【基本面跟踪】
尿素企业总库存量本周下降9.45万吨至148.36万吨,环比减少5.99%,主要受新出口政策提振,出货好转。但价格上涨导致新单成交放缓,部分企业库存先降后升。库存减少省份包括安徽、海南、河南等;增加省份包括河北、江苏等。
【驱动与估值】
国内基本面压力较大,但政策调控下向下驱动强度减缓。11月起政策保供及利润修复推动尿素维持高日产,高供应对价格形成压力。出口政策持续调节为基本面泄压。四季度为“买方市场”,01合约上方1680-1700元/吨为强压力位,突破可能引发内蒙工厂库存释放导致东北市场抛压。下方支撑在1550-1560元/吨,受煤炭价格中枢上移(成本抬升)及出口政策刺激中游补库支撑。
【趋势强度】
尿素趋势强度:0(中性)
【研究结论】
尿素价格在估值区间内运行,政策与基本面双轨制影响市场。上方压力明显,下方支撑稳固,短期中性,需关注出口政策及煤炭价格变动。