安粮观市

宏观 股指 宏观资讯：央行公告，中国人民银行以固定利率、数量招标方式开展了4038亿元7天期逆回购操作，操作利率为1.40%。国家发展改革委主任郑栅洁主持召开民营企业座谈会，围绕“十五五”规划《纲要》编制，听取关于加快发展服务业的意见建议。参加座谈会的既有工业自动化控制、软件和信息化服务、工业互联网及综合生产性服务企业，也有餐饮类生活性服务企业。会上，郑栅洁主任认真倾听参会企业发言，并就“十五五”时期服务业发展面临的机遇挑战与大家深入交流，逐一回应企业关切。 市场分析：上证指数收于4002.76点，跌0.39%，深证成指收于13289.01点，跌1.03%，创业板指收于3134.32点，跌1.40%，北证50收于1497.14点，跌1.02%。全市场成交2.01万亿元（沪市8583亿元，深市11352亿元，北证204亿元），较昨日2.19万亿元缩量8.21%。从板块来看，涨幅居前的行业板块有磨具磨料、光伏电池组件、其他农产品加工。跌幅较大的行业板块有航天装备、稀土、钼。 参考观点：短期压力位显现，需警惕高位波动风险。 黄金 宏观与地缘：美国政府停摆出现转机，参议院已通过临时拨款法案。宏观经济数据方面，美国11月消费者信心指数降至50.3的两年新低。地缘政治层面，俄乌、巴以冲突等风险持续，为市场提供避险支撑。 市场分析：本周伦敦金站上4100美元，11月11日亚盘期间冲击4150美元/盎司关口。沪金期货仓单89616千克，环比上个交易日持平。尽管经贸缓和预期对黄金资产的价格形成短期压制，但本轮降息周期已开启且仍有宽松空间，叠加全球央行购金与“去美元化”带来的结构性支撑，黄金资产的涨价惯性或将持续发挥作用。 操作建议：黄金高位震荡幅度加大，投资者也需警惕美联储后续政策的变化为资本市场带来的风险。关注压力位突破情况以及本周经济数据情况。 白银 外盘价格：本周现货白银突破50美元关口，11月11日亚盘期间于50.5美元/盎司附近震荡盘整。白银因其投机属性强于黄金，在此轮反弹中表现更为亮眼，涨幅显著。 市场分析：美国地质调查局（USGS）已将白银正式列入2025年《关键矿物清单》，其战略资源地位可能加剧全球供应链波动。尽管伦敦金库白银库存大幅增加，缓解了此前极端的供 应紧张局面，但工业需求，特别是光伏产业的需求，仍为银价提供长期支撑。白银在前期供应担忧缓解后，市场焦点重新回到宏观因素。美国政府停摆危机的缓解与降息预期共同推动了贵金属板块的整体走强。沪银期货仓单591884千克，环比上个交易日减少18094千克。 操作建议：白银波动性通常更大，警惕短期可能带来的回调风险，密切关注全球贸易政策动向及关键矿物清单后续影响。 化工 PTA 现货信息：华东现货价格为4604元/吨（+10元/吨），基差-79元/吨（环比不变） 市场分析：近期原油市场多空切换，市场情绪反复，全球库存水平仍在高位；华东新产能试车出料，整体产能利用率提升，但逸盛宁波220万吨装置降负至80%，供应收缩约20%，对现货形成支撑，库存可用天数为4.09（+0.06天）；PTA加工费为140.58元/吨（+3.194元/吨），毛利为-319.416元/吨（+3.194元/吨）为产业极低水平，持续关注工信部“反内卷”会议动态。需求方面，秋冬订单改善，内销结构性回暖，聚酯终端开工率稳定在87.83%（+0.27%），产销放量，纺织订单天数为16.1天（-1.76天），江浙地区加弹、织机开工率保持为69.45%（+0.45%）。 参考观点：短期或震荡偏强运行，仍需注意成本端扰动。 乙二醇 现货信息：华东地区现货价格报3979元/吨（-29元/吨）。基差104元/吨（+49元/吨）市场分析：成本端波动持续，多装置在四季度投产，乙二醇整体产能利用率为65.84%（无变化），煤质开工率为66.29%（-4.19%）均处于历史高位，产能利用率饱和；库存方面，华东主港库存为56.4万吨（+6.5万吨），叠加国内新增产能逐步释放，供需宽松格局或持续至年底，价格中枢下移风险较大；需求方面，聚酯负荷小幅提升，但终端订单改善有限，下游多以低价备货，中期需求转弱，延续累库预期。 参考观点：短期或跟随成本端震荡运行。 PVC 现货信息：华东5型PVC现货主流价格为4510元/吨，环比持平；乙烯法PVC主流价格为4600元/吨，环比持平；乙电价差为90元/吨，环比持平。 市场分析：供应方面，上周PVC生产企业产能利用率在80.75%环比增加2.49%，同比增加2.67%；其中电石法在81.21%环比增加3.79%，同比增加2.64%，乙烯法在79.69%环比减少0.51%，同比增加3.03%。需求方面，国内下游制品企业开工较低，成交仍以刚需为主。库存方面，截至11月6日，PVC社会库存环比增加1.13%至104.16万吨，同比增加26.42%；其中华东地区在98.58万吨，环比增加1.46%，同比增加27.87%；华南地区在5.58万吨，环比减少4.39%，同比增加5.34%。11月11日期价回落，PVC基本面方面暂未有明显改善，短期仍以低位震荡运行为主。 参考观点：基本面未有明显改善，短期仍以低位震荡运行为主。 PP 现货信息：PP拉丝现货中，华北地区主流价格为6395元/吨，环比持平；华东主流价格为6462元/吨，环比降低5元/吨；华南主流价格为6595元/吨，环比降低3元/吨。 市场分析：供应方面，上周聚丙烯平均产能利用率在77.78%，环比上升0.72%；中石化产能利用率75.77%，环比下降0.19%。国内聚丙烯产量79.65万吨，相较上周的78.92万吨增加0.73万吨，涨幅0.92%；相较去年同期的66.9万吨增加12.75万吨，涨幅19.06%。需求方面，国内聚丙烯下游行业（包括塑编、注塑、BOPP、PP管材、PP无纺布、CPP、PP透明、改性PP共8个下游行业）平均开工上涨0.52个百分点至53.14%。库存方面，截至2025年11月5日，中国聚丙烯生产企业库存量在59.99万吨，较上期上涨0.48万吨，环比上涨0.81%。11月11日期价回落，基本面表现暂无明显驱动力，短期仍以低位震荡运行为主。参考观点：基本面暂无改善，短期仍以低位震荡运行为主。 塑料 现货信息：华北现货主流价6953元/吨，环比上涨5元/吨；华东现货主流价7201元/吨，环比下跌5元/吨；华南现货市场主流价7384元/吨，环比下跌8元/吨。 市场分析：供应端看，上周中国聚乙烯装置开工率为82.59%，环比上升1.72%；聚乙烯装置检修影响产量为9.295万吨，环比减少1.91万吨。需求端看，上周聚乙烯下游企业整体开工率为44.85%，环比下跌0.52%。库存端看，截至2025年11月7日，中国聚乙烯生产企业样本库存量：49.02万吨，较上一周累库7.42万吨。11月11日L2601收盘报6760元/吨，期价回落。短期来看基本面改善有限，预计期价震荡运行。参考观点：预计塑料短期或维持震荡运行。 纯碱 现货信息：沙河地区重碱主流价1176元/吨，环比持平；各区域间略有分化，其中华东重碱主流价1250元/吨，华北重碱主流价1300元/吨，华中重碱主流价1250元/吨，均环比持平。 市场分析：供应方面，上周纯碱整体开工率85.57%，环比-1.32%，纯碱产量74.61万吨，环比-1.15万吨，个别企业负荷下降，供应窄幅下降。库存方面，上周厂家库存171.42万吨，环比+1.40万吨；据了解，社会库存66+万吨，下降1+万吨，处于偏高水平。需求端表现偏弱。整体来看，纯碱基本面驱动不足，盘面建议宽幅震荡思路对待。关注宏观情绪、商品市场整体走势、盘面资金及持仓动态。 参考观点：昨日盘面窄幅波动，短期建议以宽幅震荡思路对待。 玻璃 现货信息：沙河地区5mm大板市场价1109元/吨，环比持平；各区域间略有分化，其中华东5mm大板市场价1240元/吨，华北5mm大板市场价1110元/吨，华中5mm大板市场价1140元/吨，均环比持平。 市场分析：供应方面，上周浮法玻璃开工率75%，环比-1.35%，玻璃周度产量112.61万吨，环比-0.28万吨，近期产量窄幅回落，不过沙河地区自制煤制气产线已停产，区域供应下降已经落实。库存方面，上周浮法玻璃厂家库存6313.6万重量箱，环比-265.4万重量箱，跌幅4.03%，库存有所去化。终端低迷及下游开工偏弱继续限制玻璃需求力度，但周内补库需求释放。整体来看，当前玻璃供给端利好兑现，盘面短期建议底部震荡思路对待。持续关注现货成交、宏观情绪及商品市场整体走势。 参考观点：昨日盘面继续回落，短期建议底部震荡思路对待。 甲醇 现货信息：浙江现货价格报2060元/吨，较前一交易日下跌25元/吨。新疆现货价格报1550元/吨，与前一交易日相持平。安徽现货价格报2160元/吨，与前一交易日相持平。 市场分析：甲醇期货主力合约MA601收盘价报2082元/吨，较前一交易日下跌0.90%。库存方面，港口库存总量151.71万吨，库存压力仍存。供应方面，国内甲醇行业开工率87.79%，进口船货到港量预计11月中旬达77万吨，港口库存高位运行，供应压力持续。需求端MTO装置开工率89.81%；MTBE开工率上涨至68.55%，传统下游需求（甲醛、二甲醚）依旧疲软。伊朗甲醇装置冬季限气预期延期，进口供应压力未缓解。 参考观点：期价震荡偏弱运行，关注伊朗装置动态、国内检修进度及港口库存变化。 农产品 玉米 现货信息：东北三省及内蒙重点深加工企业新玉米主流收购均价2003元/吨；华北黄淮重点企业新玉米主流收购均价2206元/吨；锦州港（15%水/容重680-720）收购价2120-2130元/吨；鲅鱼圈（容重680-730/15%水）收购价2110-2125元/吨。 市场分析：外盘方面，前期利多情绪有所消化，美玉米期价小幅回落。市场等待本周五公布的月度报告，报告将首次公布自9月（收获季初期）以来的产量预测。国内方面，全国玉米收获接近完成，新季玉米丰产已成定局。但近期东北地区将迎来雨雪天气，可能对物流运输及新粮上市节奏造成阶段性影响，需密切关注天气变化对产区购销的扰动。需求面持续疲软，下游企业库存充足，且养殖深度亏损、小麦等替代品价格优势显著，严重挤压玉米饲用需求，导致市场购销清淡，整体供强需弱。短期关税影响豆类价格，或将带动同为饲料端的玉米上行。 参考观点：期价当前为阶段性反弹，建议关注反弹动能减弱后的逢高沽空机会。 花生 现货价格：花生价格基本不变，市场等待头部油厂的收购动向。河北99-1通米4.20元/斤，稳定，白沙通米4.20-4.30元/斤，稳中上涨0.15元/斤；山东维花通米3.95-4.30元/斤，稳定，花豫通米3.80-3.90元/斤，稳定，白沙通米3.70元/斤，稳定，海花通米4.00元/斤，稳定，鲁花通米4.10元/斤，稳定；河南花豫通米3.70-3.80元/斤，稳定，白沙通米3.50-3.60元/斤，稳定，鲁花通米3.40-4.00元/斤，稳定； 市场分析：河南产区天气逐渐转晴，且随着农忙期结束，全国花生供应压力持续释放，但由于好货相对较少，差货或拖累市场价格，需重点关注农户新花生出货积极性。需求方面，主力油厂未安排采购计划，下游贸易商采购心态谨慎，严控收购指标，多数仍保持观望；在供需双弱格局下，期价预计维持区间震荡走势。 参考观点：花生期货短期偏强震荡运行，关注上方压力情况。 棉花 现货信息：中国棉花现货价格指数（CC3128B）报14842元/吨，新疆棉花到厂价为14668元/吨。 市场分析：外盘方面，中美经贸磋商已初步达成基本共识，预计将对全球棉花贸易格局带来一定影响。受美政府停摆影响，10月USDA供需报告暂未发布，短期市场缺乏权威数据指引。国内方面，国内新棉采摘进入尾声，数据显示新年度棉花产量及采摘进度均较去年同期有所提升，市场对丰产的预期持续增强，市场可供应资源逐