燃料油日报：原油端弱势震荡，高低硫价差继续回升

2025年11月11日燃料油市场分析报告显示，原油价格弱势震荡，对高硫燃料油（FU）和低硫燃料油（LU）价格形成压制。高硫燃料油进入调整阶段，裂解价差、月差、现货贴水回落，但结构性支撑因素仍存，短期需关注俄罗斯供应变化。低硫燃料油方面，阿祖尔和Dangote炼厂产量减少缓解供应压力，但市场缺乏持续走强驱动，需求端面临阻力。

核心数据：

• 上期所燃料油期货主力合约日盘收涨0.04%，报2693元/吨；
• INE低硫燃料油期货主力合约日盘收涨0.71%，报3280元/吨。

策略建议：

• 高硫燃料油：短期中性，中期偏空；
• 低硫燃料油：短期中性，中期偏空；
• 跨品种：逢低多LU2601-FU2601价差；
• 跨期、期现、期权策略均无明确建议。

风险因素：

• 宏观风险、关税风险、制裁风险、原油价格大幅波动、发电端需求超预期、欧佩克增产幅度不及预期、船燃需求超预期等。

图表内容涵盖新加坡高硫/低硫燃料油现货价格、掉期近月合约、近月月差，以及FU和LU期货主力合约收盘价、指数收盘价、近月合约价格、近月月差、成交持仓量等数据。