环保及公用事业行业周报：国家天然气长输管网加快布局，建议关注省级天然气管网运营商

2024年07月14日环保及公用事业 证券研究报告 国家天然气长输管网加快布局，建议关注省级天然气管网运营商 投资评级领先大市-A维持评级 行业走势： 首选股票目标价（元）评级 上周上证综指上涨0.72%，创业板指数上涨1.69%，公用事业指数下跌0.37%，环保指数上涨0.91%。 本周要点： 国家天然气长输管网加快布局，看好相关标的：7月3日日照财经发布，国家管网青宁天然气管道与日照市天然气管网成功实现互联互通，日照市新增一条天然气长输管道气源，打通了青宁管道至日岚管道天然气输送通道，优化了当地天然气输配网络布局，提供了安全、可靠、稳定的天然气气源，对保障安全稳定供气具有重要意义。根据隆众资讯统计，2023年我国长输天然气管道总里程12.1万公里，较“十三五”末期增加4万公里，增幅接近50%，根据《中长期油气管网规划》，到2025年，我国天然气管网里程将会达到16.3万公里，横跨东西、纵贯南北、覆盖全国、联通海外的天然气“全国一张网”将更加完善，西北、东北、西南、海上四大战略通道持续完善，形成“四大战略通道+五纵五横”的干线管网格局，推荐盈利稳定的安徽省级天然气长输管网公司【皖天然气】、河南省“长输管网+城燃”一体化稀缺标的【蓝天燃气】，建议关注陕西省天然气省级管网公司【陕天然气】。建议继续关注水电、核电、煤电一体化、燃气四大“低波红利”板块：水电方面，据国家防灾减灾救灾委员会办公室发布，2024H1全国平均降水量316.9毫米，较常年同期偏多13.9%，强降雨过程频繁、强度大、极端性明显，受此带动水电业绩有望同比改善，推荐具备电价上升潜力的水电龙头【华能水电】。核电方面，在双碳和保供双重目标下，核电高速审批已常态化。核电作为仍处于高速投产期但盈利能力稳定的资产，兼具业绩确定性和成长性，未来在资本开支接近尾声后，有望凭借优质稳定现金流实现高分红率，推荐【中国广核】、【中国核电】。煤电一体化方面，煤电一体化使煤矿和火电厂建立一种互补、长效的利益共享、风险共担机制，降低因煤价波动带来的经营风险，确保电厂燃料的长期稳定供应，因而使其具备更加稳定和丰厚的盈利，推荐陕西优质兼具成长性和分红的煤电一体化标的【陕西能源】、安徽具备资产注入预期的煤电一体化标的【淮河能源】、中煤集团旗下安徽煤电一体化标的【新集能源】。燃气方面，短期看，价格市场化改革的持续推进，居民顺价稳步推进，城燃毛差有望改善；长期看，随着燃气行业的发展和下游需求逐步进入成熟稳定阶段，城燃企业资本开支下降，部分城燃公司在当前业绩实现稳健增长的背景下积极提高分红水平，成为低波红利优质资产，推荐佛山市区域优质城燃公司【佛燃能源】。 周喆分析师SAC执业证书编号：S1450521060003zhouzhe1@essence.com.cn 邵琳琳分析师SAC执业证书编号：S1450513080002shaoll@essence.com.cn 姜思琦分析师SAC执业证书编号：S1450522080005jiangsq@essence.com.cn 朱昕怡联系人SAC执业证书编号：S1450122100043zhuxy1@essence.com.cn 相关报告 公用事业又一类稳健资产——天然气长输管网2024-07-08安徽省天然气与用电需求增速强劲，建议关注安徽区域燃气与电力运营商2024-07-07国务院办公厅制定出台面向绿色产品的政府采购支持政策2024-07-07防御情绪下看好公用事业，2024-07-01 市场信息跟踪： 1）碳市场跟踪：本周全国碳排放配额总成交量113.14万吨，总成交额1.03亿元。本周挂牌协议交易成交量17.64万吨，成交额1582.56万元；大宗协议交易成交量95.5万吨，成交额0.87亿元；最高成交均价92.91元/吨，最低成交均价88.54元/吨，收盘价较上周五下跌0.47%。截至本周，全国碳市场碳排放配额累计成交量4.65亿吨，累计成交额269.68亿元。碳排放平均成交价方面，北京市场成交均价最高，为81.97元/吨，福建市场成交均价最低，为21.03元/吨。 重点关注水电、核电、煤电一体化、燃气板块 ISO宣布已开始制定新的净零排放国际标准2024-06-30 2）天然气价格跟踪：根据燃气在线发布的数据，7月12日中国LNG到岸价格为11.79USD/mmbtu，环比上周下跌1.06%。上海交易中心的中国LNG出厂价格为4511元/吨，环比上周上涨0.11%。根据Wind数据，截至6月30日全国LNG市场价4335.00元/吨，环比上月增长0.85%。 3）锂电回收相关金属价格跟踪：根据Wind数据，截至7月12日，电池级碳酸锂（99.5%）价格为8.97万元/吨，环比下降0.91%；前驱体：硫酸钴价格为2.95万元/吨，环比上周不变；前驱体：硫酸镍价格为2.85万元/吨，环比上周不变；前驱体：硫酸锰价格为0.63万元/吨，环比上周不变。 投资组合： 【中国广核】+【中国核电】+【新集能源】+【陕西能源】+【蓝天燃气】+【佛燃能源】+【皖天然气】 风险提示： 政策推进不及预期，项目投产进度不及预期，大额解禁风险。补贴下降风险，产品价格下降不及预期。 内容目录 1.本周核心观点...............................................................51.1.国家天然气长输管网加快布局，建议关注省级天然气管网运营商..............51.2.投资组合.............................................................52.市场信息跟踪...............................................................52.1.碳市场情况跟踪.......................................................52.2.天然气价格跟踪.......................................................62.3.锂电回收相关金属价格跟踪.............................................63.行业要闻...................................................................73.1.国家财政部关于下达2024年城市管网及污水处理补助资金预算的通知.........73.2.国家绿证核发交易系统上线运行，信息化促进绿证核发全覆盖................73.3.国务院：出台光伏项目用海管理政策，鼓励复合利用、立体开发..............73.4.海关总署：上半年我国天然气进口量同比增加14.3%，进口均价同比下跌10.5%.83.5.工信部：鼓励光伏制造企业建设工业绿色微电网等满足绿色制造要求..........83.6.共109亿元，财政部下达2024年度大气污染防治资金（第二批）预算.........83.7.宁夏：2024拟安排3.8GW保障性风电，配储10%、2h+，单体规模不超500MW...83.8.广东：抽水蓄能可参与电力市场交易.....................................83.9.辽宁省发布电力辅助服务（调频）市场实施细则（试行3.0版）..............83.10.安徽省发布《贯彻落实加快推动制造业绿色化发展指导意见的实施意见（征求意见稿）》...................................................................84.上周行业走势...............................................................85.上市公司动态..............................................................105.1.重要公告............................................................105.2.定向增发............................................................126.投资组合推荐逻辑..........................................................137.风险提示..................................................................14 图表目录 图1.本周全国碳交易市场交易情况..............................................6图2.本周各地碳交易市场交易情况..............................................6图3.全国LNG市场价（元/吨）.................................................6图4.电池级碳酸锂（99.5%）价格走势（万元/吨）................................7图5.前驱体：硫酸钴价格走势（万元/吨）.......................................7图6.前驱体：硫酸镍价格走势（万元/吨）.......................................7图7.前驱体：硫酸锰价格走势（万元/吨）.......................................7图8.各行业上周涨跌幅........................................................9图9.环保及公用事业各板块上周涨跌幅..........................................9图10.公用事业上周上涨前十（%）.............................................10图11.公用事业上周跌幅前十（%）.............................................10图12.环保上周上涨前十（%）.................................................10图13.环保上周跌幅前十（%）.................................................10 表1：投资组合PE和EPS.....................................................5表2：业绩预告&业绩快报&年度报告............................................10表3：经营公告..............................................................11 表4：项目中标&框架协议&对外投资............................................12表5：股东增持&股份回购&股权激励&股票发行...................................12表6：股东减持&股份质押.....................................................12表7：其他..................................................................12表8：定向增发.....