尿素日报：出口预期好转

尿素市场分析总结

价格与基差

• 2025年11月6日，尿素主力期货收盘价为1644元/吨，上涨11元。
• 河南小颗粒出厂价1570元/吨，持平；山东、江苏小颗粒报价均为1580元/吨，持平。
• 小块无烟煤价格750元/吨，持平。
• 山东、河南、江苏基差分别为-64元/吨（-11）、-74元/吨（-11）、-74元/吨（-11）。
• 尿素生产利润50元/吨，持平；出口利润921元/吨，下降10元。

供应端

• 截至2025年11月6日，企业产能利用率82.71%（+0.08%）。
• 样本企业总库存157.81万吨（+2.38万吨）；港口样本库存7.90万吨（-3.10万吨）。

需求端

• 复合肥产能利用率31.04%（持平）；三聚氰胺产能利用率53.20%（+3.22%）。
• 尿素企业预收订单天数7.29天（-0.24天）。

市场动态

• 尿素现货在厂家下调报价后低价成交好转，但持续性一般。
• 部分地区农业秋季肥进行中，复合肥秋季肥生产收尾，整体开工率稳定。
• 冬小麦所需复合肥以清库为主，天气转晴后走货情绪转好。
• 三聚氰胺开工小幅提升，刚需采购。
• 新增产能释放下，中长期尿素供需仍偏宽松，四季度气头检修预计12月开始。

关注点

• 本周产销弱平衡，尿素厂内库存小幅累库，库存高位仍为内蒙。
• 关注东北复合肥开工率、原料采购节奏及全国淡储节奏。
• 尿素受出口情绪影响，阿格斯报道尿素生产商获得第四批60万吨出口配额，年末出口预期好转，对现货市场形成支撑。
• 持续关注现货采购情绪与节奏。

策略

• 单边：谨慎偏多。
• 跨期：观望。
• 跨品种：无。

风险因素

• 国内出口政策、装置检修情况、库存变动情况、农业需求情况。