国内高硫燃料油期货2601合约自10月下旬以来维持宽幅震荡,受供应端扰动与需求端季节性疲软影响。近期受原油期货价格大幅回落拖累,合约重挫4%至2600元/吨下方。美元走强,美联储官员释放“鹰派”信号,预示高利率环境将延长,抑制大宗商品需求,对燃料油价格形成压制。美国政府“停摆”加剧经济不确定性,抑制船用燃料油消费需求。
供应端方面,俄罗斯炼厂受地缘冲击导致炼油能力下降约20%,出口受限;中东及拉美地区供应同样面临压力,沙特炼厂检修、科威特装置火灾及拉美出口量季节性回落。国内四季度地炼原油配额临近耗尽,部分炼厂采购高硫燃料油用于延迟焦化装置。需求端,全球安装脱硫塔的船舶数量持续增长,对高硫燃料油需求稳定。
总体来看,短期宏观面预期转弱、美元走强对燃料油期价形成抑制,但俄罗斯燃料油供应受限格局短期内难以逆转,地缘政治风险溢价仍存。受原油期货价格走低拖累,预计后市燃料油期货将维持偏弱震荡走势。