- 核心矛盾：棕榈油产地利空聚集，基本面偏弱。马棕出口速度放慢，10月马棕增产超10%，去库步伐放缓；印尼棕榈油整体呈增产趋势，B50计划不确定性增强；印度排灯节后需求走弱。美国能源政策缺乏明确指引，但下方空间有限；中美关系向好，油脂油料供应缺口被稀释，市场承压。国内油脂库存高位，下游平淡，短期弱势运行，策略上短期震荡偏弱，等待进一步消息指引。价差方面，豆棕价差或逐渐回归。
- 利多解读：1. 棕榈油进口利润为-618.55元/吨，较上个交易日减少10元/吨；2. 中加关系缺乏好转迹象，菜油后续供应缺口仍存；3. 中美关系恢复提振美豆价格，豆油成本遇到支撑。
- 利空解读：1. 马来西亚棕榈油单产环比上月同期增加5.12%，产量环比增加6.80%；2. 印尼B50计划不确定性较强。
- 价格区间预测（月度）：
- 豆油：8000-8700元/吨
- 菜油：9300-10300元/吨
- 棕榈油：8300-9400元/吨
- 行为导向情景分析现货敞口策略推荐：
- 贸易商库存管理：Y2601卖出25%，建议入场区间8600-8700元/吨
- 精炼厂采购管理：Y2601买入50%，建议入场区间8000-8100元/吨
- 油厂库存管理：Y2601卖出50%，建议入场区间8500-8600元/吨
- 单位最新价涨跌幅（价差）：
- 棕榈油：01元/吨（8660元/吨，-0.82%），05元/吨（8730元/吨，-0.77%），09元/吨（8640元/吨，-0.78%）
- 豆油：01元/吨（8188元/吨，0%），05元/吨（8006元/吨，0%），09元/吨（7918元/吨，0.07%）
- 菜油：01元/吨（9564元/吨，15.7%），05元/吨（9173元/吨，11.1%），09元/吨（9149元/吨，8.0%）
- 其他关键数据：
- CBOT豆油主力美分/磅：49.93（+2.69%）
- 山东一豆现货：8320元/吨（+50%）
- 国内一豆-24度：-130-40元/吨
- ICE加菜籽近月：6340.3加元/吨
- 华东菜油现货：9780元/吨（+30%）
- 国内一豆-菜油：1440-20元/吨
- 布伦特原油主力：63.59美元/桶
- POGO美元/吨：416.649（-1.168%）
- 国际毛豆-毛棕美元/吨：46.08（+5.95%）
- 季节性分析：
- 棕榈油主力合约基差季节性（华南）
- 国际豆棕价差（阿根廷豆油-马棕油）
- POGO（印尼棕榈油毛油和新加坡柴油）价差季节性
- 豆油主力合约基差季节性（山东）
- 国内豆油-24度棕榈油价差
- BOHO价差：周度平均
- 菜油主力合约基差季节性（华东）
- 华南菜豆现货价差
- 加拿大ICE菜籽期货近月
- 棕榈油期货月差（01-05、05-09、09-01）季节性
- 豆油期货月差（01-05、05-09、09-01）季节性
- 菜油期货月差（01-05、05-09、09-01）季节性
