钢材日评

报告类型 钢材日评 日期 2025年11月7日 研究员：冯泽仁 021-60635727 fengzeren@ccb.ccbfutures.com 期货从业资格号：F03134307 研究员：聂嘉怡 021-60635735 niejiayi@ccb.ccbfutures.com 期货从业资格号：F03124070 研究员：翟贺攀 021-60635736 zhaihepan@ccb.ccbfutures.com期货从业资格号：F3033782投资咨询证书号：Z0014484 黑色金属研究团队 一、行情回顾与后市展望 表1：11月6日钢材期货主力合约价格、成交及持仓情况（单位：元/吨、%、手、亿元） 合约代码 前收盘价 开盘价 最高价 最低价 收盘价 涨跌幅 成交量 持仓量 持仓量 变化 资金流入流出 RB2601 3024 3026 3042 3017 3037 0.40% 884,740 2,020,353 -11,428 -0.06 HC2601 3253 3253 3271 3241 3256 0.22% 462,037 1,365,348 -7,743 -0.15 SS2512 12535 12545 12595 12485 12590 0.28% 106,468 68,420 -5,992 -0.50 数据来源：上期所网站，建信期货研究发展部 11月6日，螺纹钢期货主力合约2601震荡回升，热卷期货主力合约2601反弹后涨幅收窄。 表2：11月6日黑色系期货持仓情况（单位：手、%） 合约 前20多头持仓 前20空头持仓 前20多头 持仓变化 前20空头 持仓变化 多空对比 偏离度 RB2601 1,142,187 1,243,861 2,774 -23,303 26,077 2.19% HC2601 928,560 969,833 -5,417 -17,555 12,138 1.28% SS2512 48,376 50,238 -3,229 -2,456 -773 -1.57% J2601 21,995 27,187 -194 -146 -48 -0.20% JM2601 381,078 412,647 13,624 11,489 2,135 0.54% I2601 344,589 352,480 -3,586 -5,074 1,488 0.43% 数据来源：上期所、大商所网站，建信期货研究发展部 1.1现货市场动态与技术面走势： 11月6日，少部分螺纹钢和热卷现货市场价格回升。上海、郑州、太原市场 的螺纹钢价格上涨10-20元/吨；上海、杭州、南京、无锡市场的热卷价格上涨 10元/吨。 螺纹钢2601合约日线KDJ指标走势分化，J值调头回升，K值、D值继续下滑；热卷2601合约日线KDJ指标延续下滑。螺纹钢2601合约日线MACD指标前一日死叉后绿柱放大；热卷2601合约日线MACD红柱连续5个交易日收窄，有死叉趋势。 1.2后市展望： 基本面上，近期钢厂减产节奏加快，但由于需求降幅较大，社会库存去化放缓，特别是热卷社库库存较近年来同期明显偏高；10月底以来铁矿石价格明显回 落，但煤焦价格延续强势，一跌一涨走势下，钢材成本仍具韧性。 原料方面，近4周国内港口铁矿石到港量环比增6.6%，较9月份及10月初 明显转为宽松，导致港口库存创3月中旬以来新高；近期独立焦化企业焦炭产量 明显回落，叠加港口和独立焦化企业的焦炭库存普遍不高，焦炭现货第3轮提涨落地；焦煤港口库存处于偏低水平，焦煤进口有所恢复但1-9月份同比仍有6%以上的降幅，焦煤现货价格明显跳涨。 10月下旬以来，在产业政策方面利多，而在基本面现实上供应下滑、需求先升后降，特别是钢材社会库存去化缓慢的情况下，钢材期货先涨后跌。 预计后市钢材、铁矿石期货走低的空间不大，而煤焦或将延续震荡偏强走势，因为近期已较充分消化吸收钢铁减产带来的负反馈效应和总需求不足带来的利空影响，11月中后期将反映宏观经济预期向好、贸易战扰动暂歇以及中长期反内卷带来的反弹行情，可选择在基差较大区间尝试买入保值或投资，或者在钢材利润迈入极值区间后尝试做多钢厂利润套利，或者择机多05空01跨月套利，需关注现货市场韧性、从钢材利润到原料成本传递的滞后效应，以及后续产量数据是否印证减产节奏加快的预期。 二、行业要闻 11月3日，生态环境部部长黄润秋主持召开部常务会议，审议并原则通过《医疗机构水污染物排放标准》修改单、《水泥工业大气污染物排放标准》修改单、《城市轨道交通噪声排放标准》（以下简称3项排放标准），《中国噪声污染防治报告（2025）》，《2024、2025年度全国碳排放权交易市场钢铁、水泥、铝冶炼行业配额总量和分配方案》，浙江三澳核电厂3、4号机组和山东招远核电厂一期工程环境影响报告书（建造阶段）和建造许可证申请审评监督情况。 中钢协数据显示，2025年10月下旬，重点统计钢铁企业共生产粗钢1999万吨，平均日产181.7万吨，日产环比下降9.8%；生铁1918万吨，平均日产174.4万吨，日产环比下降5.8%；钢材2194万吨，平均日产199.5万吨，日产环比增长0.9%。 中钢协数据显示，2025年10月下旬，重点统计钢铁企业钢材库存量1463万吨，环比上一旬减少195万吨，下降11.8%；比年初增加226万吨，增长18.3%；比上月同旬减少4万吨，下降0.3%；比去年同旬增加99万吨，增长7.3%，比前年同旬增加86万吨，增长6.3%。 包钢股份公告称，公司第七届董事会第三十八次会议于2025年11月5日召开，会议审议通过了《关于炼钢厂3#连铸机工艺升级改造建设8# 大方坯连铸机项目立项的议案》和《关于公司绿色稀土优特钢升级改建项目立项的议案》。两项议案均获全票通过。 杭州钢铁公告称，持股5%以上股东诚通金控实施减持计划。减持前，诚通金控持有公司股份3.78亿股，占总股本11.21%。2025年9月15日至9月24日，其通过大宗交易累计减持3462.87万股，占总股本1.03%，减持价格区间为8.54-8.69元/股，减持总金额3.00亿元。截至公告披露日，诚通金控持有公司股份3.44亿股，占总股本10.18%，原计划减持不超2%，本次减持已完成。 11月5日，陕西黑猫公告披露，公司将所持有的张掖市宏能煤业有限公司（宏能煤业）100%股权、张掖市宏能昌盛能源有限责任公司（宏能昌盛）100%股权及公司对宏能煤业的债权转让给恒源煤电，暂定交易价款约为15.77亿元。 据中国煤炭报报道，10月下旬以来，兖矿泰安港煤炭集疏运量保持高位运行。据统计，近期煤炭日均集疏港量达4.5万吨。与2024年同期相比，今年10月兖矿泰安港煤炭集疏港量增长约225%。 国家能源集团消息，截至10月底，宁夏煤业公司煤炭产量完成5220.69万吨，煤制油化工产品产量完成1062.52万吨，自产煤销量5310.82万吨，多项生产经营指标创历史新高，为区域能源保供和经济稳增长提供了坚实支撑，以实干实绩展现了能源央企的“硬核担当”。 近日，上海电力交易中心组织召开2025年三季度电力市场交易信息发布会。2025年前三季度，上海全市用电量累计同比增长4.9%，上海发电企业注册83家，同比增长1.22%，直购用户注册1401家，同比增长49.52%，售电公司注册104家，同比增长15.56%。 中国贸易救济信息网消息，2025年11月3日，泰国商业部外贸厅发布公告称，应泰国国内企业提交的申请，对原产于中国的热轧钢板反倾销案发起反规避调查。审查涉案产品是否经由轻微改变而出口至泰国以规避现行反倾销措施。本次调查的产品为宽度超过1600毫米或3048毫米的热轧合金及非合金钢板卷材及非卷材产品，涉及6家中国生产商：鞍钢、宝武钢铁、本钢、河钢、敬业钢铁、沙钢。同时对原产于中国和马来西亚的热轧钢板发起反倾销期中复审调查。 当地时间11月5日，欧盟各国气候部长就2040年气候变化目标达成一致，旨在将温室气体排放量减少90%，但同时也保留了降低这一目标的灵活性。据了解，各成员国部长们当天通过了一项具有法律约束力的目标，到2040年将欧盟的温室气体排放量减少85%，同时各成员国可通过购买国际碳信用额度，将减排任务外包给其他国家，从而实现另外5%的 减排目标。 Kpler船舶追踪数据显示，2025年10月份，澳大利亚煤炭出口量为3159.54万吨，环比增1.68%，环比连续第二月增长，同比增4.52%。1-10月出口量累计2.85亿吨，同比下降3.07%。 航运巨头马士基表示，受亚洲出口推动，第三季度海运单位货量同比增长7%，第三季度大多数贸易航线的海运平均运费率下降了31%，仍预计红海局势中断将持续一整年。 澳大利亚布里斯班港口公司（PBPL）发布的数据显示，2025年9月份，布里斯班港煤炭出口量在连续两月下滑后环比有所回升，并达到今年来第二高水平。布里斯班港位于澳大利亚昆士兰州。 三、数据概览 图1：主要市场螺纹钢现货价格：元/吨 图2：主要市场热卷现货价格：元/吨 数据来源：Mysteel，建信期货研究发展部 数据来源：Mysteel，建信期货研究发展部 图3：钢材五大品种周产量：万吨 图4：钢材五大品种钢厂库存：万吨 数据来源：Mysteel，建信期货研究发展部 数据来源：Mysteel，建信期货研究发展部 图5：主要城市螺纹钢社会库存：万吨 图6：主要城市热卷社会库存：万吨 数据来源：Mysteel，建信期货研究发展部 数据来源：Mysteel，建信期货研究发展部 图7：高炉开工率与炼铁产能利用率：% 图8：电炉开工率与产能利用率：% 数据来源：Mysteel，建信期货研究发展部 数据来源：Mysteel，建信期货研究发展部 图9：全国日均铁水产量：万吨 图10：钢材五大品种表观消费量：万吨 数据来源：Mysteel，建信期货研究发展部 数据来源：Mysteel，建信期货研究发展部 图11：上海螺纹现货与1月合约基差：元/吨 图12：上海热卷现货与1月合约基差：元/吨 数据来源：Mysteel，建信期货研究发展部 数据来源：Mysteel，建信期货研究发展部 【建信期货研究发展部】 宏观金融研究团队021-60635739有色金属研究团队021-60635734黑色金属研究团队021-60635736 石油化工研究团队021-60635738农业产品研究团队021-60635732量化策略研究团队021-60635726 免责声明： 本报告由建信期货有限责任公司（以下简称本公司）研究发展部撰写。 本研究报告仅供报告阅读者参考。在任何情况下，本报告中的信息或所表述的意见并不构成对任何人的投资建议，本公司不对任何人因使用本报告中的内容所导致的损失负任何责任。 市场有风险，投资需谨慎。本报告是基于本公司认为可靠且已公开的信息，本公司力求但不保证这些信息的准确性和完整性，也不保证文中观点或陈述不会发生任何变更，在不同时期，本公司可发出与本报告所载资料、意见及推测不一致的报告。本报告版权归建信期货所有。未经建信期货书面授权，任何机构或个人不得以翻版、复制、发表、引用或再次分发他人等 任何形式侵犯本公司版权。如征得本公司同意进行引用、刊发的，须在授权范围内使用，并注明出处为“建信期货研究发展部”，且不得对本报告进行任何有悖原意的引用、删节和修改。 【建信期货业务机构】 总部大宗商品业务部 地址：上海市浦东新区银城路99号（建行大厦）5楼电话：021-60635548邮编：200120 深圳分公司 地址：深圳市福田区鹏程一路8号深圳建行大厦39层3913电话：0755-83382269邮编：518026 山东分公司 地址：济南市历下区龙奥北路168号综合营业楼1833-1837室电话：0531-81752761邮编：250014 广东分公司