工业硅-多晶硅周报：工业硅：需求预期落空，硅价进一步下探 多晶硅：供需差走扩预期，盘面收复基差

工 业 硅 ： 需 求 预 期 落 空 ， 硅 价 进 一 步 下 探多 晶 硅 ： 供 需 差 走 扩 预 期 ， 盘 面 收 复 基 差 2025年4月20日 黎伟从业资格号：F0300172投资咨询号：Z0011568 工业硅数据回顾 工业硅核心要点及策略 影响因素分析 工业硅数据回顾01 现货价格走势回顾 截止2025年4月18日，华东通氧Si5530价格为9900元/吨，较上周环比-0.51%。 截 止2 0 25年4月1 8日， 华 东S i 4 2 1 0（ 有 机 硅 用 ） 价 格 为11550元/吨，较上周环比-6.67。 截 止2 0 25年4月1 8日， 华 东Si4210价格为10700元/吨，较上周环比-1.87。 期货价格走势回顾 工业硅2506合约，今日价格大幅下跌，跌幅3.42%，尾盘收在8750，资金净流入1.32亿，日增仓23505手，结算价8865。 基本面：西北大厂减产信息发酵，但仍需关注持续性和扩大面积。目前工业硅基本面仍然疲软，相比之下，西北地区的复产情况较为稳定，使得整体供应相对宽松。下游来看，终端需求的传导效果有限。 整体来看，工业硅需求端难有增量贡献，在供应端仍未采取大规模供给管理的情形下，保守估计4月工业硅供应过剩2.79万吨。综合来看，目前工业硅期货暂维持阶段性底部，关注后续持仓变化及西北开工情况。 周内月差小幅走弱，基差持续走扩 周内基差小幅走扩 05-09月差走扩，主力仓单压力较大，关注05合约移仓 盘面交投活跃，主力多空增减仓明显 地区现货价差走势：553/421区域价差与品质价差小幅拉开 据百川盈孚统计，目前工业硅总炉数797台，本周工业硅开炉数量与上周相比略有增加，截至4月17日，中国工业硅开工炉数222台，整体开炉率27.85%。 西北地区：西北地区工业硅开工增加，其中新疆地区开炉114，陕西开炉3台，青海开炉2台，甘肃开炉22台。 西南地区：西南地区工业硅开工增加，云南开炉12台，四川地区开11台，重庆地区开炉0台，贵州地区开炉2台。 18其它地区：福建地区开工2台，而东北地区工业硅开工5台，内蒙古地区目前开炉31台，广西地区开工3台，湖南开炉0台 工业硅供应-产量：本周全国产量7.30万吨，环比+0.776%。 工业硅成本---成本基本持稳，硅煤下行空间有限，预计后续成本持稳运行 工业硅成本---非硅成本持稳运行，下行扰动有限 电价：根据最新的结算价格，目前云南保山电价上调至0.47-0.5元/千瓦时，德宏地区电价上调至0.53-0.56元/千瓦时左右。四川凉山地区电价上调至0.55元/千瓦时左右，乐山地区企业部分应用小水电加国网电的方式，平均电价在0.50-0.58元/千瓦时。 硅石：本周硅石市场价格保持低位，华东地区硅石保持在400元/吨以下。南方硅厂计划五一前复产并不如往年同期，对硅石采购情况一般，预计短期硅石市场弱势运行。碳质还原剂：本周石油焦市场交投略显分化，主营炼厂涨跌互现，下游采购操作放缓，部分低硫焦价格弱势调整，检修季供应端利好支撑，部分焦价继续小幅推涨，地方炼厂出货一般，焦价下跌主导，个别低价货源小幅上调，进口焦周内出货一般，但受到美国关税影响，价格继续探涨。 22电极：本周中国炭电极市场价格持稳，截止到本周四主流出厂价格在7700-8300元/吨，较上周持稳；百川盈孚炭电极市场均价7814元/吨，较上周持稳。炭电极下游工业硅市场开工不佳，且周内有减产动作，对炭电极需求疲软，多以消耗自身库存为主，招标采购较为谨慎。 数据来源：Smm国联期货研究所 工业硅成本利润：本周成本下滑至11480元/吨，利润变动不大 成本方面：成本方面目前虽然高纯石英方面受到关税影响有强势表现，但普通冶炼硅石价格继续走弱，行业继续降本增效，硅煤、油焦相关成本也继续走弱。 利润方面：本周工业硅行业利润继续下探，目前除去部分新产能以及部分自备电厂企业之外，其余生产厂家均面临亏损状态。 工业硅库存：社库增加至48.46万吨，环比+0.92%；交割库增至35.18万吨，环比-0.16%. 2月份工业硅出口量在4.42万吨，环比减少16%同比增加18%。2025年1-2月份工业硅累计出口量在9.67万吨，同比减少5%。 2月份工业硅出口量在4.42万吨，环比减少16%同比增加18%。2025年1-2月份工业硅累计出口量在9.67万吨，同比减少5%。 2月份进口量在0.16万吨，环比增加11%同比减少57%。2025年1-2月累计进口量在0.31万吨，同比减少38%。 工业硅需求---有机硅产业链价格 有机硅产业链价格：有机硅市场区间波动，头部硅厂小幅提价 本周国内有机硅市场区间波动。目前市场主流参考价为：DMC报价12500-13000元/吨，D4报价12500-14000元/吨，107胶13300元/吨，生胶报价14000元/吨附近，沉淀混炼胶13900-14300元/吨，气相混炼胶15000-17000元/吨；二甲基硅油国产品牌在15500附近，外资品牌在18000-20000元/吨；三氯氢硅普通级3000-3200元/吨附近，光伏级在3400-3700元/吨附近，气相白炭黑主流商谈21500元/吨附近，合成氯甲烷华东发到价2600元/吨。 工业硅需求-有机硅供应：开工环比不大，大多数企业维持降负运行 本周国内有机硅工厂产量在43300吨，较上周-3.24%，市场减产操作逐步进行。本周企业平均开工率在61.98%左右，当下部分企业恢复正常生产，库存缓解力度有待加强。 本周国内有机硅工厂库存预计在53700吨，较上周上涨6.97%，本周国内有机硅工厂库存预计在53000吨，较上周下降1.3%，需求端跟进一般，库存消耗缓慢。 工业硅需求-有机硅检修：目前维持降负，关注后续开工动态 工业硅需求-有机硅成本利润：成本小幅下降，主要由于原料跌幅拉大 成本：本周有机硅成本较上周下滑。合成一氯甲烷华东主流发到价2600元/吨，较上周上调200元/吨，涨幅在8.33%；甲醇华东市场价格报2490元/吨，较上周下调128元/吨，跌幅在4.95%；工业硅四川地区化学级421含税价格在11000元/吨，较上周下调200元/吨。以甲醇代替一氯甲烷计算，当前综合成本大致在13657.5元/吨附近 利润：周内有机硅单体厂价格成交重心下移，企业利润空间并不乐观。 工业硅需求-有机硅出口，2025年2月国内初级形状的聚硅氧烷出口量达到38197.8770吨，与去年同比上涨23.15%，2025年2月出口平均单价为2525.58美元/吨。 海关统计数据在线查询平台公布的数据显示，中国2025年2月有机硅出口量为38,197.877吨，环比下降13.46%，同比上升23.15%。韩国是第一大出口目的地，当月对韩国出口有机硅7.674.516吨，环比增长6.85%，同比上升45.97%。印度是第二大出口目的地，当月对印度出口有机硅4,750.971吨，环比下降28.80%，同比增加61.39%。 工业硅需求-铝合金方面，铝加工产品市场需求较差，本周现货铝均价震荡运行 铝加工产品市场需求较差，本周现货铝均价继续下跌 33本周铝加工产品价格下跌。本周6063铝棒加工费均价326元/吨，较上周均价下行42元/吨。本周6063铝棒均价19981元/吨，较上周均价下行197元/吨。铝棒产量280385吨，产量较上周减少约630吨，产能利用率下滑。本周铝棒企业增减产均有体现，增减产均体现在河南地区，焦作某小厂增产，但产量尚不稳定，整体增量较少。减产方面主要是洛阳某厂因近期铝价较低而减产铝棒增加铸锭，后期若铝价上涨，那么企业仍考虑多产些铝棒。综合来看，本周铝棒产量较上周减少。重庆某厂二期项目已具备投产条件，或将于下周投产；山东某厂将于下周产线检修完毕恢复正常生产，减产方面暂未有消息传出，因此预计下周铝棒产量增加。预计下周铝棒市场价格震荡运行，区间19600-20400元/吨。预计短期铝棒主流加工费将维持在220-550元/吨的区间。 2月汽车产销分别为210.3万和212.9万辆，同比分别增长39.6%和34.4%，产量环比下降14.1%，销量环比下降12.2%。2月新能源乘用车市场零售68.6万辆，同比增长79.7%，环比下降7.8%；2月新能源车国内零售渗透率49.5%，较去年同期渗透率提升15pcts。 多晶硅价格-成交价格重心上移，预计下周价格高位震荡 多晶硅：本周多晶硅现货市场成交清淡，价格出现松动。截止到2025年4月17日，P型多晶硅市场均价为3.38万元/吨，较2025年4月10日相比均价持平，N型多晶硅市场均价为4.0万元/吨，较2025年4月10日相比均价下跌0.1万元/吨，跌幅2.44%。硅片：本周硅片市场震荡下跌运行。截止到2025年4月17日，单晶N型182mm 硅片市场参考均价1.2元/片，较上周同期价格下跌0.05元/片，单晶硅片N型210R硅片市场参考均价1.43元/片，较上周同期价格下跌0.07元/片。电池片：本周电池片市场价格迅速下跌，截止到2025年4月17日，中国单晶 TOPCon电池片M10市场参考价格0.295元/瓦左右，较上周价格下跌0.015元/瓦。单晶TOPCon电池片G12R市场参考价格0.285元/瓦左右，较上周价格下跌0.045元/瓦。组件：本周组件市场价格暂稳，截止到2025年4月17日，组件市场价格保持 36在0.70元/瓦左右，较上周均价下跌，跌幅2.78%。 多晶硅基差与价差：基差走扩、价差持续持稳 多晶硅供应-自律协议影响，本周库存27.3万吨，环比-1.33%； 供应方面：本月新增一家停产检修企业，另有企业新产能投产，整体对本月产量影响不大，按照当前多晶硅企业排产情况预计，本月多晶硅产出在10万吨附近。二季度末即将到来的丰水期复产预期给多晶硅企业将带来一定的出货压力。 库存方面：本周库存26.3万吨，环比-1.33%；当前多晶硅行业库存压力较大，库存主要集中在多晶硅厂家以及下游部分拉晶厂，下游刚需补库为主，多晶硅市场有累库风险。 多晶硅分区域开工：各产区产能开工持平 本周是进入4月份的首周，市场大多处于订单洽谈阶段，成交单量较少。当前，买卖双方博弈心态，下游拉晶企业多持观望心态，采购紧迫性不足，多晶硅企业库存压力依旧，且整体行业库存压力较大，下游压价心态较强，另外下游普遍判断远期硅料价格走跌，待料价跌稳后再进行补库。此外，3月28日缅甸地震对我国云南、四川地区单晶拉棒生产造成一定影响，部分多晶硅订单交付情况也出现了延后的现象，整体看，去库有放缓趋势，短期多晶硅市场仍以稳价去库存为主。 多晶硅成本利润：中长期供需局面改善后，利润均有所改善，亏损逐步修复 •本周多晶硅平均生产成本至41444.44/吨。环比-0.2%。•毛利润、毛利率环比下调至-1391.67元/吨，环比-4.7%。 2025年2月多晶硅进口量为3,128.134吨，环比上升35.09%，同比上升28.35%。2025年2月多晶硅出口量为2,238.437吨，环比上升43.18%，同比增长70.21%。。 进口量：中国2025年2月多晶硅进口量为3,128.134吨，环比上升35.09%，同比上升28.35%。马来西亚是第一大供应国，当月从马来西亚进口多晶硅2,131.2吨，环比增长289.47%，同比增长142.62%。德国是第二大供应国，当月从德国进口多晶硅453.737吨，环比减少67.44%，同比减少68.44%。出口量：中国2025年2月多晶硅出口量为2,238.437吨，环比上升43.18%，同比增长70.21%。马来西亚是第一大出口目的地，当月对马来西亚出口多晶硅1,296吨，环比上升40.71%，同比增加264.71%。印度是第二大出口目的地，当月对印度出口多晶硅408.02吨，环比上升709.56%。 多晶硅需求-硅片供