报告摘要
- 市场焦点：国务院关税税则委员会调整对美加征关税，中央财政下达5000亿地方政府债务限额，美国联邦政府持续“停摆”。
- 重点数据：中国10月制造业PMI为49%，出口钢材978.2万吨，中钢协重点统计钢铁企业10月下旬粗钢产量1999万吨，钢材库存1463万吨。
- 主要观点：钢价偏弱运行，受宏观情绪释放与供需格局偏弱影响。中美制造业PMI下滑压制工业品上涨空间。钢材供需双弱，钢厂利润走弱，产量下滑但库存降幅有限，需继续减产。螺纹需求走弱，库存降幅收窄；热卷需求走弱，库存累积。铁矿价格偏弱，受宏观干扰和对铁水产量下行担忧影响。供应发运减少但到港增加，港口库存累积，铁水产量持续下行。
多空焦点
- 螺纹：多方因素包括国内政策预期、中美制造业PMI走弱；空方因素包括钢材产量下降、美元流动性风险。
- 铁矿：多方因素包括国内政策预期；空方因素包括中美制造业PMI走弱、美元流动性风险、铁水产量下降、港口库存累积。
数据分析
- 宏观：中美制造业PMI走弱，美国政府“停摆”持续，美元流动性紧张。
- 终端：10月挖掘机开工下降，造船业数据波动。
- 螺纹：现货价格下跌，基差扩大，钢厂盈利率下降，高炉开工率上升，电炉开工率回落，钢材产量小幅回落，表需开始走弱，螺纹库存去库幅度缓慢，热卷库存再度累积，卷螺差略有扩大。
- 铁矿：现货价格下跌，基差扩大，10月进口减少，当周铁矿发运减少，到港明显增加，铁水产量延续下降，港口库存延续累积，钢厂消耗和库存日耗减少，库存增加。
后市研判
- 钢材：预计仍以偏弱震荡运行为主，需关注后续钢厂减产情况。
- 铁矿：短期价格预计仍以偏弱震荡运行为主。
