公用事业行业—电力天然气周报：省级电力现货全面覆盖，LNG最高气化服务费确定为0.20元 方

本周市场表现

• 公用事业板块上涨2.4%，表现优于大盘。
• 电力板块上涨2.54%，燃气板块上涨1.23%。
• 电力板块主要公司涨跌幅前三名分别为：中闽能源(9.06%)、内蒙华电（8.18%）、南网储能（6.71%）。
• 燃气板块主要公司涨跌幅前三名分别为：百川能源(9.72%)、水发燃气(6.79%)、重庆燃气(6.66%)。

电力行业数据跟踪

• 动力煤价格：秦港动力煤价格周环比上涨，山西产市场价808元/吨，周环比上涨40元/吨；广州港印尼煤(Q5500)库提价827.7元/吨，周环比上涨59.08元/吨。
• 动力煤库存及电厂日耗：秦港动力煤库存周环比增加，沿海电厂日耗周环比上升。
• 水电来水情况：三峡出库流量周环比减少，截至11月7日，三峡出库流量10200立方米/秒，同比上升46.13%，周环比下降34.19%。
• 重点电力市场交易电价：
  • 广东电力市场：日前现货市场周度均价279.16元/MWh，周环比上升4.46%；实时现货市场周度均价253.66元/MWh，周环比下降2.14%。
  • 山西电力市场：日前现货市场周度均价290.09元/MWh，周环比下降16.35%；实时现货市场周度均价291.07元/MWh，周环比下降5.73%。
  • 山东电力市场：日前现货市场周度均价415.30元/MWh，周环比上升13.15%；实时现货市场周度均价362.96元/MWh，周环比上升2.35%。

天然气行业数据跟踪

• 国内外天然气价格：中国、美国气价周环比上升，欧洲气价周环比下降。
• 欧盟天然气供需及库存：欧盟天然气供应量周环比上升，库存周环比上涨，消费量同比上升。
• 国内天然气供需情况：2025年9月，国内天然气表观消费量同比下降2.0%，产量同比上升9.7%，LNG进口量同比下降15.9%。

本周行业新闻

• 电力行业：国家电网经营区基本实现电力现货市场全覆盖，2025年9月全国新能源并网消纳情况。
• 天然气行业：LNG最高气化服务价格确定为0.20元/立方米，2025年前三季度海洋原油、天然气产量同比分别增长3.0%、17.7%。

本周重要公告

• 蓝焰控股参与竞拍并取得山西省沁水盆地法中区块煤层气探矿权。
• 广州发展参与竞拍中电建(禄丰)抽水蓄能开发有限公司35%股权。
• 南网能源未来三年（2025-2027年度）股东回报规划。
• 湖北能源2025年10月发电量情况。

投资建议和估值表

• 电力：电力板块有望迎来盈利改善和价值重估，建议关注：国电电力、华能国际、华电国际、皖能电力、新集能源、长江电力等。
• 天然气：城燃业务有望实现毛差稳定和售气量高增，建议关注：新奥股份、广汇能源。

风险因素

• 宏观经济下滑导致用电量增速不及预期，电力市场化改革推进缓慢，电煤长协保供政策执行力度不及预期，国内天然气消费增速恢复缓慢。