聚酯产业链月度策略报告：Polyester Industry Chain Daily Futures Strategy Report

摘要 能源化工团队 【聚酯原料】 作者：俞杨烽从业资格证号：F3081543投资咨询证号：Z0015361联系方式：-- 【行情复盘】 期货市场：周四，在市场情绪偏暖和预计装置检修增多的推动下，PX&PTA止跌并强势上涨；乙二醇在商品市场情绪偏暖提振下止跌反弹。PX601收于6820元/吨，+2.56%；PTA2601收于4688元/吨，+1.91%；EG2601收于3924元/吨，+0.26%。 投资咨询业务资格：京证监许可【2012】75号成文时间：2025年11月06日星期四 现货市场：据华瑞数据：（1）PX价格上涨，尾盘实货12月在824/830商谈，1月在816/831商谈。均无成交。今日估价在826美元/吨，上涨10美金。（2）PTA内盘重心窄幅整理，市场商谈一般。目前现货基差在01合约升水74-76元/吨附近，商谈3994-3996元/吨，下午几单01合约升水74-76元/吨附近成交。12月下期货基差在01合约升水71-74元/吨附近，商谈3991-3994元/吨附近。 【重要资讯】 （1）乌克兰军方：袭击了俄罗斯伏尔加格勒的炼油厂，导致该地区发生爆炸和火灾。印度信实工业罕见推出中东石油销售计划。（2）PX：据CCF，截止10月31日，PX负荷87.0%，环比+1.1个百分点。装置动态：乌鲁木齐石化100万吨10月22日重启，福佳大化70万吨10月下停车，另一条70万吨重启中，预计11月初产出，中石化金陵和上海共140万吨四季度检修推迟至2026年；中化泉州80万吨12月有检修45天计划。 更多精彩内容请关注方正中期官方微信 （3）PTA：据CCF，截止11月6日，PTA负荷76.4%，环比-1.6个百分点。装置动态：山东威联250万吨10月底降负至八成附近，逸盛大连375万吨11月初负荷恢复，独山能源250万吨11月5日停车，英力士110万吨11月6日停车，四川能投100万吨计划11月8日检修，虹港石化250万吨计划11月中下检修一周，逸盛宁波220万吨计划检修。同时，在长期低加工费压力下，市场预期仍有企业跟进检修，有待证实。 （4）乙二醇：据CCF，截止11月6日，乙二醇负荷72.44%，环比-3.76个百分点。装置动态：油制乙二醇装置变动有限，镇海炼化80万吨计划11月中旬重启，茂名石化12万吨计划11月底停车检修2个月，富德能源50万吨计划12月检修，中化泉州50万吨计划12月初停车检修。合成气制乙二醇装置部分装置停车导致负荷暂时下降，内蒙兖矿11月初停车检修25天，中化学11月6日停车一周，榆林化学降负荷运行，新疆天业三期负荷下降，正达凯计划11月中短停10天。然而，通辽金煤11月上旬重启，河南煤业预计11月下重启，建元目前重启中。另有，华南某80万吨装置计划11月上旬乙烯进料试车，可能有部分乙二醇产出，实际投产预计2026年1月初。 【市场逻辑】 PX市场交易远期装置检修预期推动行情上涨，但是当前在供增需降 期货研究院 和终端转入淡季的背景下预计上方空间有限。PTA市场交易行业减产的预期，推升价格上涨，但是行业减产存在较大不确定性，且终端逐渐进入淡季，预计上方空间有限，谨防冲高回落。乙二醇产能扩张及开工高位运行，对市场形成压力，价格承压。 【交易策略】 当前交易装置变动预期，但均存在较大不确定性，预计PX&PTA价格上涨空间有限，在情绪消退后，价格冲高回落风险较高；乙二醇延续弱势表现。操作上，PX&PTA谨慎观望，乙二醇可考虑空单继续持有。PX支撑位6200-6250，压力位7000-7050；PTA支撑位4350-4400，压力位4900-4950。乙二醇支撑位3700-3750，压力位4200-4250。期权，买看跌期权，或双卖做空波动率。关注，成本走势和装置动态。 【聚酯产品】 【行情复盘】 期货市场：周四，聚酯产品价格跟随成本止跌反弹。PF512收于6244元/吨，+1.10%；PR512收于5736元/吨，+1.31%。现货市场：据华瑞数据：1.4D直纺涤短纤6380（+15）元/吨，产销86%（+48），产销高低分化。华东水瓶片现货价5700（+35）元/吨，市场交投气氛尚可，多数为贸易商前期获利盘了结出货成交，不同品牌价格高低差距较大。11-1月订单多成交在5640-5770元/吨出厂不等。 【重要资讯】 （1）短纤：截至10月31日，开工率96.8%（+2.5%），部分装置重启，开工进一步上行。装置动态：福建山力25万吨装置10月9日起停车，10月下旬重启。工厂库存7.8天（+0.1天），价格快速回涨后，下游观望情绪增浓，产销回落导致库存窄幅回升。涤纱开机率为66.0%（+0.0%），开工持稳，同比偏低。纯涤纱成品库存24.5天（+1.1天），需求回落，库存回升，绝对库存量仍偏高。原料库存15.4天（-0.1天），备货积极性回落，消耗现有库存为主，原料库存窄幅回落。 （2）瓶片：华东一套25万吨装置11月初转回生产瓶片。截止10月31日，开工81.9%，环比-0.0个百分点。装置动态：装置暂无变动，后续关注新装置投产进度。需求方面，需求回归清淡，且处于淡季，需求将走弱。 【市场逻辑】 短纤仍处于传统旺季供需面尚好，但是逐渐进入淡季，预期转弱，绝对价格跟随成本波动。瓶片新装置预期投产，处于淡季需求将逐步走弱，供需面趋弱，绝对价格跟随成本波动。 【交易策略】 需求逐步进入淡季对价格形成拖累，预计加工费被压缩，绝对价格跟随成本波动。操作上，可考虑逢高做空。短纤支撑位6000-6050，压力位6300-6350；瓶片支撑位5500-5550，压力位5800-585 期货研究院 0。期权，买看跌期权。关注成本走势、装置动态和终端需求变化。 第一部分聚酯品种观点总结......................................................................................................................2第二部分聚酯品种价格.............................................................................................................................2第三部分聚酯品种数据图.........................................................................................................................2 第一部分聚酯品种观点总结 第二部分聚酯品种价格 第三部分聚酯品种数据图 资料来源：同花顺,方正中期研究院 资料来源：同花顺,方正中期研究院 资料来源：同花顺,方正中期研究院 资料来源：同花顺,方正中期研究院 资料来源：同花顺,方正中期研究院 资料来源：同花顺,方正中期研究院 资料来源：同花顺,方正中期研究院 资料来源：同花顺,方正中期研究院 资料来源：同花顺,方正中期研究院 资料来源：同花顺,方正中期研究院 资料来源：同花顺,方正中期研究院 资料来源：同花顺,方正中期研究院 资料来源：同花顺,方正中期研究院 资料来源：同花顺,方正中期研究院 资料来源：同花顺,方正中期研究院 资料来源：同花顺,方正中期研究院 资料来源：同花顺,方正中期研究院 资料来源：同花顺,方正中期研究院 资料来源：同花顺,方正中期研究院 重要事项 本报告中的信息均源于公开资料，方正中期期货研究院对信息的准确性及完备性不作任何保证，也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更。我们力求报告内容的客观、公正，但文中的观点、结论和建议仅供参考，报告中的信息和意见并不构成所述期货合约的买卖出价和征价，投资者据此作出的任何投资决策与本公司和作者无关，方正中期期货有限公司不承担因根据本报告操作而导致的损失，敬请投资者注意可能存在的交易风险。本报告版权仅为方正中期期货研究院所有，未经书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制发布，如引用、转载、刊发，须注明出处为方正中期期货有限公司。