宏观日报：上游原材料价格分化

宏观日报 | 2025-11-14

上游原材料价格分化

• 生产行业：中国开始设计新的稀土出口许可制度，有望加快出口流程，但具体推出时间及许可主体资格尚未明确。商务部表示，中方将依法依规开展稀土相关物项出口管制工作，兼顾国家安全、国际义务及全球供应链稳定。
• 数据：上游原材料价格分化，铝、铜价格回升；国际油价和液化天然气价格震荡。

中观事件总览

• 服务行业：人民银行公布10月金融数据，前十个月社会融资规模增量累计30.9万亿元，同比多3.83万亿元；人民币贷款增加14.97万亿元。M2同比增长8.2%，M1同比增长6.2%，M1-M2剪刀差收窄，反映企业生产经营活跃度提升及个人投资消费需求回暖。
• 行业数据：
  • 化工：PX上行，PTA和聚酯开工率偏低。
  • 能源：电厂耗煤量降低。
  • 地产：二、三线城市商品房销售季节性小幅回升。
  • 服务：影视票房淡季，国内航班班次季节性小幅回升。

风险提示

• 经济政策超预期，全球地缘政治冲突。

图表数据

• 提供了煤炭、煤炭库存、PTA开工率、PX开工率、聚酯产业链开工率、尿素开工率、电影票房、国内/国际航班执行情况、一线城市/二线/三线城市商品房成交套数和面积、沥青开工率等图表，数据来源为同花顺、华泰期货研究院、iFind。

分析研究员

• 徐闻宇，从业资格号：F0299877，投资咨询号：Z0011454。

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