美豆期价跌势主因
- 上周（09.02-09.05），美豆期价跌势主因：中美贸易摩擦忧虑、中方尚未采购美豆。
- 美豆仅有一笔大额订单：9月5日向未知目的地出口12.3万吨大豆，2025/26年度付运，对市场暂未交易利多影响。
- 美豆主力11月合约周跌幅2.49%，美豆粕主力12月合约周跌幅1.73%。
国内豆粕和豆一期价略有反弹
- 国内豆粕和豆一期价略有反弹主因：中美贸易摩擦忧虑仍在，中方仍未开启美豆采购。
- 连盘豆粕略微偏强于美豆盘面，因巴西大豆升贴水偏强，进口成本稳定。
- 国内商品市场氛围回暖，对豆粕盘面略有利多影响。
- 豆粕主力m2601合约周涨幅0.39%，豆一主力a2511合约周涨幅0.74%。
国际大豆市场主要基本面情况
- 美豆净销售：8月28日当周，美豆净销售周环比下降，符合预期，影响中性偏空。
- 2024/25年度美豆出口装船约46万吨，周环比增幅约12%；累计出口装船约4975万吨，同比增幅约12%。
- 美豆对中国装船为0，累计对中国装船约2248万吨（去年同期约2430万吨）。
- 当前年度（2024/25年）周度净销售约-2万吨；下一市场年度（2025/26年）周度净销售约82万吨，两者合计约80万吨，符合预期。
- 美豆对中国当前作物年度和下一作物年度周度净销售均为0。
- 美国大豆优良率：9月1日当周，美国大豆优良率65%（市场预期68%）、前一周69%，低于预期，影响偏多。
- 巴西大豆升贴水、进口成本与盘面榨利：
- 10～11月巴西大豆CNF升贴水均值周环比上升，进口成本均值周环比稳定（10月略升、11月略降），盘面榨利均值周环比下降。
- 美豆主产区天气预报：
- 9月中上旬（9月5日～9月19日），美豆主产区降水偏少、气温“先偏低、再回升”，其中9月6～7日气温较低，关注是否有霜冻现象。
国内豆粕现货主要情况
- 成交：豆粕成交量周环比下降，日均成交量约10万吨。
- 提货：豆粕提货量周环比略降，日均提货量约19.2万吨。
- 基差：豆粕基差周环比上升，张家港基差周均值约-11元/吨。
- 库存：豆粕库存周环比上升、同比下降，库存约96万吨。
- 压榨：大豆压榨量周环比下降，下周预计下降，日均压榨量约230万吨，开机率约65%。
国内豆一现货主要情况
- 豆价：稳中偏弱，东北部分地区大豆净粮收购价格较前周下跌20元/吨，关内部分地区大豆净粮收购价格部分持平、部分下跌20元/吨。
- 东北产区：等待新豆上市、预期价格偏弱，早熟品种大豆或于下半月收获。
- 国储大豆拍卖：持续进行，成交量周环比下降，溢价减少。
- 下游：按需补库、等待新豆上市，北方经销商走货速度有所提升，南方成交无明显改善。
下周市场预测
- 连豆粕和豆一期价反弹震荡。
- 豆粕方面：关注中美贸易摩擦交易节奏，美豆市场关注中方何时启动采购；周末美豆部分产区低温天气影响，关注是否出现早霜现象。
- 国产大豆方面：国储抛储持续、新豆即将上市，现货压力仍在；基本面变化不大，盘面波动关注技术面、豆类及玉米等品种的市场氛围。
