橡胶甲醇原油：多空分歧出现，能化涨跌互现

核心观点

• 橡胶：国内沪胶期货震荡偏强，略微收涨，重回供需基本面主导行情。1-5月差贴水幅度收敛。
• 甲醇：国内甲醇期货震荡偏弱，略微收低，由偏弱供需基本面主导。1-5月差贴水幅度扩大。
• 原油：国内原油期货震荡企稳，小幅收涨，回归供需逻辑。南美地缘风险逐渐消化。

关键数据

• 橡胶：青岛地区天胶库存增加1.54万吨至44.77万吨，保税区库存下降0.58%，一般贸易库存增加4.36%。半钢胎产能利用率72.89%，环比上升；全钢胎产能利用率65.37%，环比持平。
• 甲醇：国内甲醇平均开工率84.63%，周环比上升；产量均值199.21万吨，周环比上升。华东和华南港口库存128.61万吨，内陆库存38.65万吨。
• 原油：美国原油活跃钻井平台数量414座，周环比下降；原油产量1365.1万桶/日，同比上升；商业原油库存4.212亿桶，周环比上升。WTI原油非商业净多持仓量102958张，Brent原油期货基金净多持仓量152761张。

研究结论

• 橡胶：下周期样本企业产能利用率稳中偏弱，多数企业生产保持稳定。
• 甲醇：国内甲醇制烯烃装置开工负荷83.94%，周环比下降。煤制甲醇成本核算显示利润回升。
• 原油：美国炼厂开工率86.0%，周环比下降。WTI和Brent原油期货持仓量变化显示市场分歧。