焦炭第三轮提涨落地，双焦期价震荡运行

【期现行情】
焦煤2601合约上周收于1270，周跌幅1.24%，现货报价偏强；焦炭2601合约收于1756.5，周跌幅1.15%，现货提涨50-55元/吨落地。

【基本面分析】
焦煤：

• 供应端：煤矿产能利用率83.8%，环比下降1%；精煤日产量73.8万吨，环比减少2万吨。安全监管及环保督察严格，煤矿产能释放受限，供应趋紧张。炼焦煤矿山原煤库存下降，精煤库存小幅增加。
• 需求端：钢厂高炉开工率高位，焦钢补库需求刚性。焦炭提涨缓解焦企成本压力，但焦煤价格上涨致焦企采购偏谨慎，产能利用率下降，焦煤库存累库。线上竞拍成交价格主涨，流拍率低。
• 综合看：供应及需求小幅下降，焦煤2601合约区间震荡，短期关注1230-1330区间。

焦炭：

• 供应端：焦化企业产能利用率72.31%，环比下降1.13%；日均产量63.59万吨，环比减少1万吨。焦炭提涨落地但焦煤成本持续上涨，焦企利润承压，部分维持限产，供应偏紧。港口焦炭现货稳中偏强，库存下降。
• 需求端：钢厂高炉开工率83.13%，环比上升1.38%；铁水日产量234.22万吨，环比减少2.14万吨。环保政策影响下，高炉生产强度下降，钢材需求及钢厂盈利率均下降，焦炭需求小幅回落。钢厂焦炭库存延续下降，部分地区采购积极。
• 综合看：供应及需求均下降，焦炭2601合约区间震荡，短期关注1700-1820区间。

【套利建议】
焦煤比大幅下跌均值1.38，目前处于历史同期相对高位，关注1.35-1.55区间变化。需关注煤焦现货价格、下游成材需求、钢厂生产情况、焦钢企业利润、国际宏观政策及突发性风险。

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