港股早晨快讯

2012-01-172025年11月7日星期五 市場回顧 ➢恒指挑戰26,500點：恒指周四(6日)高開126點，其後升幅擴大至555點，高見26,490點。恒指收報26,485點，升550點。大市成交2,347億元。 ➢美股受壓：市場續憂慮AI泡沫，美股三大指數跌0.8-1.9%。美匯指數跌0.5%至99.73。 中港股市短期展望 恒指26,000點上落：聯儲局10月再次鷹派減息，2026年減息空間少於預期。中美元首10月會面取得成果，美方取消10%芬太尼關稅，暫停一年24%對等關稅。兩國緊張局勢暫時緩和，核心矛盾延後解決。內地第三季經濟進一步降溫，十五五規劃提出擴大內需及促進科技自立自強，方向符合預期，後續留意其他重要會議以跟進政策落地情況。基於短期內港股企業盈利難有明顯改善，中美貿易戰局勢反覆，以及聯儲局減息路徑未明，恒指料於26,000點上落。 短期看好板塊 ➢內險股：A股強勁帶動第三季投資收益向好 ➢AI概念股：內地加快推動「人工智慧+」應用，晶片研發出現突破➢煤炭股：預期動力煤價格具上行動力 今日市場焦點 ➢中國10月進出口；美國11月密西根大學消費者信心指數； 宏觀焦點 ➢美聯儲12月降息方向不明，今年票委因政府關門不敢行動，明年票委更擔心通脹；英國央行利率維持4%不變，12月降息預期升溫；日本大型工會組織爭取明年加薪6%；陳茂波：理財通有潛力納入更多投資者和產品甚至擴大地域； 企業消息 ➢華虹半導體(1347)上季少賺43%第四季毛利率指引勝預期；統一企業中國(0220)首三季稅後利潤20.1億人幣按年增23.1%；大家樂(0341)料半年盈利最差跌七成將縮舖改營運模式；大麥娛樂(1060)料中期純利增至逾5億人民幣； 外圍市況展望 美國聯儲局10月宣布減息0.25厘，聯邦基金利率目標區間下調至3.75%至4.00%，符合預期，並決定自12月起結束縮表。不過，主席鮑威爾表示，12月再次減息並非板上釘釘的事，局內委員會分歧大，部分成員認為需暫停減息以評估政策影響。議息聲明提到，現有指標顯示經濟活動正以溫和速度擴張，經濟前景不確定仍高企。近數個月就業面臨的下行風險增加，今年就業增長已經放緩，失業率略有上升，但截至8月仍保持在較低水平。我們認為聯儲局10月再次鷹派減息，局內意見不一，進一步減息空間存不確定性，後續關注年內通脹、就業數據以及12月點陣圖的更新。OPEC+宣布明年首季暫停增產，但供過於求格局料限制國際油價上行空間。 彭日飛lewis.pang@cinda.com.hk李芷瑩edith.li@cinda.com.hk陳樂怡tracy.chan@cinda.com.hk 宏觀焦點 ➢陳茂波：理財通有潛力納入更多投資者和產品甚至擴大地域：財政司司長陳茂波周四(6日)參與PWMA財富管理峰會時表示，本港銀行存款總額增長至2.4萬億美元。市場信心和樂觀情緒亦在香港財富管理業務反映，今年首8個月，在香港註冊並獲證監會認可基金淨流入達430億美元。跨境理財通2.0於去年2月實施以來，截至今年9月，累計跨境資金流動規模增長8倍，至1260億元人民幣，「我們看到進一步擴展大灣區跨境理財通的潛力，可納入更多投資者與產品，甚至擴大地域覆蓋範圍」。陳茂波提到，港股今年勢頭強勁，年初至今累升逾30%，日均成交亦超過330億美元。今年首10月，共有80家公司在香港上市，集資總額超過260億美元，位居全球前列，現時亦有300多家公司推進上市計劃。陳茂波又指，國際投資者對香港市場的參與度正在提高，今年以來上市所募集的資金當中約40%涉及基石投資者，這些基石投資者除了歐美以外，也有亞洲和中東地區，尤其是沙特和阿聯酋的投資者。他又說，除了東盟及中東，本港亦正積極拓展北亞市場，此前兩隻追蹤港股的交易所買賣基金(ETF)在沙特阿拉伯交易所上市，未來類似策略應用於南韓市場，以進一步豐富投資者選擇。 ➢香港差估署：今年9月私人住宅落成量1004夥環比上升約69.6%：據香港差餉物業估價署週四(11月6日)公布的最新數字，今年9月私人住宅落成量1,004夥，較8月的592夥顯著上升約69.6%。以分區統計，9月私宅落成單位以九龍區佔多，達548夥，而新界區則有450夥落成，兩區均打破8月時出現的“零落成”局面。至於，港島區僅有6夥落成，按月大減99%。今年首9個月，以九龍區落成量佔最多，達8,105夥，但較去年同期4,902夥，大幅增加約65.3%。港島區累錄2,457夥，按年同期更大升約5倍；而新界區今年截至9月，僅錄2,792夥，較去年5,610夥，顯著下跌約50.2%。而今年截至9月，私宅累積錄得13,354個單位落成，較去年同期的10,921夥，增加約22.3%；現時暫達今年全年目標20,862夥的約64%；去年同期則達標約49%。另外，以各類型面積單位落成量分析，仍以實用面積431方呎以下細户落成量較多，今年截至9月累錄7,113夥，較去年同期的6,119夥，上升約16.3%。其次是實用面積約431至752方呎的中小型户，暫有4,431個單位落成，按年同期亦漲約18.8%。 ➢3年期國債定價首看齊美債財政部在港發債40億美元超購29倍：中國財政部時隔4年再在香港發美元主權債，總額共40億元(美元．下同)，申購額達1182億元，超購28.55倍。當中，3年期20億元國債部分，定價為美國國債加零息，為歷來首次風險定價睇齊美債，5年期20億元國債定價為美債加0.02個百分點。分析認為，中國國債定息低，反映市場需求強勁，未來可望為國有背景國企央企定下低發債成本的指標。財政部公告稱，3年期國債發行額20億元，發行利率為3.646厘；5年期國債發行額20億元，發行利率為3.787厘。整體而言，亞洲、歐洲、中東、美國投資者分別佔比53%、25%、16%、6%，主權類、銀行和保險、基金資管、交易商等類型投資者，分別佔比42%、24%、32%、2%。 ➢內地訂購兩批美小麥：中美元首會晤後，中國開始有限採購美國農產品。路透引述知情人士報道，中國在停購逾一年後，首次尋求購買美國小麥。路透引述兩位貿易商表示，中國買家已預訂了兩批美國小麥，總計約12萬噸，於12月裝運。彭博則引述消息報道，中國一家主要糧食進口商周末詢問了12月至2月的船期。路透報道指出，一位直接了解小麥交易的新加坡穀物貿易商稱，由於美國小麥並非最便宜的，相信採購這輪小麥更多是一種政治舉措，以體現中國購買美國穀物的決心。根據美國農業部數據，中國自去年10月初以來就未購買任何美國小麥，中國上周恢復購買購買美國大豆。 ➢據報美在東南亞國家貿易協議加入「毒丸條款」或成對華新外交武器：英國《金融時報》報道，美國總統特朗普政府與東南亞國家簽署貿易協議，當中加入「毒丸條款」，或為美國在與中國的戰略競爭中，創造一種新的外交武器。條款規定，一旦有國家簽署「危及美國基本利益」或「對美國國家安全構成實質威脅」的類似協議，美方可終止該協定。據報，這類「毒丸條款」被納入美國上周與馬來西亞和柬埔寨簽署的新協議中。報道引述貿易專家指，這些極不尋常且範圍廣泛的條款，相當於對與中國保持密切貿易關係的小國進行「忠誠測試」，並可能重塑未來美國與東南亞及其他地區的貿易談判。另外，「毒丸條款」亦附帶40%額外「轉運關稅」，即美國考慮對經由東南亞港口轉運的中國製商品徵收相關關稅，這或進一步加深中國與其他地區貿易夥伴之間的隔閡。 ➢美聯儲12月降息方向不明，今年票委因政府關門不敢行動，明年票委更擔心通脹：美聯儲官員對12月是否繼續降息的分歧日益加劇。本週四幾位美聯儲官員的表態凸顯了在降息行動上的分歧：一名參與今年貨幣政策委員會FOMC決策投票的官員對政府關門導致的資料盲區深感不安，而明年將擁有投票權的官員則認為通脹才是更緊迫的威脅。擁有今年FOMC會議投票權的芝加哥聯儲主席古爾斯比(Austan Goolsbee)表示，政府關門導致關鍵通脹資料缺失，這讓他對進一步降息持謹慎態度。他告訴CNBC，在資料不明的情況下，"讓我們謹慎一點，放慢腳步"。明年擁有FOMC會議投票權的克利夫蘭聯儲主席哈瑪克(Beth Hammack)則在紐約經濟俱樂部的活動上明確表示，相比勞動力市場疲軟，通脹是更緊迫的擔憂。她認為當前利率設定"幾乎沒有限制性"，主張貨幣政策應繼續對通脹施加壓力。此外，"美聯儲三把手"、紐約聯儲主席威廉姆斯(John Williams)在法蘭克福表示低利率時代仍在持續，中性利率估計在1%左右。曾擔任美聯儲負責金融監管副主席的美聯儲理事巴爾(Michael Barr)表示，美聯儲必須關注"如何確保就業市場保持穩健狀態"。這些表態凸顯了美聯儲內部對降息路徑的深度分歧，為12月政策決定增添了不確定性。 ➢美國10月挑戰者企業裁員人數同比暴增175.3%，創二十年同期最高紀錄：人工智慧對產業的重塑和企業加速削減成本正在深刻改變勞動力市場格局，美國企業10月宣布的裁員規模創下逾20年來同期最高水準。這一趨勢可能加劇美聯儲對就業市場健康狀況的擔憂，並對經濟前景構成壓力。11月6日，挑戰者企業(Challenger, Gray & Christmas, Inc)發布裁員報告，美國企業10月宣布裁員153074人，幾乎是去年同期的三倍，創20年來最高水準，主因是科技和倉儲行業的裁員。該公司首席營收官Andy Challenger表示這是自2003年以來10月份裁員人數最多的一次，當年手機的出現也帶來了類似的衝擊。他稱："一些行業在疫情期間的招聘熱潮後正在調整，但與此同時，人工智慧的普及、消費者和企業支出的放緩以及成本的上升，都導致企業勒緊褲腰帶、凍結招聘。那些目前被裁員的人發現，他們更難迅速找到新工作，這可能會進一步加劇勞動力市場的疲軟。” ➢美國今年零售業假日季招聘料創金融危機以來最低，消費有望首次突破萬億美元：美國全國零售聯合會(NRF)週四表示，今年該國零售商在假日季的招聘預計將在26.5萬至36.5萬人之間，為至少15年來最低的季節性用工水準。相比之下，去年零售商共招聘了44.2萬名季節性員工，降幅明顯。即使季節性用工規模下降，NRF仍對假日消費持樂觀態度。該機構預計，今年11月1日至12月31日期間，假日支出將達到創紀錄的1.1萬億至1.2萬億美元，這將是總額首次突破1萬億美元。這意味著同比增長3.7%至4.2%，略低於去年4.3%的增速。NRF的統計不包括汽車經銷商、加油站和餐廳。儘管消費保持韌性，零售業在招聘上依然謹慎——這一點也體現在NRF對季節性用工的預測中。從2025年年初至今的情況來看，今年是至少自2000年以來零售業招聘第四個最慢的年份，僅次於2009、2010和2012年，也就是金融危機後的幾個年份。 ➢美國私人資料提供商Revelio Labs：10月非農轉負，就業減少9100人：美國勞動力市場在10月出現轉折，就業增長轉為收縮，招聘率和離職率雙雙放緩，表明美國經濟擴張動能減弱。11月6日，美國私人資料提供商Revelio Labs報告顯示，美國10月份非農就業人數減少9100人，而前一個月為增加33000人。這是勞動力市場從增長轉向收縮的重要信號。招聘率和離職率同步下滑反映出市場活力降溫。10月份年化招聘率約為25%，遠低於2021-2022年招聘熱潮期間持續高於30%的水準。離職率也出現下降，表明隨著跳槽機會減少，員工越來越傾向于留在現有崗位。由於聯邦政府停擺，美國勞工統計局的非農就業報告已被推遲，使得Revelio Labs等替代資料來源成為市場觀察勞動力市場動態的重要參考。 ➢特朗普與禮來、諾和諾德達協議：GLP-1減肥藥迎史上最大降價，至每月245美元：美國總統特朗普週四宣布與禮來(Eli Lilly)和諾和諾德(Novo Nordisk)達成協議，大幅削減部分減肥藥(包括即將上市的口服藥)的價格。根據協定，從2026年開始，患有肥胖並伴有其他疾病(如糖尿病前期或心力衰竭)的Medicare和Medicaid患者，將能以大幅降低的價格獲得禮來的Ze