铁矿周报：铁水持续减少 铁矿承压运行

2025年11月10日 铁水持续减少 铁矿承压运行 核心观点及策略 ⚫需求端：上周钢厂亏损面进一步扩大，高炉检修增加，铁水产量环比减少，已降至去年同期水平。上周247家钢厂高炉开工率83.13%，环比上周增加1.38个百分点，同比去年增加0.84个百分点，日均铁水产量234.22万吨，环比上周减少2.14万吨，同比去年增加0.16万吨。 投资咨询业务资格沪证监许可【2015】84号 李婷从业资格号：F0297587投资咨询号：Z0011509 黄蕾从业资格号：F0307990投资咨询号：Z0011692 ⚫供应端：上周海外发运量环比减少，但到港量大幅增加，供应持续较强。上周全球铁矿石发运总3213.8万吨，环比减少174.5万吨。库存方面，全国47个港口进口铁矿库存15624.13万吨，环比增加351.20万吨；日均疏港量335.55万吨，增4.33万吨。 高慧从业资格号：F03099478投资咨询号：Z0017785 王工建从业资格号：F3084165投资咨询号：Z0016301 ⚫总体上，需求端，上周钢厂亏损面进一步扩大，高炉检修增加，铁水产量环比减少，已降至去年同期水平。供应端，上周海外发运量环比减少，但到港量大幅增加，供应持续较强，港口库存环比增加。供强需弱，预计铁矿偏弱走势。 赵凯熙从业资格号：F03112296投资咨询号：Z0021040 何天从业资格号：F03120615投资咨询号：Z0022965 ⚫风险因素：宏观超预期，需求不确定 焦鹏飞从业资格号：F03122184投资咨询号：Z0023260 一、交易数据 二、行情评述 上周铁矿期货震荡下跌，需求持续收缩，钢厂采购减弱，价格承压下行。现货市场，日照港PB粉报价773元/吨，环比下跌30元/吨，超特粉673元/吨，环比下跌35元/吨，现货高低品PB粉-超特粉价差100元/吨。 需求端，上周钢厂亏损面进一步扩大，高炉检修增加，铁水产量环比减少，已降至去年同期水平。上周247家钢厂高炉开工率83.13%，环比上周增加1.38个百分点，同比去年增加0.84个百分点；高炉炼铁产能利用率87.81%，环比上周减少0.80个百分点，同比去年减少0.06个百分点；钢厂盈利率39.83%，环比上周减少5.19个百分点，同比去年减少19.91个百分点；日均铁水产量234.22万吨，环比上周减少2.14万吨，同比去年增加0.16万吨。 供应端，上周海外发运量环比减少，但到港量大幅增加，供应持续较强。上周全球铁矿石发运总3213.8万吨，环比减少174.5万吨。澳洲巴西铁矿发运总量2759.2万吨，环比减少166.7万吨。澳洲发运量1895.1万吨，环比减少89.2万吨，其中澳洲发往中国的量1605.8万吨，环比减少60.6万吨。巴西发运量864.1万吨，环比减少77.5万吨。澳洲巴西19港铁矿发运总量2683.5万吨，环比减少161.0万吨。澳洲发运量1827.4万吨，环比减少92.0万吨，其中澳洲发往中国的量1544.8万吨，环比减少80.6万吨。巴西发运量856.0万吨，环比减少69.0万吨。库存方面，全国47个港口进口铁矿库存15624.13万吨，环比增加351.20万吨；日均疏港量335.55万吨，增4.33万吨。 需求端，上周钢厂亏损面进一步扩大，高炉检修增加，铁水产量环比减少，已降至去年同期水平。供应端，上周海外发运量环比减少，但到港量大幅增加，供应持续较强，港口库存环比增加。供强需弱，预计铁矿偏弱走势。 三、行业要闻 1.河北多地解除重污染天气应急响应。随着气象条件持续改善，污染物扩散能力显著增强。唐山、邯郸、石家庄、衡水、保定、沧州等多地先后发布公告，于11月9日解除重污染天气应急响应。 2.蓝佛安指出，“十五五”时期，将进一步落实好一揽子化债方案，做好地方政府存量隐性债务置换工作。推动建立统一的地方政府债务长效监管制度，对违规举债、虚假化债等行为严肃追责问责，防止前清后欠。加快推进地方融资平台改革转型，严禁新设或异化产生各类融资平台。优化债务结构，加快构建同高质量发展相适应的政府债务管理长效机制。 3.美国财长贝森特表示，最早可能在本周签署中美贸易协议。外交部对此回应称，中方愿同美方一道，落实好两国元首重要共识，本着平等、尊重、互惠原则，通过对话协商不断压缩问题清单，拉长合作清单，推动中美关系健康、稳定、可持续发展，为世界注入更多确定性和稳定性。 4.11月6日，根据中指研究院最新报告，2025年10月房地产行业债券融资总额为512.4亿元，同比增长76.9%。受上年同期低基数影响，10月房企债券融资总额大幅增长，上年同期仅为289.7亿元。 四、相关图表 数据来源：iFinD，铜冠金源期货 数据来源：iFinD，铜冠金源期货 数据来源：iFinD，铜冠金源期货 数据来源：iFinD，铜冠金源期货 数据来源：iFinD，铜冠金源期货 数据来源：iFinD，铜冠金源期货 数据来源：iFinD，铜冠金源期货 数据来源：iFinD，铜冠金源期货 数据来源：iFinD，铜冠金源期货 数据来源：iFinD，铜冠金源期货 数据来源：iFinD，铜冠金源期货 数据来源：iFinD，铜冠金源期货 数据来源：iFinD，铜冠金源期货 数据来源：iFinD，铜冠金源期货 数据来源：iFinD，铜冠金源期货 数据来源：iFinD，铜冠金源期货 数据来源：iFinD，铜冠金源期货 数据来源：iFinD，铜冠金源期货 数据来源：iFinD，铜冠金源期货 洞彻风云共创未来 DEDICATEDTOTHEFUTURE 全国统一客服电话：400-700-0188 总部 上海市浦东新区源深路273号电话：021-68559999（总机）传真：021-68550055 上海营业部上海市虹口区逸仙路158号306室电话：021-68400688 深圳分公司 深圳市罗湖区建设路1072号东方广场2104A、2105室电话：0755-82874655 江苏分公司 地址：江苏省南京市江北新区华创路68号景枫乐创中心B1栋9楼910、911室电话：025-57910823 铜陵营业部 安徽省铜陵市义安大道1287号财富广场A906室电话：0562-5819717 芜湖营业部 安徽省芜湖市镜湖区北京中路7号伟星时代金融中心1002室电话：0553-5111762 郑州营业部 河南省郑州市未来大道69号未来公寓1201室电话：0371-65613449 大连营业部 辽宁省大连市河口区会展路67号3单元17层4号电话：0411-84803386 杭州营业部 地址：浙江省杭州市上城区九堡街道九源路9号1幢12楼1205室电话：0571-89700168 免责声明 本报告仅向特定客户传送，未经铜冠金源期货投资咨询部授权许可，任何引用、转载以及向第三方传播的行为均可能承担法律责任。本报告中的信息均来源于公开可获得资料，铜冠金源期货投资咨询部力求准确可靠，但对这些信息的准确性及完整性不做任何保证，据此投资，责任自负。 本报告不构成个人投资建议，也没有考虑到个别客户特殊的投资目标财务状况或需要。客户应考虑本报告中的任何意见或建议是否符合其特定状况。