双焦周报202005025焦炭第三轮提涨落地，后续仍有提涨可能钢材需求季节性下滑，焦炭单边不如套利 3月焦煤供应大幅缓和 3月焦煤供应大幅缓和 焦煤供给短期走过最宽松阶段 焦煤供给短期走过最宽松阶段 焦煤供给短期走过最宽松阶段 焦煤下游采购增加 煤矿焦煤库存压力仍较大，压制焦煤 3月焦煤进口大幅增长 山东去产能政策导致焦化厂开工下行 山东去产能政策导致焦化厂开工下行 山东去产能政策导致焦化厂开工下行 山东限产导致部分焦化厂减产 山东限产导致部分焦化厂减产 焦炭整体库存继续下降 钢材需求恢复较快，钢厂采购焦炭增加 焦化厂焦炭库存去化，山西焦化厂库存偏低 焦炭出口继续下探 铁水产量继续增加 需求供给双方面推动焦炭价格持续上涨近期钢材需求推动原料消费持续增长，焦化厂又有新的限产消息，导致焦炭近期涨势强劲，焦煤短期因为海外焦煤企稳反弹估值修复，但偏宽松的供给仍是事实，焦煤无持续上涨动力。焦炭第三轮提涨落地，目前焦炭供需推断焦炭仍有一到两轮提涨动力。但钢材需求预计还是有季节性下滑压力，故焦炭单边做多不如关注焦炭对螺纹和焦煤的套利，驱动仍在，安全边际不佳。 焦炭驱动较强，利润仍有扩张动力 双焦基差均较低 免责声明 本报告中的信息均来源于公开可获得资料，招金期货黑色产业组力求准确可靠，但对这些信息的准确性及完整性不做任何保证，据此投资，责任自负。本报告不构成个人投资建议，也没有考虑到个别客户特殊的投资目标、财务状况或需要。客户应考虑本报告中的任何意见或建议是否符合其特定状况。