生猪周报：生猪逐步降重去库 二育补栏有所好转

贾晖 一、现货表现1、本周，生猪价格先跌后反弹，反弹力度有限，周度重心仍显弱势。全国生猪均价环比提升0.19元至14.22元/公斤。其中，河南市场环比提升0.09元至14.46元/公斤;云南市场环比持稳于14.3元/公斤;山西市场环比下降0.19元至14.38元/公斤;重庆市场环比下降0.38至13.92元/公斤;四川市场环比下降0.21至13.65元/公斤。2、本周，样本养殖企业淘汰母猪现货均价环比上行0.1元至10.5元/kg。样本企业50kg二元母猪现货均价环比上行0.96元至1640.48元/头。生猪供应增量带动标猪价格重心微降，淘汰母猪市场同步跟随窄幅调整。下周标猪市场仍存偏弱预期，预计多胎龄淘汰母猪价格或弱稳调整。3、近期生猪行情窄幅震荡，业内信心不及前期，情绪端稍显悲观，叠加南方雨季，疫病风险增加，仔猪补栏积极性明显下调，后市价格或仍有下跌，行情偏弱盘整。7kg仔猪出栏均价环比下降23.34元至445.71元/头，15kg仔猪出栏均价环比下降65.98元/头至525.62元/头。二、供需表现短期来看，钢联样本企业6月计划出栏环比下降33.93万头至1284.07万头，月内计划出栏数量小幅回落。但由于5月集团企业计划完成量不足100%，6月出栏计划量或仍有增量空间，且在企业降重推动下，部分地区二育开始进入去库状态，活体库存加速释放，大猪出栏占比提高。中期，由于西南地区的增量贡献，5月钢联定点企业新生仔猪数量环比增长6.46万头至543.39万头，推演至10-11月份仍旧面临较大压力，供应压力继续增长。长期来看，2025年4月能繁存栏环比减调仅1万头，尚未指出远月的产能拐点，产能水平依旧高位运行。关注近政策推动及利润收缩下下远月产能调整情况。需求端，随气温升高持续降温，屠宰需求下降。标肥价差有所扩张推动二育情绪好转，补栏有所增加。前期收储数量相对有限，情绪上提供了短时提振，对基本面整体影响有限。三、总结市场整体供应压力尚未出现显著好转，近月大猪出栏量推动去库压力持续释放，生猪均重小幅下降但整体位置依旧偏高。需求方面，标肥价差走扩后二育补栏有所反弹，屠宰、到货季节性回落,需求低位震荡。策略上建议09、11合约逢反弹沽空或跨月反套次年合约，继续围绕近弱远强进行交易，注意风险控制。四、风险提示仔猪疫病、二育市场情绪、政策调控情况 来源:同花顺,中辉期货有限公司来源:同花顺,上海钢联,中辉期货有限公司 来源:同花顺,中辉期货有限公司 本周，生猪价格先跌后反弹，反弹力度有限，周度重心仍显弱势。全国生猪均价环比提升0.19元至14.22元/公斤。其中，河南市场环比提升0.09元至14.46元/公斤;云南市场环比持稳于14.3元/公斤;山西市场环比下降0.19元至14.38元/公斤;重庆市场环比下降0.38至13.92元/公斤;四川市场环比下降0.21至13.65元/公斤。 来源:中辉期货有限公司本周，样本养殖企业淘汰母猪现货均价环比上行0.1元至10.5元/kg。样本企业50kg二元母猪现货均价环比上行0.96元至1640.48元/头。生猪供应增量带动标猪价格重心微降，淘汰母猪市场同步跟随窄幅调整。下周标猪市场仍存偏弱预期，预计多胎龄淘汰母猪价格或弱稳调整。 近期生猪行情窄幅震荡，业内信心不及前期，情绪端稍显悲观，叠加南方雨季，疫病风险增加，仔猪补栏积极性明显下调，后市价格或仍有下跌，行情偏弱盘整。7kg仔猪出栏均价环比下降23.34元至445.71元/头，15kg仔猪出栏均价环比下降65.98元/头至525.62元/头。 来源:同花顺,中辉期货有限公司 来源:同花顺,中辉期货有限公司 来源:同花顺,中辉期货有限公司来源:同花顺,中辉期货有限公司 来源:同花顺,中辉期货有限公司来源:同花顺,中辉期货有限公司 钢联样本企业6月计划出栏数1284.07万头，较5月环比减少33.93万头。5月商品猪出栏量环比减少26.53万头至1108.82万头，3月全国生猪存栏环比12月减少1012万头至41731万头（统计局数据）。本周，全国生猪出栏均重环比下降0.18kg至123.78kg。 来源:钢联，中辉期货有限公司本周，标肥价差扩大至至-0.2元/kg，二育补栏热情有所抬升。河北、山东以及江西的育肥栏舍利用率出现向下。其中，5月大猪占比环比提升0.15%至35.61%，处近五年高位运行。 短期供应——头部企业出栏情况来源:中辉期货有限公司来源:中辉期货有限公司 5月，全国仔猪存活率环比小幅上涨0.04%至92.7%，5月全国仔猪出生数环比提升6.46万头至536.93万头，5月仔猪饲料销量环比下降0.42%。 4月，全国能繁母猪存栏数量环比下降1万头至4038万头。5月，二元、三元能繁母猪存栏占比分别为94.63%、5.37%。5月，综合养殖场能繁母猪淘汰量环比减少1000头至106117头，随着气温逐渐回升，国内局部零星猪瘟疫病影响相对有限，养殖端母猪产能被动去化较为有限，母猪淘汰量有所减少。5月，全国窝均健仔数量环比小幅抬升0.01至11.38头，产能效率维持较高水平。 本周，冻品市场采购氛围清淡，下游接货商普遍采取“按需采购”策略，缺乏集中补库的动力。加之，部分地区鲜品走货不理想，仍有被动入库现象，因此本周冻品库容率维持微幅波动，库容率环比提升0.01%至17.35%。 本周，终端消费出现小幅反弹，全国屠宰企业开工率环比提升0.75%至27.97%，生猪鲜销率环比提升0.03%至88.18%。全国日度屠宰量周内于121000-122000震荡。屠宰利润环比下行0.2元至-23元/头。 来源:中辉期货有限公司本周，市场到货情况不佳，整体重心有所下行，上海西郊批发市场日均到货量环比提升576头至4876头，北京新发地周均到货下降118头至1637头左右。 本周，全国玉米周度均价环比增加7.15元至2342.86元/吨，豆粕价格环比增加30元/吨至3024元/吨。来源:同花顺,中辉期货有限公司 本周，外购仔猪的成本价格环比下行4.1055元至1814.7529元/头。自繁自养的成本价格环比下行2.5566元至1608.5597元/头。 本周，在饲料原料价格反弹，生猪价格下跌双重压力下，自繁自养模式利润空间被显著压缩，周内生猪自养利润降至66.36元/头，生猪外购利润下降至-66.74元/头。 来源:同花顺,中辉期货有限公司本周，全国猪粮比价环比提升0.01至5.93；5月仔猪料肉比环比下降0.01至2.79，绝对水平依旧维持高位运行。