煤焦周度报告20220104焦炭一轮提涨逐步落地，双焦震荡运行美尔雅期货产业研究中心黑色产业组研究员：杨辉从业资格证号：F3085549Email：yangh@mfc.com.cn 报告主要观点版块关键词主要观点焦炭价格现货一轮提涨逐步落地，期货大幅下挫供给焦企开工率、产量微增，整体仍在低位需求钢厂盈利持续好转，铁水产量增加，元月复产预期强库存焦炭总库存增加利润吨焦盈利持续收缩，焦化盘面利润继续走弱基差、价差焦炭05升水缩窄，5-9价差环比微增焦炭方面，山东、河北主流钢厂上调焦炭采购价格，幅度100-120元/吨，其他企业仍在陆续落实中；供应端焦企开工微增，但受环保限产影响，同比开工不高，出货尚可；下游12月31日零时唐山全市解除重污染天气II级应急响应，钢厂复产积极性较高，对焦炭需求增加。焦煤价格现货稳中有涨，期货震荡下行供给煤矿安全监管严，供应端收紧需求焦企开工率微增，环保限产下提产有限库存下游补库持续，炼焦煤总库存下降基差、价差05基差再扩大，5-9价差小幅走弱焦煤方面，现货稳中有涨；主产地安全、环保检查严格，煤矿停产检修较多，滞港澳煤持续通关，蒙煤因疫情通车数维持100车左右，焦煤供应端收紧；下游钢焦企业补库持续。总结上周初双焦大幅下挫，因终端需求持续偏弱，市场对钢厂复产、补库力度存疑；周中双焦维持震荡运行；周五钢联公布铁水产量增至203万吨，元月钢厂复产预期较强，盘面有企稳迹象。整体来看，短期双焦供需边际收紧，现货涨价，下游在钢厂复产预期下补库延续，盘面仍存支撑；但上周成材表需持续下滑，去库放缓，终端需求仍偏弱；且临近春节，补库需求驱动或弱化，预计短期双焦维持震荡运行。品种强弱上，焦煤强于焦炭，轻仓空焦化利润继续。 焦炭焦炭周度市场跟踪 焦炭1.1 价格：现货一轮提涨逐步落地，期货大幅下挫➢现货方面，上周山东、河北主流钢厂上调焦炭采购价格，幅度100-120元/吨，其他企业仍在陆续落实中。截止12月31日，吕梁准一级焦出厂价（含税）2460，与前一周持平；邢台准一级焦出厂价（含税）2680，较前一周增100；日照港准一级焦平仓价（含税）2710，与前一周持平。➢期货方面，上周初双焦大幅下挫，因终端需求持续偏弱，市场对钢厂复产、补库力度存疑；周中双焦维持震荡运行；周五钢联公布铁水产量增至203万吨，元月钢厂复产预期较强，盘面有企稳迹象。整体焦炭05震荡下行，周跌6.25%至2934。数据来源：Wind 焦炭1.2 供给：焦企开工率、产量微增，整体仍在低位➢供应端，焦企库存下降后，开工率、产量微增，但受环保限产影响，同比开工仍不高。据钢联数据，截止12月31日，全国230家独立焦企样本剔除淘汰产能利用率70.39%，较前一周增0.67个百分点；焦炭日均产量51.5万吨，较前一周增0.38万吨，整体仍在历年低位。数据来源：钢联 焦炭1.3 需求：钢厂盈利持续好转，铁水产量增加，元月复产预期强➢下游钢厂盈利持续好转，复产意愿较强。12月31日零时唐山全市解除重污染天气II级应急响应，上周钢联日均铁水产量增至200万吨以上，钢厂对焦炭需求增加。但采暖季、冬奥会背景下，加之临近春节，终端需求淡季，预计钢厂复产进度偏慢。➢据钢联数据，截止12月31日，全国247家样本钢厂高炉炼铁产能利用率75.79%，较前一周增1.46个百分点；日均铁水产量203.01万吨，较前一周增4万吨；钢厂盈利率86.15%，较前一周增3.9个百分点。数据来源：钢联 焦炭1.4 库存：焦炭总库存增加➢上周全环节焦炭库存增加。截止12月31日，焦炭库存总量环比增29.68万吨至692.98万吨。其中，港口库存环比增17.5万吨至204.8万吨；110家样本钢厂库存环比增6.58万吨至444.57万吨；100家独立焦化厂库存环比增5.6万吨至43.61万吨。钢厂焦炭库存已与去年基本持平，后续补库力度可能转弱，上周焦化厂焦炭库存少量增加或可说明此迹象，观察是否持续。数据来源：Wind 焦炭1.5利润：吨焦盈利持续收缩，焦化盘面利润继续走弱➢虽然焦炭提涨部分落地，但因煤价上涨更快，焦企吨焦盈利持续收缩。据钢联数据，截止12月31日，全国30家样本焦企吨焦盈利58元，环比前一周降30元。焦化盘面利润因焦煤强于焦炭持续走弱，环比降106.45元/吨至36.95元/吨。数据来源：钢联，Wind 焦炭1.6基差价差：焦炭05升水缩窄，5-9价差环比微增➢上周期货大幅下挫，焦炭05升水收缩，基差环比增234.5至-97.27。跨期价差方面，焦炭5-9跨期价差环比增4至169.5。数据来源：Wind 焦煤焦煤周度市场跟踪 焦煤2.1 价格：现货稳中有涨，期货震荡下行➢现货方面，稳中有涨。截止12月31日，山西柳林低硫主焦煤报价2500，与前一周持平；京唐港主焦煤库提价（山西产）报价2450，与前一周持平；京唐港主焦煤库提价（澳大利亚产）报价2490，较前一周增100；天津港主焦煤库提价(蒙古产)报价2610，与前一周持平。➢期货方面，焦煤强于焦炭，主力05合约周跌2.49%至2228.5。数据来源：Wind 焦煤2.2 供应：煤矿安全监管严，供应端收紧➢主产地安全、环保检查严格，煤矿停产检修较多；滞港澳煤持续通关，蒙煤因疫情通车数维持100车左右，焦煤供应端收紧。➢据钢联数据，截止12月30日，110家样本洗煤厂开工率70.73%，较前一周降0.28个百分点；日均精煤产量59.79万吨，环比前一周增0.89万吨。数据来源：钢联 焦煤2.3 需求：焦企开工率微增，环保限产下提产有限➢焦企库存下降后，上周开工率微增，但各区域环保限产持续，焦企提产有限。截止12月31日，全国焦企开工率环比增0.42至62.12%，华北地区焦企环比降0.49至65.34%，华东地区焦企环比增1.33至50.38%。数据来源：Wind 焦煤➢下游钢焦企业补库持续，炼焦煤总库存转降。截止12月31日，炼焦煤库存总量环比降5.34万吨至1876.07万吨。港口库存环比降43万吨至411万吨，焦化厂环比增24.62万吨至662.28万吨，样本钢厂环比增13.04万吨至802.79万吨。2.4 库存：下游补库持续，炼焦煤总库存下降数据来源：Wind 焦煤2.5 基差价差：05基差再扩大，5-9价差小幅走弱➢上周焦煤05下跌，基差再度扩大，环比增98.5至181.5。跨期价差方面，焦煤5-9跨期价差环比降9.5至132.5。数据来源：Wind 免责声明本报告的信息均来源于公开资料，我公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证，也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更。我们力求报告内容的客观、公正，但文中的观点、结论和建议仅供参考，投资者据此做出的任何投资决策与本公司和作者无关。本报告版权仅为我公司所有，未经书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制和发布。如引用、刊发，需注明出处为美尔雅期货研发部，且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。Text 公司总部及分支机构公司总部湖北省武汉市江汉区青年路169号ICC武汉环球贸易中心A座16层400-700-0068Text华北地区➢济南营业部济南市历下区趵突泉北路1号开元广场A416电话：0531-86085909➢石家庄营业部石家庄市中山西路83号东购广场东方大厦写字楼9楼电话：0311-89103825➢北京朝外营业部北京市朝阳区朝外大街甲6号万通中心C座1006室电话：010-65389967华中地区➢汉口营业部湖北省武汉市江汉北路8号金茂大楼展厅四楼电话：027-85804810➢武昌营业部武昌区中南路7号中商广场写字楼B座1709电话：027-87300866➢黄石营业部黄石市颐阳路41号名门世界7楼（黄石金花大酒店旁）电话：0714-6309781➢荆州营业部荆州市北京西路508号万达广场写字楼SOHO B栋8楼815室电话：0716-8512605➢宜昌营业部宜昌市伍家岗区沿江大道130号御峰写字楼1-1-2202、2203、2204室电话：0717-6464516➢十堰营业部十堰市人民北路68号大都会广场21楼电话：0719-8662689 8663190 公司总部及分支机构公司总部湖北省武汉市江汉区青年路169号ICC武汉环球贸易中心A座16层400-700-0068Text华东地区➢上海源深路营业部上海浦东新区源深路1088号平安财富大厦1806室电话：021-51758111➢常州营业部常州市新北区高新科技园3号楼B座302室联系电话：0519-81290686➢杭州营业部杭州市上城区长生路58号西湖国贸401室电话：0571-89978782➢广州营业部广州市荔湾区黄沙大道144号大冶有色大厦1008室电话：020-83888366➢南昌营业部南昌市青山湖区洪都北大道299号高能金域名都12栋14层电话：0791-85239616➢深圳营业部深圳市福田区福田街道深南大道与彩田路交界西南星河世纪大厦A栋1702电话：0755－83203580➢襄阳营业部襄阳市高新区长虹路9号万达广场写字楼1幢8层A-801室电话：0710—3472966华南地区➢福州营业部福州市鼓楼区东水路55号地质勘查中心大楼2层电话：0591-28308777➢泉州营业部泉州市浦西万达广场甲A写字楼4110室电话：0595-22589182 公司总部及分支机构公司总部湖北省武汉市江汉区青年路169号ICC武汉环球贸易中心A座16层400-700-0068Text➢上海陆家嘴东路营业部上海浦东新区陆家嘴东路161号招商局大厦1204室电话：15026938653 ➢富阳营业部杭州市富阳区江滨西大道10号1307室电话：13567133673 ➢安徽分公司合肥市蜀山区梅山路安徽国际金融中心2502-03室电话：0551-66199580➢成都营业部成都高新区吉泰五路88号香年广场T2栋31层2、3号电话：028-65785466➢南京营业部南京市玄武区珠江路88号新世界中心A座1515A电话：025-83191151➢杭州古玉路营业部杭州市西湖区玉古路173号中田大厦21层D座电话：0571-86623280 谢谢观看公司地址：湖北省武汉市江汉区青年路169号ICC武汉环球贸易中心A座16层服务热线：13638681101（余经理）公司网站：www.mfc.com.cn产业研究中心：公众号meyqhyjy