纯苯苯乙烯日报：海外汽油带动纯苯及苯乙烯反弹

纯苯与苯乙烯观点 市场要闻与重要数据 纯苯方面：纯苯主力基差-164元/吨（-35）。纯苯港口库存11.30万吨（-0.80万吨）；纯苯CFR中国加工费87美元/吨（+1美元/吨），纯苯FOB韩国加工费75美元/吨（+3美元/吨），纯苯美韩价差121.6美元/吨（-10.0美元/吨）。华东纯苯现货-M2价差-95元/吨（+0元/吨）。 纯苯下游方面：己内酰胺生产利润-1640元/吨（-70），酚酮生产利润-390元/吨（+0），苯胺生产利润496元/吨（-63），己二酸生产利润-1313元/吨（-63）。己内酰胺开工率86.05%（+0.00%），苯酚开工率67.00%（-8.50%），苯胺开工率80.17%（+2.43%），己二酸开工率62.00%（-3.60%）。 苯乙烯方面：苯乙烯主力基差-32元/吨（-31元/吨）；苯乙烯非一体化生产利润-412元/吨（+47元/吨），预期逐步压缩。苯乙烯华东港口库存174800吨（-4500吨），苯乙烯华东商业库存101800吨（-8000吨），处于库存回建阶段。苯乙烯开工率69.3%（+2.3%）。 下游硬胶方面：EPS生产利润209元/吨（-99元/吨），PS生产利润9元/吨（-49元/吨），ABS生产利润-367元/吨（-53元/吨）。EPS开工率51.63%（-2.32%），PS开工率55.40%（+1.90%），ABS开工率71.80%（+0.20%）。 市场分析 纯苯方面，美国炼厂开工处于历史低位，汽油裂差持续走强，调油需求抬升，对亚洲芳烃需求抬升。美国纯苯价格抬升，韩国到美国的套利价差快速修复至接近打开，海外纯苯分流至中国压力后续或放缓，港口库存现实小幅回落。国产开工延续回升，下游开工表现仍一般，苯乙烯延续检修集中等待月底恢复；苯酚开工进一步回落，双酚A及PC开工偏低拖累；CPL开工延续低位，等待库存去化；己二酸开工尚可。 苯乙烯方面，欧美苯乙烯亦有所走强，中国出口欧洲小量上升，关注后续是否有更多增量。港口库存周中继续小幅回落，主要驱动仍是亏损减产，但11月底有复工预期，关注届时是否有进一步亏损检修。但需关注下游需求表现，EPS继续淡季降负，ABS、PS开工仍偏低，EPS及PS库存有所去化，ABS库存压力仍存。 策略 单边：无基差及跨期：EB2512-EB2601逢低跨期正套。跨品种：无风险欧美制裁进展，油价大幅波动 目录 一、纯苯与EB的基差结构、跨期价差............................................................................................................4二、纯苯与苯乙烯生产利润、内外价差.........................................................................................................5三、纯苯与苯乙烯库存、开工率...................................................................................................................8四、苯乙烯下游开工及生产利润...................................................................................................................9五、纯苯下游开工与生产利润....................................................................................................................10 图表 图1：纯苯主力基差与纯苯主力期货合约价格........................................................................................................................4图2：纯苯主力合约基差............................................................................................................................................................4图3：纯苯现货-M2纸货价差.....................................................................................................................................................4图4：纯苯连一合约-连三合约价差...........................................................................................................................................4图5：EB主力合约走势&基差|单位：元/吨；元/吨.................................................................................................................5图6：EB主力合约基差|单位：元/吨.........................................................................................................................................5图7：苯乙烯连一合约-连三合约价差|单位：元/吨.................................................................................................................5图8：石脑油加工费|美元/吨......................................................................................................................................................6图9：纯苯FOB韩国-石脑油CFR日本|美元/吨.........................................................................................................................6图10：苯乙烯非一体化装置生产利润|元/吨............................................................................................................................6图11：纯苯FOB美湾-纯苯FOB韩国|美元/吨...........................................................................................................................6图12：纯苯FOB美湾-CFR中国|美元/吨...................................................................................................................................6图13：纯苯FOB鹿特丹-CFR中国|美元/吨...............................................................................................................................6图14：纯苯进口利润|元/吨........................................................................................................................................................7图15：苯乙烯进口利润|元/吨....................................................................................................................................................7图16：苯乙烯FOB美湾-CFR中国|美元/吨...............................................................................................................................7图17：苯乙烯FOB鹿特丹-CFR中国|美元/吨...........................................................................................................................7图18：纯苯华东港口库存|单位：万吨.....................................................................................................................................8图19：纯苯开工率|单位：%.....................................................................................................................................................8图20：苯乙烯华东港口库存|单位：吨.....................................................................................................................................8图21：苯乙烯开工率|单位：%.................................................................................................................................................8图22：苯乙烯华东商业库存|单位：吨.....................................................................................