昨收盘:38.70
Q3营收再创新高，数据中心业务快速增长
事件：公司发布25年三季报，25年前三季度实现营业总收入50.32亿元，同比增长19.95%；归属母公司股东的净利润7.69亿元，同比增长23.23%；扣除非经常性损益后的归属母公司股东净利润7.33亿元，同比增长23.01%。
Q3再创营收单季度新高，新兴市场领域快速扩容。公司Q3单季度实现营业收入18.09亿元，同比增长20.21%，创单季度历史新高。分业务来看，公司信号处理/电源管理/汽车电子或储能专用业务25年前三季度营 业 收 入 分 别 为18.19/17.63/10.54亿 元 ， 同 比 变 化 分 别 为9.48%/24.41%/36.10%。公司在手机通讯、消费电子等传统市场应用领域保持稳步成长，在AI+应用、汽车电子、数据中心等新兴战略市场实现持续的高速增长。
数据中心市场打造新一增长极，积极布局氢燃料电池领域。数据中心市场高速增长，客户端进展显著。国产算力客户为公司数据中心业务的重要基石之一，自年初至今，因国产算力大模型的快速应用，国产算力业务于逐季稳步蓬勃发展；海外重量级客户对ASIC芯片、CPU、GPU周边的xPU供电环节各类模块化电感方案快速增长的需求，为公司数据中心市场持续增长奠定另一块基石。同时，伴随着AI+应用普及，公司积极布局氢燃料电池领域，SOFC项目稳步推进，未来可期。
◼股票数据
总股本/流通(亿股)8.06/7.57总市值/流通(亿元)312.05/292.7712个月内最高/最低价(元)43.67/23.18
盈利预测与投资建议：预计2025-2027年营业总收入分别为72.83、88.75、107.45亿元，同比增速分别为23.51%、21.85%、21.08%；归母净利润分别为10.89、13.78、17.24亿元，同比增速分别为30.93%、26.53%、25.11%，对应25-27年PE分别为29X、23X、18X，维持“买入”评级。
相关研究报告
<>--2025-08-19<<汽车+数据中心业务高增长，Q1业绩新高>>--2025-04-25<<行业持续高景气，国产替代打开成长空间>>--2021-04-19
风险提示：下游需求不及预期风险；行业竞争加剧风险。
证券分析师：张世杰E-MAIL：zhangsj@tpyzq.com分析师登记编号：S1190523020001证券分析师：李珏晗
E-MAIL：lijuehan@tpyzq.com分析师登记编号：S1190523080001
投资评级说明
1、行业评级
看好：预计未来6个月内，行业整体回报高于沪深300指数5%以上；中性：预计未来6个月内，行业整体回报介于沪深300指数-5%与5%之间；看淡：预计未来6个月内，行业整体回报低于沪深300指数5%以下。
2、公司评级
买入：预计未来6个月内，个股相对沪深300指数涨幅在15%以上；增持：预计未来6个月内，个股相对沪深300指数涨幅介于5%与15%之间；持有：预计未来6个月内，个股相对沪深300指数涨幅介于-5%与5%之间；减持：预计未来6个月内，个股相对沪深300指数涨幅介于-5%与-15%之间；卖出：预计未来6个月内，个股相对沪深300指数涨幅低于-15%以下。
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