芳烃橡胶早报

芳烃橡胶早报 研究中心能化团队2025/11/10 PTA 日期 原油 石脑油日本 PXCFR 台湾 PTA内盘现货 POY150D/4 8F 石脑油裂解价差 PX加工差 PTA加 工差 聚酯毛利 PTA平衡负荷 PTA负 荷 仓单+有效预报 TA基差 产销 2025/11/ 03 64.9 582 820 4535 6515 106.74 238.0 93 125 80.7 76.4 73381 -72 0.40 2025/11/ 04 64.4 577 816 4520 6515 104.15 239.0 94 160 80.7 76.4 82225 -75 0.40 2025/11/ 05 63.5 578 816 4505 6515 111.90 238.0 81 182 80.7 76.4 89160 -73 0.45 2025/11/ 06 63.4 576 826 4540 6515 111.17 250.0 67 153 80.7 76.4 96174 -76 0.60 2025/11/ 07 63.6 582 826 4575 6560 115.34 244.0 100 154 78.3 76.4 102386 -78 0.50 变化 0.2 6 0 35 45.00 4.17 -6.0 33 1 -2.4 0.0 6212 -2 -0.10 PTA现货成交 日均成交基差2601(-76）。 PTA装置变化 新凤鸣独山250万吨检修；英力士110万吨检修。 周度观点 近端TA部分装置检修，开工环比下行，聚酯负荷基本持稳，库存延续累积，基差偏弱维持，现货加工费小幅修复；PX国内开工回升，海外装置平稳，PXN环比持稳，歧化效益走弱而异构化效益持稳，美亚芳烃价差持稳。后续来看，TA低加工费水平持续已较久，且终端数据环比好转对聚酯开工延续性形成支撑，关注行业是否有进一步减产计划出台，远月投产有限，加工费中枢或逐步修复。 MEG 日期 东北亚乙烯 MEG外盘 价格 MEG内盘 价格 MEG华东 价格 MEG远月 价格 MEG煤制 利润 MEG内盘现金 流（乙烯） MEG总负荷 煤制MEG 负荷 MEG港口 库存 非煤制负荷 2025/11/03 740 480 4068 4080 4063 -220 -553 72.5 72.2 56.2 73 2025/11/04 740 471 4002 4015 3998 -286 -620 72.5 72.2 56.2 73 2025/11/05 740 469 3974 3986 3974 -314 -649 72.5 72.2 56.2 73 2025/11/06 740 469 3972 3985 3970 -316 -649 72.5 72.2 56.2 73 2025/11/07 740 473 4013 4025 4013 -333 -606 72.5 72.2 56.2 73 变化 0 4 41 40 43.00 -17.08 43 0 0 0 0 MEG现货成交 基差对01（+70）附近。 MEG装置变化 兖矿40万吨检修；中化学30万吨检修。 周度观点 近端国内油制运行平稳，煤制检修且存部分降负荷，负荷环比下行，海外装置运行稳定，到港回升下周初港口库存累积，周内到港预报偏高维持，基差走弱，煤制效益仍有走弱。后续来看，短期累库预计延续，但考虑到煤价走强后效益已处于偏低水平，供应端或阶段性出现部分减量，当下估值进一步走弱空间或有限，而长期在仍有新装置投放以及仓单压制盘面结构下，整体格局预计转弱 涤纶短纤 日期 1.4D棉型 低熔点 短纤 原生中空 仿大化纤 纯涤纱 涤棉纱 原生短纤 负荷 再生棉型负荷 涤纱开 机 短纤利润 纯涤纱利润 棉花-涤短 粘胶-涤短 2025/11/03 6390 7480 7020 5400 12100 16300 98 51 66 132 30 8125 6630 2025/11/04 6395 7480 7020 5400 12100 16300 98 51 66 172 25 8070 6625 2025/11/05 6365 7480 7020 5400 12100 16300 98 51 66 164 55 8085 6655 2025/11/06 6380 7480 7020 5400 12100 16300 98 51 66 150 30 8110 6640 2025/11/07 6415 7480 7020 5400 12100 16300 98 51 66 141 -5 8050 6585 日度变化 35 0 0 0 0 0 0 0 0 -9 -35 -60 -55 现货信息 现货价格6365附近，市场基差对12-10附近。 装置检修-本周观点 近端福建山力重启，开工提升至96.8%，产销环比转弱，库存环比维持。需求端方面，涤纱端开工持稳，原料备货与成品库存均有提升，效益小幅走弱。后续来看，涤纱端效益与开工整体未有明显提升，短纤自身出口维持高增，现货效益尚可下开工偏高维持，整体库存压力有限，盘面加工费不高，关注逢低做扩机会以及仓单情况 天然橡胶&20号胶 日期 美金泰标 现货 美金泰混 现货 人民币混 合胶 上海全乳 上海3L 泰国胶水 泰国杯胶 云南胶水 海南胶水 顺丁橡胶 RU主力 NR主力 2025/11/0 3 1815 1805 14580 14395 15000 56.0 51.9 13800 16000 10500 15095 12200 2025/11/0 4 1800 1780 14360 14175 14950 56.3 50.9 13800 16000 10250 14875 11960 2025/11/0 5 1800 1780 14360 14150 14950 56.3 51.4 13700 16000 10250 14850 11935 2025/11/0 6 1820 1810 14560 14345 15000 56.3 51.2 13700 16000 10350 15045 12130 2025/11/0 7 1810 1800 14520 14295 14950 56.3 50.9 13800 16000 10350 14995 12035 日度变化 -10 -10 -40 -50 -50 0 -0 100 0 0 -50 -95 周度变化 -15 -20 -90 -90 -100 0 -2 -400 0 -450 -90 -195 日期 混合-RU主力 美金泰标-N R主力 RU09-RU0 1 RU主力-N R主力 胶水-杯胶 全乳-混合 3L-混合 混合-顺丁 泰标加工利 润 混合内外价 差 上期所RU 仓单 2025/11/03 -515 725 -955 2895 4.1 -185 420 4080 15 -65 120630 2025/11/04 -515 873 -955 2915 5.4 -185 590 4110 15 -100 120080 2025/11/05 -490 893 -955 2915 4.9 -210 590 4110 15 -95 119380 2025/11/06 -485 827 -955 2915 5.1 -215 440 4210 15 -121 119100 2025/11/07 -475 856 -955 2960 5.4 -225 430 4170 15 -86 118970 日度变化 10 29 0 45 0 -10 -10 -40 0 35 -130 周度变化 0 93 0 105 3 0 -10 360 0 66 -1930 今日观点： 主要矛盾：1、全国显性库存持稳，绝对水平不高2、泰国杯胶价格持稳，降雨影响割胶策略：观望 苯乙烯 日期 乙烯(CFR东北亚） 纯苯（CFR中国） 纯苯（华东） 加氢苯（山东） 苯乙烯（CFR 中国） 苯乙烯（江 苏） 苯乙烯（华 南） EPS(华东普通料） 2025/11/03 740 681 5420 5290 790 6460 6605 7450 2025/11/04 740 671 5405 5230 780 6400 6540 7450 2025/11/05 740 667 5335 5230 778 6315 6450 7350 2025/11/06 740 664 5300 5230 778 6300 6430 7350 2025/11/07 740 664 5325 5230 778 6325 6460 7350 日度变化 0 0 25 0 0 25 30 0 日期 PS（华东透苯） ABS （0215A) 亚洲价差 纯苯-石脑油 苯乙烯 国产利润 EPS 国产利润 PS国产利润 ABS国产利润 2025/11/03 6950 8600 81 -401 325 -61 -926 2025/11/04 6900 8600 78 -461 395 -41 -926 2025/11/05 6850 8400 73 -425 315 -72 -926 2025/11/06 6850 8400 70 -406 325 -62 -926 2025/11/07 6850 8400 70 -406 305 -82 -926 日度变化 0 0 0 0 -20 -20 0 免责声明: 以上内容所依据的信息均来源于交易所、媒体及资讯公司等发布的公开资料或通过合法授权渠道向发布人取得的资讯，我们力求分析及建议内容的客观、公正，研究方法专业审慎，分析结论合理，但我司对信息来源的准确性和完整性不作任何保证，也不保证所依据的信息和建议不会发生任何变化。我们提供的全部分析及建议内容仅供参考，不构成对您的任何投资建议及入市依据，您应当自主做出期货交易决策，独立承担期货交易后果，凡据此入市者，我司不承担任何责任。我司在为您提供服务时已最大程度避免与您产生利益冲突。未经我司授权，不得随意转载、复制、传播本网站中所有研究分析报告、行情分析视频等全部或部分材料、内容。对可能因互联网软硬件设备故障或失灵、或因不可抗力造成的全部或部分信息中断、延迟、遗漏、误导或造成资料传输或储存上的错误、或遭第三人侵入系统篡改或伪造变造资料等，我司均不承担任何责任。