橡胶甲醇原油日报：多空分歧出现 能化涨跌互现
橡胶甲醇原油 多空分歧出现能化涨跌互现 核心观点 橡胶：本周三国内沪胶期货2409合约呈现放量减仓，震荡小幅下跌的走势，盘中期价重心小幅下移至14510元/吨一线运行。收盘时期价小幅收低1.19%至14510元/吨。5-9月差贴水幅度略微扩大至235元/吨。预计后市沪胶期货2409合约维持震荡企稳的走势。 宝城期货研究所 姓名：闾振兴宝城期货投资咨询部从业资格证号：F03104274投资咨询证号：Z0018163电话：0571-87633890 甲醇：本周三国内甲醇期货2405合约呈现缩量减仓，略微收低的走势，期价最高上涨2535元/吨一线，最低下探至2510元/吨，收盘时略微下跌0.36%至2517元/吨。5-9月差升水幅度略微扩大至70元/吨。目前甲醇期货市场多空分歧较大。一方面，甲醇制烯烃利润亏损扩大，下游需求偏弱，而煤炭期货价格持续回调亦减弱成本支撑效应，利空影响存在。另一方面，国内甲醇企业生产装置春季检修开启，偏多因素限制期价深跌。由于短期国际原油期货价格高位回调，在多空因素分歧背景下，预计后市甲醇期货2405合约维持震荡企稳的走势。 邮箱：lvzhenxing@bcqhgs.com 作者声明 原油：本周三国内原油期货2405合约呈现放量减仓，继续高歌猛进，期价大幅上涨的走势，期价最低下探至650.6元/桶，最高上涨至660.9元/桶，收盘时期价大幅上涨2.31%至660.9元/桶。盘中期价重心小幅上移至660元/桶一线运行。随着以色列空袭伊朗驻叙利亚外交机构伊斯兰革命卫队一指挥官丧命，伊方宣称将让以色列对此次袭击的后果负责，中东局势升温风险大增。在偏多氛围下，预计后市国内外原油期货价格维持震荡偏强的走势。 本人具有中国期货业协会授予的期货从业资格证书，期货投资咨询资格证书，本人承诺以勤勉的职业态度，独立、客观地出具本报告。本报告清晰准确地反映了本人的研究观点。本人不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间接接收到任何形式的报酬。 （仅供参考，不构成任何投资建议） 1.产业动态 橡胶 截 至3月29日 当 周，青 岛 地区 天 然 橡 胶 一般 贸 易 库 库 存为42.94万 吨，较上 期 减少0.11万 吨，降 幅0.26%。天 然 橡胶 青 岛 保 税 区区 内 库 存 为12.43万 吨，较 上 期减 少 了0.07万 吨，降 幅0.56%。二 者 库存 合 计 达55.37万 吨，周 环 比略微 下 降0.18万 吨 。 截 止2024年3月29日 当 周，山 东 地区 轮 胎 企 业 全钢 胎 开 工 负 荷为69.5%，周 环 比略 微 回 落0.60个 百 分点，同 比 小幅 回 升4.10个 百 分点。国 内 轮胎 企 业半 钢 胎开 工 负 荷 为80.4%，周 环 比略 微 回 升0.30个 百 分点，同 比 小幅 回 升7.30个 百 分点 。 2024年3月 中 国 汽 车 经 销 商 库 存 预 警 指 数 为58.3%， 同 比 下 降4.1个 百 分点，环 比 下降5.8个 百 分点。库 存 预警 指 数 位 于 荣枯 线 之 上，汽 车 流通 行 业 处在 不 景气 区 间 。 2024年3月 份，我 国 重卡 市 场 销 售 约10.6万 辆 左右，环 比2月 份 增长77%，比 上 年 同 期 的11.5万 辆 小 幅 下 降8%， 净 减 少 约9000辆 。2024年1-3月 ， 我国 重 卡 市 场 累 计 销 售 各 类 车 型 约26.3万 辆 ， 比 上 年 同 期 上 涨9%， 净 增 加2.1万 辆 。26.3万 辆 的 季 度 累 计 销 量 ， 相 当 于 一 季 度 的 月 均 销 量 达 到8.77万 辆 ，比 上 年同 期 的 月 均8万 辆 提高 了0.77万 辆 。 甲醇 截 至2024年3月29日 当 周，国 内 甲醇 平 均 开 工 率维 持 在77.19%，周 环 比略 微 回升0.73%。受 此 影响，我 国 甲醇 周 度 产 量 均值达170.87万 吨，周 环 比略微 下 降0.52万 吨 ，较 去 年 同 期161.32万 吨 ，大 幅 增 加9.55万 吨 。 截 止2024年3月29日 当 周，国 内 甲醛 开 工 率 维 持在29.36%，周 环 比小 幅回 升2.15%。同 时 二甲 醚 方 面，开 工 率维 持 在14.76%，周 环 比略 微 回 落1.72%。醋 酸 开工 率 维 持 在98.46%，周 环 比小 幅 回 升3.4%。MTBE开 工 率维 持 在52.27%，周 环 比小 幅 回 升2.92%。 截 止2024年3月29日 当 周， 国 内 煤 （ 甲醇 ） 制 烯 烃装 置 平均 开 工 负 荷 在79.15%，周 环 比小 幅 下 降3.95%。截 止2024年3月29日，国 内 甲醇 制 烯 烃 期 货盘 面 利 润 为86元/吨 ， 周环 比 大 幅 回 升155元/吨 。 截 止2024年3月29日 当 周 ， 我 国 华 东 和 华 南 地 区 的 港 口 甲 醇 库 存 量 维 持在39.06万 吨 ， 周 环 比 大 幅 减 少5.47万 吨 ， 月 环 比 大 幅 减 少20.95万 吨 ， 较去 年 同期 小 幅 减 少14.64万 吨。其 中 华东 港 口 甲 醇 库存 达22.96万 吨，周 环 比小 幅 减少4.74万 吨 ，华 南 港 口 甲 醇库 存 达16.10万 吨 ，周 环 比 小 幅 减少0.73万 吨。截 至2024年3月28日 当 周，我 国 内陆 甲 醇 库 存 合计 达39.34万 吨，周 环 比 大幅 减 少5.10万 吨，同 比 小幅 增 加1.07万 吨，较2019-2023年 近 五年 均值43.98万 吨 ，小 幅 下 降4.64万 吨 。 原油 截 至2024年3月29日，美 国 石油 活 跃 钻 井 平台 数 量 周 环 比小 幅 减 少3座，至506座。美 国 原油 日 均 产 量1310万 桶，周 环 比持 平，同 比 增加100万 桶/日。 截 止2024年3月22日 当 周， 美 国 商 业 原油 库 存 量4.48207亿 桶 ，比 前 一周 增 加316.5万 桶 。美 国 炼 油 厂 开工 率88.7%， 比 前一 周 增 长0.9个 百 分点 。备 受 关注 的 美 国 俄 克拉 荷 马 州 库 欣地 区 原 油 库 存3354万 桶，增 加210.7万 桶。过 去 的一 周 ， 美 国 石油 战 略 储 备3.6305亿 桶 ，增 加 了74.4万 桶 。 截至2024年3月26日，WTI原 油 非商 业 净 多 持 仓量 平 均 维 持在278027张，周 环 比略 微 增 加270张 ，较2月 均 值187400张大 幅 增加90627张 ，增 幅达48.36%。 与 此同 时 ， 截 至2024年3月26日，Brent原 油 期货 净 多 持 仓 量维 持在291490，周 环 比大 幅 增 加4958张，较2月 均 值260696张大 幅 增加30794张，增 幅达11.81%。总 体 来看，WTI原 油 期货 市 场 净 多 头寸月 环 比大 幅 增 加，而Brent原 油 期货 市 场 的 净 多头 寸月 环 比也 大 幅 增 加。 2.现货价格表 3.相关图表 橡胶 数据来源：Wind、宝城期货研究所 数据来源：Wind、宝城期货研究所 数据来源：Wind、宝城期货研究所 数据来源：Wind、宝城期货研究所 数据来源：Wind、宝城期货研究所 数据来源：Wind、宝城期货研究所 甲醇 数据来源：Wind、宝城期货研究所 数据来源：Wind、宝城期货研究所 数据来源：Wind、宝城期货研究所 数据来源：Wind、宝城期货研究所 数据来源：Wind、宝城期货研究所 数据来源：Wind、宝城期货研究所 原油 数据来源：Wind、宝城期货研究所 数据来源：Wind、宝城期货研究所 数据来源：Wind、宝城期货研究所 数据来源：Wind、宝城期货研究所 数据来源：Wind、宝城期货研究所 （仅供参考，不构成任何投资建议） 获 取 每 日期 货策 略 推送 免 责 条 款 除 非 另 有 说 明 ， 宝 城 期 货 有 限 责 任 公 司 （ 以 下 简 称“宝 城 期 货”） 拥 有 本 报 告 的 版 权 。 未 经 宝 城 期 货 事 先书 面 授 权 许 可 ， 任 何 机 构 或 个 人 不 得 更 改 或 以 任 何 方 式 发 送 、 传 播 或 复 印 本 报 告 的 全 部 或 部 分 内 容 。 本 报 告 所 载 的 全 部 内 容 只 提 供 给 客 户 做 参 考 之 用 ， 并 不 构 成 对 客 户 的 投 资 建 议 。 宝 城 期 货 认 为 本 报 告 所 载内 容 及 观 点 客 观 公 正 ， 但 不 担 保 其 内 容 的 准 确 性 或 完 整 性 。 客 户 不 应 单 纯 依 靠 本 报 告 而 取 代 个 人 的 独 立 判 断 。本 报 告 所 载 内 容 反 映 的 是 宝 城 期 货 在 最 初 发 表 本 报 告 日 期 当 日 的 判 断 ， 宝 城 期 货 可 发 出 其 它 与 本 报 告 所 载 内 容不 一 致 或 有 不 同 结 论 的 报 告 ， 但 宝 城 期 货 没 有 义 务 和 责 任 去 及 时 更 新 本 报 告 涉 及 的 内 容 并 通 知 客 户 。 宝 城 期 货不 对 因 客 户 使 用 本 报 告 而 导 致 的 损 失 负 任 何 责 任 。 宝 城 期 货 建 议 客 户 独 自 进 行 投 资 判 断 。 本 报 告 并 不 构 成 投 资 、 法 律 、 会 计 或 税 务 建 议 或 担 保 任 何 内 容 适 合客 户 ， 本 报 告 不 构 成 给 予 客 户 个 人 咨 询 建 议 。 宝 城 期 货 版 权 所 有 并 保 留 一 切 权 利 。
