价格1341元/吨，环比上升51元。
- 区域价格：华北、华中、华东、华南、东北、西南、西北区域轻重碱价差分别为4040、5050、4000、2000、600、-2000、-300元。
纯碱供应
- 开停车：天津碱厂连云港德邦停车检修，计划4月初开车；金富源碱业3月29日起停车检修；陕西兴化开工负荷率8成左右；四川和邦开工负荷率6成左右；山东海天开工负荷率6成左右；东北阜丰开工负荷率7成左右；山东海化计划检修；安徽德邦计划检修；重庆和友计划检修；华昌化工厂家开工负荷率7成左右；实联化工开工负荷率7成左右；江苏井神开工负荷率9成左右；河南金山开工负荷率7成左右；丰城盐化预计5月12日起停车检修。
- 开工率：国内纯碱开工率89.45%，氨碱法开工率85.9%，联碱法开工率89.1%。各区域开工率均在85%-90%之间。
- 产量：国内重质纯碱周产量41.55万吨，轻质纯碱周产量33.96万吨，国内纯碱周产量75.51万吨。
纯碱需求
- 日耗量：重质纯碱日耗量34.35万吨，轻质纯碱周度消费量30.87万吨。
- 产销率：重质纯碱周度产销率100.48%，轻质纯碱周度产销率100.23%，纯碱周度产销率100.16%。
玻璃供需
- 浮法玻璃：表观消费量108.47万吨，产销率100.48%。深加工开工率70%，产能利用率80%。
- 库存：浮法玻璃样本企业库存327.37万吨，环比上升1.98万吨。
玻璃市场价格
- 沙河地区：5mm大板含税价1245元/吨，5mm小板含税价1132元/吨。
- 区域价格：华北、华东、华中、华南、东北、西南、西北区域5mm大板价格分别为1250、1370、1180、1330、1240、1280、1310元。
玻璃供应
- 产线动态：2025年计划冷修产线22条，计划点火复产产线20条。
- 开工率：浮法玻璃企业开工率75.85%，开工条数225条。玻璃产能利用率75.8%。
玻璃需求
- 表观消费量：浮法玻璃表观消费量108.47万吨，产销率100.48%。
玻璃库存
- 库存天数：玻璃厂厂库库存天数29.4天，环比上升0.2天。
- 各区域库存：华北、华东、华中、华南、西南、东北、西北区域库存分别为50、300、200、200、100、100、150万吨。
仓单数量/有效预报
- 玻璃仓单数量：当期值2441张，环比下降625张。
- 纯碱仓单数量：2025年仓单数量持续上升。
- 纯碱仓单有效预报：总计有效预报张数持续上升。
地产相关数据
- 房屋新开工面积：累计值250万万平方米，累计同比-20%。
- 房屋施工面积：累计值950万万平方米，累计同比-10%。
- 房屋竣工面积：累计值300万万平方米，累计同比-40%。
- 房屋销售面积：累计值200万万平方米，累计同比-60%。
研究结论
- 纯碱：供应端预期减产对供需压力阶段缓解，短期缺乏降价动力，但中游持货提升后盘面定价权再度强化。关注新单成交价格及供应端运行情况，前期平空获利后可待上行情绪平复后逢高再度参与。
- 玻璃：市场情绪压制表需回落，后节前补库推动环比走强。远月合约逢低做多思路。
