市场分析
- 期货市场表现:上期所燃料油期货主力合约日盘收跌0.55%,报3101元/吨;INE低硫燃料油期货主力合约日盘收跌0.23%,报3532元/吨。
- 原油端影响:原油价格维持弱势运行,成本端压制下燃料油盘面上涨动力不足。
- 高低硫油基本面分化:
- 高硫油:现货维持偏紧态势,俄罗斯、伊朗燃料油供应下滑,埃及、伊拉克、伊朗等地发电厂需求存在增长预期。高硫油估值处于高位,需求端负反馈形成上方阻力,但下方支撑尚存。
- 低硫油:基本面较为宽松,核心矛盾在于剩余产能充裕、船燃需求偏弱。中期来看,市场份额受脱硫塔和清洁能源挤压,面临进一步压力。
策略建议
- 高硫油:震荡
- 低硫油:震荡偏弱
- 跨品种:无
- 跨期:关注FU2507-2509逢低正套机会
- 期现:无
- 期权:无
风险提示
- 海外低硫燃料油产量大幅下滑
- 低硫燃料油国产量回升不及预期
- 低硫船燃需求超预期
- 旺季发电厂燃料油需求不及预期
- 俄罗斯燃料油供应恢复
- 伊朗燃料油供应恢复
- 炼厂端燃料油需求不及预期