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豆粕：贸易情绪反复，观望，豆一：震荡

2025-11-07 吴光静国泰君安证券玉苑金山

核心观点：豆粕和豆一市场当前处于贸易情绪反复和观望状态，豆粕趋势强度为0，豆一趋势强度也为0。
基本面跟踪：
- 豆粕：现货价格3010～3120元/吨，较昨日-10至+40；基差M2601+40，12-1月M2601+50/+80，12-2月M2601+90，2026年2-3月M2601+40/+70，2-4月M2601+40，6-9月M2609-30/-20/+0/+20。
- 豆一：主力合约2601价格4146元/吨，日盘上涨1.69%，夜盘上涨0.19%。
宏观及行业新闻：
- CBOT大豆期货收盘下跌，因中国需求有限，大豆从16个月高位回落。市场等待大豆采购最终确认，中国买家可能仍担心影响压榨利润和豆粕供应。
- 中国大豆采购进展缓慢，尚未确认年底前大宗采购，上海大豆采购签约仪式缺乏细节，市场情绪谨慎。
- 美国大豆FOB报价略高于巴西大豆，但巴西大豆未来收割将全面展开，价格优势明显。
- 美国农业部11月供需报告即将发布，市场关注其对价格的潜在影响。
- 长期看，中国将恢复大量购买美国大豆，未来三个月内大豆价格可能推高至每蒲式耳11.50美元，12个月内推高至12.50美元。
趋势强度：豆粕和豆一均处于中性状态。

豆粕：贸易情绪反复，观望，豆一：震荡

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