公司点评：全球首发单机柜级640卡超节点scaleX640

中科曙光于2025年11月6日在世界互联网大会乌镇峰会期间发布全球首个单机柜级640卡超节点scaleX640，核心亮点及结论如下：

核心亮点

1. 千卡级计算单元

   • 采用“一拖二”高密架构，单机柜实现640卡超高速总线互连，构建大规模、高带宽、低时延通信域。
   • 可组成千卡级计算单元，综合算力性能倍增，单机柜算力密度提升20倍。
   • 相比传统方案，MoE万亿参数大模型训练推理性能提升30%-40%，通过30天+长稳运行测试，支持10万卡级超大规模集群扩展。

2. 浸没相变液冷技术

   • 由曙光数创提供，服务器所有部件浸没在低沸点绝缘氟化液中，通过冷媒沸腾吸热实现高效散热。
   • 超高密度部署下，冷媒直接接触发热器件减少热阻，温升与气化过程高效散热。
   • 极致节能：全年自然冷却，无风扇设计，节能效果显著，与算力特性协同优化。

3. 开放架构与系统创新

   • 联合20余家产业链企业发布“AI计算开放架构”，支持多品牌加速卡和主流计算生态，降低AI集群研发门槛。
   • 构建软硬协同、生态兼容的国产智算新范式，推动AI算力从“昂贵资源”转变为“普惠基础设施”，助力自主可控算力生态建设。

研究结论

• 维持“买入”评级，预计2025-2027年营业收入分别为145.32/172.56/204.98亿元，归母净利润分别为23.41/28.74/35.43亿元。
• 在算力国产化替代趋势下，公司有望实现快速增长，但需关注宏观经济波动、新业务开拓及政策进展等风险。