公司点评：全球首发单机柜级640卡超节点scaleX640

全球首发单机柜级640卡超节点scaleX640 事件。2025年11月6日，中科曙光在2025世界互联网大会乌镇峰会期间正式发布全球首个单机柜级640卡超节点scaleX640。 买入（维持） 亮点一：千卡级计算单元重新定义大规模超节点。scaleX640超节点采用“一拖二”高密架构设计，不仅实现了单机柜640卡超高速总线互连，构建大规模、高带宽、低时延的超节点通信域，而且可以通过双scaleX640超节点组成千卡级计算单元。相比业界同类产品，不仅综合算力性能实现倍增，同时单机柜算力密度提升20倍；相比传统方案，可实现MoE万亿参数大模型训练推理场景30%-40%的性能提升。通过30天+长稳运行可靠性测试验证，可保障10万卡级超大规模集群扩展部署。 亮点二：曙光数创（（920808.BJ）顶尖的浸没相变液冷技术助力稳定运行。scaleX640作为集成曙光数创最新研发成果的实战机型，其搭载的浸没液冷基础设施解决方案专为scaleX640超节点的高密需求定制：以低沸点、 不导电液体作为冷媒，服务器所有部件均浸没在冷媒中，利用冷媒沸腾吸热实现发热元器件高效冷却，为服务器运行提供稳定环境；在超高密度方面，冷媒与发热器件直接接触减少接触热阻，通过冷媒的温升和气化可实现高效散热，完美支撑scaleX640的高部署密度需求；在极致节能方面，发热部件100%采用浸没液冷散热，利用自然温度区间的水作为冷源可实现全年自然冷却，且无风扇设计，相比传统风冷数据中心节能效果显著，与scaleX640的高效算力特性形成软硬件协同优化。 作者 亮点三：开放架构+系统创新支持国产智算集群。面对国产化进程中高端芯片算力不足、标准缺失、软硬件割裂、协作成本高等痛点，中科曙光于今年9月联合20余家产业链企业，共同发布（“AI计算开放架构”，并开放多项关键技术能力，旨在降低AI集群研发门槛，避免重复投入，推动产业从（“单点突围”走向（“生态共进”。scaleX640超节点正是这一理念的有力实践。它采用AI计算开放架构，在硬件层面支持多品牌加速卡，软件层面兼容主流计算生态，构建了一个（“软硬协同、生态兼容”的国产智算新范式。scaleX640超节点以（“开放架构+系统创新”双轮驱动，正加速推动AI算力从（“昂贵资源”转变为（“普惠基础设施”，助力中国在全球智能竞争中构建起既自主可控、又开放共赢的算力新生态。 分析师刘高畅执业证书编号：S0680518090001邮箱：liugaochang@gszq.com 分析师杨然执业证书编号：S0680518050002邮箱：yangran@gszq.com 相关研究 1、《中科曙光（603019.SH）：业绩快报符合预期，中科系算力核心加速生态化布局》2025-02-282、《中科曙光（603019.SH）：半年报业绩符合预期，中科系算力核心加速生态化布局》2024-08-233、《中科曙光（603019.SH）：年报业绩符合预期，全栈技术自主及AI化驱动成长》2024-04-19 维持“买入”评级。我们认为，在算力国产化替代的大趋势下，公司有望实现快速增长。预计2025-2027年营业收入分别为145.32/172.56/204.98亿元，归母净利润分别为23.41/28.74/35.43亿元，维持“买入”评级。 风险提示：宏观经济波动风险，新业务开拓不及预期，政策进展不及预期。 财务报表和主要财务比率 内容目录 scaleX640发布，千卡级计算单元，重新定义大规模超节点................................................................................4曙光数创顶尖的浸没相变液冷技术助力其稳定运行............................................................................................5开放架构+系统创新支持，打造“好用”国产智算集群......................................................................................6风险提示...........................................................................................................................................................6 图表目录 图表1：峰会期间曙光scaleX640超节点受到关注............................................................................................4图表2：透过视窗可见的“咕嘟冒泡”散热场景，直观呈现了液冷技术与高密算力的完美适配.........................5 scaleX640发布，千卡级计算单元，重新定义大规模超节点 2025年11月6日，中科曙光在2025世界互联网大会乌镇峰会期间正式发布全球首个单机柜级640卡超节点scaleX640。 据中国新闻周刊，（“超节点”是是通过高速互联技术，大大量服务器芯片合合成一个单元，形成一台“超级计算机”，这种聚合，并非简单的硬件堆叠，而是通过优化节点内互联技术、液冷散热等手段，提升集群合体能效、通信带宽与空间利用效率，这背后是系统级工程创新带来的极大挑战。 中科曙光超节点方案的突破在于系统级重构，通过算、存、网、电、冷的一体化紧耦合系统设计，采用超高速正交架构、超高密度刀片、浸没相变液冷、高压直流供电等创新技术，实现了软硬件协同的全局优化，打造出超强性能、极致效率、超高可靠、全面开放的方案。 同时scaleX640超节点采用“一拖二”高密架构设计，不仅实现了单机柜640卡超高速总线互连，构建大规模、高带宽、低时延的超节点通信域，而且可以通过双scaleX640超节点组成千卡级计算单元。相比业界同类产品，不仅综合算力性能实现倍增，同时单机柜算力密度提升20倍；相比传统方案，可实现MoE万亿参数大模型训练推理场景30%-40%的性能提升。通过30天+长稳运行可靠性测试验证，可保障10万卡级超大规模集群扩展部署。 资料来源：中科曙光公众号，国盛证券研究所 曙光数创顶尖的浸没相变液冷技术助力其稳定运行 scaleX640实现了超高密度的算力集成，而曙光数创的浸没相变液冷技术正是其稳定运行的关键保障——主板、处理器等所有计算部件100%浸入低沸点绝缘氟化液中，当温度达到特定阈值时，冷媒自然沸腾吸热，通过相变过程快速带走高密度算力产生的巨额热量，散热效率较传统风冷实现跨越式提升。透过视窗可见的“咕嘟冒泡”散热场景，直观呈现了液冷技术与高密算力的完美适配。 资料来源：曙光数创公众号，国盛证券研究所 scaleX640作为集成曙光数创最新研发成果的实战机型，其搭载的浸没液冷基础设施解决方案专为scaleX640超节点的高密需求定制：以低沸点、不导电液体作为冷媒，服务器所有部件均浸没在冷媒中，利用冷媒沸腾吸热实现发热元器件高效冷却，为服务器运行提供稳定环境；在超高密度方面，冷媒与发热器件直接接触减少接触热阻，通过冷媒的温升和气化可实现高效散热，完美支撑scaleX640的高部署密度需求；在极致节能方面，发热部件100%采用浸没液冷散热，利用自然温度区间的水作为冷源可实现全年自然冷却，且无风扇设计，相比传统风冷数据中心节能效果显著，与scaleX640的高效算力特性形成软硬件协同优化。 开放架构+系统创新支持，打造“好用”国产智算集群 面对国产化进程中高端芯片算力不足、标准缺失、软硬件割裂、协作成本高等痛点，中科曙光于今年9月联合20余家产业链企业，共同发布“AI计算开放架构”，并开放多项关键技术能力，旨在降低AI集群研发门槛，避免重复投入，推动产业从“单点突围”走向“生态共进”。 scaleX640超节点正是这一理念的有力实践。它采用AI计算开放架构，在硬件层面支持多品牌加速卡，软件层面兼容主流计算生态，构建了一个“软硬协同、生态兼容”的国产智算新范式。scaleX640超节点以“开放架构+系统创新”双轮驱动，正加速推动AI算力从“昂贵资源”转变为“普惠基础设施”，助力中国在全球智能竞争中构建起既自主可控、又开放共赢的算力新生态。 风险提示 宏观经济波动风险，新业务开拓不及预期，政策进展不及预期。 免责声明 国盛证券股份有限公司（以下简称“本公司”）具有中国证监会许可的证券投资咨询业务资格。本报告仅供本公司的客户使用。本公司不会因接收人收到本报告而视其为客户。在任何情况下，本公司不对任何人因使用本报告中的任何内容所引致的任何损失负任何责任。 本报告的信息均来源于本公司认为可信的公开资料，但本公司及其研究人员对该等信息的准确性及完合性不作任何保证。本报告中的资料、意见及预测仅反映本公司于发布本报告当日的判断，可能会随时调合。在不同时期，本公司可发出与本报告所载资料、意见及推测不一致的报告。本公司不保证本报告所含信息及资料保持在最新状态，对本报告所含信息可在不发出通知的情形下做出修改，投资者应当自行关注相应的更新或修改。 本公司力求报告内容客观、公正，但本报告所载的资料、工具、意见、信息及推测只提供给客户作参考之用，不构成任何投资、法律、会计或税务的最终操作建议，本公司不是报告中的内容对最终操作建议做出任何担保。本报告中所指的投资及服务可能不适合个别客户，不构成客户私人咨询建议。投资者应当充分考虑自身特定状况，并完合理解和使用本报告内容，不应视本报告为做出投资决策的唯一因素。 投资者应注意，在法律许可的情况下，本公司及其本公司的关联机构可能会持有本报告中涉及的公司所发行的证券并进行交易，也可能为这些公司正在提供或争取提供投资银行、财务顾问和金融产品等各种金融服务。 本报告版权归“国盛证券股份有限公司”所有。未经事先本公司书面授权，任何机构或个人不得对本报告进行任何形式的发布、复制。任何机构或个人如引用、刊发本报告，需注明出处为“国盛证券研究所”，且不得对本报告进行有悖原意的删节或修改。 分析师声明 本报告署名分析师在此声明：我们具有中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格或相当的专业胜任能力，本报告所表述的任何观点均精准地反映了我们对标的证券和发行人的个人看法，结论不受任何第三方的授意或影响。我们所得报酬的任何部分无论是在过去、现在及大来均不会与本报告中的具体投资建议或观点有直接或间接联系。 国盛证券研究所 北京地址：北京市东城区永定门西滨河路8号院7楼中海地产广场东塔7层邮编：100077邮箱：gsresearch@gszq.com 上海地址：上海市浦东新区南洋泾路555号陆家嘴金融街区22栋邮编：200120电话：021-38124100邮箱：gsresearch@gszq.com 南昌地址：南昌市红谷滩新区凤凰中大道1115号北京银行大厦地址：深圳市福田区福华三路100号鼎和大厦24楼邮编：330038传真：0791-86281485邮箱：gsresearch@gszq.com 深圳邮编：518033邮箱：gsresearch@gszq.com