摘要
大类资产配置：关注美国通胀数据
海外宏观：美国就业反弹难掩下行风险
- 美国就业市场存在结构性缺陷，10月ADP就业数据反弹范围有限，且裁员速度高于平均水平，显示劳动力市场降温。
- 美国制造业PMI连续八个月萎缩，服务业PMI创八个月新高，但服务业也面临未来裁员担忧。
- 欧美央行降息路径：美联储12月降息概率62.5%，欧央行降息路径尚不明确。
大类资产表现：AI科技泡沫化担忧，引发风险偏好降温
- 债市：美债收益率短降长升，国内债市震荡运行。
- 汇率：美元指数受避险资金支撑表现较强，预计将继续尝试突破100点上限并窄幅震荡。
- 股指：美股AI领域泡沫化担忧引发交易转向避险逻辑，但市场流动性转松或支撑美股修复性反弹。
- 原油：供需此消彼长，供应过剩预期不断强化，油价延续宽幅震荡。
- 贵金属：市场多空博弈持续，金价短期内难有明确方向，但中长期仍受益于去美元化和央行购金。
下周关注重点
