尿素周报：出口预期好转，印度新一轮招标发布

市场要闻与重要数据 尿素市场：尿素主力收盘1667元/吨（+23）；河南小颗粒市场价1600元/吨（+30）；山东小颗粒市场价1600元/吨（+20）；江苏小颗粒市场价1580元/吨（+10）；小块无烟煤750元/吨（+0）；山东尿素基差-67元/吨（-3）；河南尿素基差-67元/吨（+7）；江苏尿素基差-87元/吨（-13）；尿素生产利润70.0元/吨（+20.0）；出口利润920.4元/吨（-0.5）。 供应端：截至2025-11-09，企业产能利用率82.71%（82.71%）；企业厂内库存为157.8万吨（+2.4）；港口库存为7.9万吨（-3.1）。 需求端：截至2025-11-09，复合肥产能利用率31.04%（+0.00%）；三聚氰胺产能利用率为53.20%（+3.2%）；尿素企业预收订单天数7.29日（-0.2）。 市场分析 周初尿素现货价格低位成交好转，后续随着出口配额消息期现共振上涨，市场交投氛围有所好转，但持续性需进一步观测。目前部分地区农业秋季肥收尾，复合肥秋季肥扫尾，走货好转，冬储肥生产尚未大规模开始，整体开工率保持稳定。三聚氰胺开工小幅提升，刚需采购。随着新增产能释放，中长期尿素供需仍偏宽松，四季度气头检修预计12月逐渐开始。本周产销弱平衡，尿素厂内库存小幅累库，库存高位仍为内蒙，关注东北复合肥开工率、原料采购节奏以及全国淡储节奏。尿素目前仍受出口情绪影响，据阿格斯报道，尿素生产商已获得第四批共计60万吨出口配额。该消息使得尿素年末出口预期好转，预计对现货市场形成一定支撑。11月7日印度IPL发布新一轮尿素进口招标，意向招标250万吨，东西海岸各125万吨。11月20日截标，有效期至11月28日，最晚船期到2026年1月15日。需持续关注现货采购情绪与节奏。 策略 单边：盘面震荡偏强，期现择机正套跨期：观望跨品种：无 风险 装置检修与复产情况、库存变动情况、尿素出口影响 目录 一、价格与价差.........................................................................................................................................3二、上游供应............................................................................................................................................5三、下游需求............................................................................................................................................6四、尿素库存............................................................................................................................................7 图表 图1：尿素小颗粒山东市场主流价............................................................................................................................................3图2：尿素小颗粒河南市场主流价............................................................................................................................................3图3：尿素主力合约价格走势....................................................................................................................................................3图4：尿素01合约价格走势........................................................................................................................................................3图5：尿素05合约价格走势........................................................................................................................................................3图6：尿素09合约价格走势........................................................................................................................................................3图7：1-5价差...............................................................................................................................................................................4图8：5-9价差...............................................................................................................................................................................4图9：9-1价差...............................................................................................................................................................................4图10：尿素山东主连基差..........................................................................................................................................................4图11：尿素河南主连基差..........................................................................................................................................................4图12：尿素江苏主连基差..........................................................................................................................................................4图13：尿素周度产量..................................................................................................................................................................5图14：尿素开工率......................................................................................................................................................................5图15：尿素气制开工率..............................................................................................................................................................5图16：尿素煤制开工率..............................................................................................................................................................5图17：尿素生产成本..................................................................................................................................................................5图18：尿素生产利润..................................................................................................................................................................5图19：复合肥开工率..................................................................................................................................................................6图20：三聚氰胺开工率..............................................................................................................................................................6图21：尿素待发订单天数..........................................................................................................................................................6图22：中国小颗粒FO