核心观点与关键数据
- 期货市场：沪铜主力合约震荡，持仓量减少，现货贴水，基差走弱。LME铜库存下降，注销仓单减少。
- 基本面：
- 原料端：铜精矿TC费用小幅回升但仍负，原料供给紧张支撑成本。
- 供给：年末检修叠加原料紧张，精炼铜供给收紧，国内产量或下降。
- 需求：铜价回调释放部分需求，年末促销政策拉动下游订单，社会库存微降。
- 期权市场：平值期权购沽比1.27，情绪偏多头，隐含波动率略升。
- 宏观要闻：
- 美国10月就业数据疲软，非农岗位或减少5万个。
- 央行强调社会融资规模和货币供应量指标，实施适度宽松货币政策。
- 发改委推荐REITs项目105个，覆盖10个行业，带动投资超1万亿元。
- 10月新能源汽车销量占比首次过半，中汽协建议延续购置税优惠。
- 发改委召开民营企业座谈会，建议完善社保、税收政策支持服务业。
研究结论
沪铜基本面或处于供给减少、需求增长的阶段，产业去库预期向好。操作建议轻仓逢低短多，控制风险。现货市场数据仅供参考，投资需谨慎。
数据亮点
- 期货：沪铜主力合约86,840元/吨，+210元；LME3个月铜10,834美元/吨，+7美元。
- 库存：LME铜库存136,250吨，-25吨；上期所库存115,035吨，-1105吨。
- 需求：10月新能源汽车销量177.2万辆，同比增长21.1%。
- 期权：平值IV隐含波动率13.78%，+0.0017。
