生猪周报：二育补栏降温，生猪市场回落

——国信期货生猪周报2025年11月07日 1周度分析与展望 目录CONTENTS 2关键数据与图表 周度分析与展望 本周生猪期货低位反弹，主力LH2601合约在周一达到新低后转升，远端LH2609在去产能预期下表现偏强，使得LH79月差有所下跌。现货先跌后趋稳，部分养殖单位尝试挺价，因现货跌幅大于期货，本周基差先跌后稳，总体走弱为主。基本面来看，国内能繁母猪存栏进入下降阶段，但10月去化速度仍偏慢；中期来看，根据仔猪出生数据，到明年二季度初，国内标猪理论供应都是逐步增加的格局；从短期来看，10月二育补栏增加，使得二育育肥舍利用率回到高位，11月二育补栏将降温，春节前预计二育难再有较大的动作。11-01月消费将逐步增加，但根据前期二育补栏时间点推算，此轮二育补栏猪出栏时间点将在11月下旬到12月上中旬，亦即消费增量较快的时间段。此外，目前大场及散户出栏均重仍处于偏高水平，考虑秋冬季生猪生长速度较快，后期大猪出栏时或压制旺季表现。操作上，震荡对待。 1.生猪期货行情 2.生猪期货合约月差 3.生猪现货行情 4.生猪现货：肥标猪价差 5.能繁母猪变化情况 6.仔猪变化情况 7.生猪存栏与育肥猪料印证 8.生猪出栏情况 9.生猪屠宰情况 10.猪肉消费情况 11.冻肉市场动态 12.成本与利润 13.中央储备冻猪肉操作 根据《完善政府猪肉储备调节机制做好猪肉市场保供稳价工作预案》： 一、价格过度下跌情形下的储备响应。国家层面，过度下跌三级预警发布时暂不启动临时储备收储；二级预警发布时视情启动；一级预警发布时，启动临时储备收储。地方启动临时储备收储条件参照国家层面做法执行。 二、价格过度上涨情形下的储备响应。中央冻猪肉储备投放启动条件分两种情形设置。（1）在市场周期性波动情形下，过度上涨二级预警发布时启动储备投放；一级预警发布时加大投放力度。（2）出现重大动物疫情风险等特殊情形，提高价格涨幅容忍度，发布一级预警后，主要在重点时段集中组织投放。各省份可自行确定本地区储备投放启动条件（含预警指标及启动点），原则上不得高于中央储备投放启动条件。 14.多口径对比 感谢观赏ThanksforYourTime 国信期货交易咨询业务资格：证监许可【2012】116号分析师：覃多贵从业资格号：F3067313投资咨询号：Z0014857电话：021-55007766-6671邮箱：15580@guosen.com.cn 重要免责声明 及分发研究报告的全部或部分给任何其他人士。如引用发布，需注明出处为国信期货，且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。国信期货保留对任何侵权行为和有悖报告原意的引用行为进行追究的权利。 报告所引用信息和数据均来源于公开资料，国信期货力求报告内容、引用资料和数据的客观与公正，但不对所引用资料和数据本身的准确性和完整性作出保证。报告中的任何观点仅代表报告撰写时的判断，仅供阅读者参考，不能作为投资研究决策的依据，不得被视为任何业务的邀约邀请或推介，也不得视为诱发从事或不从事某项交易、买入或卖出任何金融产品的具体投资建议，也不保证对作出的任何判断不会发生变更。阅读者在阅读本研究报告后发生的投资所引致的任何后果，均不可归因于本研究报告，均与国信期货及分析师无关。 国信期货对于本免责声明条款具有修改权和最终解释权。