纯苯苯乙烯日报：海外汽油带动纯苯及苯乙烯反弹

2025-11-14 梁宗泰,陈莉,杨露露,刘启展,梁琦华泰期货 🌱

核心观点：美国炼厂开工率低，汽油裂差走强带动调油需求，提升亚洲芳烃需求，海外纯苯价格抬升，分流至中国压力放缓，港口库存小幅回落。国产开工回升，下游开工一般，苯乙烯检修集中，酚酮开工回落，己二酸开工尚可。
关键数据：
- 纯苯主力基差：-164元/吨（-35）
- 港口库存：11.30万吨（-0.80万吨）
- CFR中国加工费：87美元/吨（+1美元/吨）
- FOB韩国加工费：75美元/吨（+3美元/吨）
- 美韩价差：121.6美元/吨（-10.0美元/吨）
- 华东现货-M2价差：-95元/吨（+0元/吨）
- 下游开工率：
  - 己内酰胺：86.05%（+0.00%）
  - 苯酚：67.00%（-8.50%）
  - 苯胺：80.17%（+2.43%）
  - 己二酸：62.00%（-3.60%）
- 下游利润：
  - 己内酰胺：-1640元/吨（-70）
  - 酚酮：-390元/吨（+0）
  - 苯胺：496元/吨（-63）
  - 己二酸：-1313元/吨（-63）

核心观点：欧美苯乙烯走强，中国出口欧洲小量上升，港口库存小幅回落，主要驱动仍是亏损减产，但11月底有复工预期。下游需求表现一般，EPS降负，ABS、PS开工偏低，库存有所去化，ABS库存压力仍存。
关键数据：
- 苯乙烯主力基差：-32元/吨（-31）
- 非一体化生产利润：-412元/吨（+47）
- 华东港口库存：174800吨（-4500吨）
- 华东商业库存：101800吨（-8000吨）
- 开工率：69.3%（+2.3%）
- 下游开工率：
  - EPS：51.63%（-2.32%）
  - PS：55.40%（+1.90%）
  - ABS：71.80%（+0.20%）
- 下游利润：
  - EPS：209元/吨（-99）
  - PS：9元/吨（-49）
  - ABS：-367元/吨（-53）