政策面持续落空 多晶硅供需驱动较为有限

一、行情回顾与展望

• 市场表现：多晶硅主力合约价格先偏强震荡，PS2601合约收盘价53720元/吨，涨幅1.08%，成交量218786手，持仓量125974手，净增457手。
• 现货价格：多晶硅n型复投料成交价格区间为4.9-5.5万元/吨，成交均价为5.32万元/吨，环比持平；n型颗粒硅成交价格区间为5.0-5.1万元/吨，成交均价为5.05万元/吨，环比持平。
• 后市展望：供应端11月产量12万吨，但减产落实待观察；下游硅片和电池片产量稳定在55-60GW，终端需求断崖下跌修复无乐观预期；产业链利润集中在硅料端，下游提价意愿递减，现货价格短期内僵持运行。政策面持续落空，供需改善内生驱动有限，盘中增仓放量下跌，需关注区间下沿支撑力度（空头净增11785）。

二、行情要闻

• 仓单数量：11月11日多晶硅仓单数量9850手，较上一交易日持平。
• 光伏装机数据：2025年9月光伏新增装机量9.66GW，环比增长31.25%；1-9月累计新增装机量240.27GW。
• 政策要闻：
  • 统筹“沙戈荒”新能源基地外送与就地消纳，合理布局外送基地，强化受端消纳责任。
  • 优化水风光基地一体化开发与消纳，依托西南水电基地优化配置新能源。
  • 推动海上风电规范有序开发与消纳，科学布局近海与深远海风电基地。
  • 科学高效推动省内集中式新能源开发与消纳，结合资源条件优化布局。
  • 拓展分布式新能源开发与消纳空间，增强自调节能力，修订接网承载力评估标准。

关联品种：多晶硅所属公司为建信期货。