固定收益市场日报
市场动态：
- 亚洲投资级债券市场开盘收窄1-2个基点，双向流动。
- 中国企业债券市场表现分化，近期发行债券CCAMCL/KORELE/QBEAU表现疲软。
- 港股游戏股小幅波动，澳门游戏股SJMHOL 26-28期上涨0.1个基点。
- Fosun International计划发行4亿欧元5年期无担保债券，并同时对现有债券FOSUNI 3.95 10/02/26进行回购要约。
- 中国房地产行业中，GRNLGR 31下跌2.7个基点，VNKRLE 27-29/LNGFOR 27-32涨跌0.2-0.5个基点。
- 中东债券市场波动，QATAR 35/49期表现较好，STANLN/NOMURA T2期收窄1-2个基点。
- 欧洲AT1债券在伦敦开盘后上涨0.3-0.5个基点，受近期发行债券STANLN 7/LLOYDS 6.625 Perps推动。
- 亚洲AT1债券和保险混合债券仅小幅上涨。
- 东南亚市场，SMCGL Perps涨跌0.2-1个基点，GARUDA 31期下跌0.8个基点。
- LGFV市场双向流动，高收益债券CDECST 6 1/2 11/18/27下跌0.9个基点。
宏观新闻回顾：
- 美股周一上涨，标普500指数上涨1.54%，道琼斯工业指数上涨0.81%，纳斯达克指数上涨2.27%。
- 美国国债收益率上升，2年期、5年期、10年期和30年期收益率分别为3.58%、3.72%、4.13%和4.71%。
分析员市场观点：
- Fosun International： 公司计划发行4亿欧元5年期无担保债券用于海外债务再融资、补充营运资金和一般公司用途。同时将对现有债券FOSUNI 3.95 10/02/26进行回购要约。此举将降低短期再融资风险，并改善债务结构。Fosun International将继续聚焦四大核心子公司，并加速处置非核心资产。公司目标是未来三到五年将总债务降至600亿人民币，并通过持续资产出售实现降杠杆。公司计划加速资产出售和降杠杆努力，以实现投资级评级。
- Wynn Macau： 2025年第三季度营业收入同比增长14.8%至10.01亿美元，调整后物业EBITDAR同比增长17.3%至3.08亿美元。主要受VIP台球游戏赢额和大众台球游戏掉期增加推动。2025年前三季度营业收入持平，同比下降0.2%至27.5亿美元。Wynn Palace调整后物业EBITDAR下降5.4%至5.19亿美元，主要受平均房价和客房收入下降影响。Wynn Macau调整后物业EBITDAR同比下降11.7%至2.95亿美元，主要受赌场收入下降影响。预计Wynn Macau 2025年第四季度调整后EBITDAR约为11亿美元，资本支出预算为20-25亿美元。公司财务状况稳健，拥有15亿美元现金，未使用信贷额度为12亿美元和14亿美元。预计公司有进一步降杠杆的空间。
新闻和市场动态：
- 中国内地信用债发行量昨日为630亿元人民币，前三季度累计发行5700亿元人民币，同比增长43.7%。
- Adani Enterprises计划在2027年至2031年间公开上市其主要子公司，包括机场、金属和数据中心业务。
- 标普将Avation Plc评级上调一级至B级，并移出信用观察名单，展望稳定。Avation Plc考虑回购3亿美元新发行的AVAPLN 8.5 05/15/31债券。
- 印尼Garuda Indonesia将主权基金Danatar的资本注入计划从18亿美元下调至14亿美元。
- NWD澄清，任何由母公司提供的用于支持债券和永续债的关联公司贷款，都将用于偿还两家发行人的债务，而不会用于向任何NWD实体提供任何新的贷款或分配。
- Orix Corp与卡塔尔投资局合作推出一个价值25亿美元等值的私募股权平台，目标为日本公司。
- Pertamina的可再生能源部门和丰田汽车将投资15亿美元建设一家生物乙醇工厂。
- PTT Global Chemical 2025年前三季度调整后EBITDA同比下降43%至16.6亿泰铢。
- SoftBank Group将在2026年2月4日首次赎回价值177亿日元（约合12亿美元）的SOFTBK 3 02/04/56债券。
- 台积电2025年10月营业收入同比增长17%至3675亿新台币（约合119亿美元），这是18个月来最慢的增长速度。
