尿素周报：印度尿素招标，待出口指引

研究院化工组 策略摘要 研究员 梁宗泰020-83901031liangzongtai@htfc.com从业资格号：F3056198投资咨询号：Z0015616 中性：由于故障检修企业增加，尿素产量与开工率走低，供应小幅下降。需求缓慢推进，农业追肥需求接近尾声，而复合肥企业开工率继续提升，预计复合肥将进入秋季生产旺季开工率持续回升，对尿素采购需求呈增加预期，但下游逢低采购为主。上游企业库存延续累库，企业预售订单偏弱。印度RCF预计下周宣布新一轮尿素招标，船期覆盖9月，标量预计70万吨，关注中国企业参与情况，预计短期尿素维持震荡为主，待出口消息指引。 陈莉020-83901135cl@htfc.com从业资格号：F0233775投资咨询号：Z0000421 周度产业信息 ■市场分析 联系人 海外价格：截至8月9日，散装小颗粒中国FOB报303美元/吨（+2），波罗的海小颗粒FOB报305美元/吨（0），印度小颗粒CFR报358美元/吨（0）；中国大颗粒FOB报308美元/吨（-5），东南亚大颗粒CFR报365美元/吨（-8），巴西大颗粒CFR报348美元/吨（-5）。 杨露露0755-82790795yanglulu@htfc.com从业资格号：F03128371 生产利润：截至8月9日，煤制固定床理论利润-144元/吨（-140），煤制新型水煤浆工艺理论利润396元/吨（-110），气制工艺理论利润260元/吨（0）。 吴硕琮020-83901158wushuocong@htfc.com从业资格号：F03119179 供应端：截至8月9日，全国周度尿素产量122.5万吨（-0.7）；企业产能利用率79.3%（-0.5%）。企业总库存量32.43万吨（+0.56），港口样本库存量为16.9万吨（+2.3）。 投资咨询业务资格：证监许可【2011】1289号 需求端：截至8月9日，复合肥产能利用率38.75%（+0.29%）；三聚氰胺产能利用率为72.95%（+7.17%）；尿素企业预收订单天数5.44日（+0.03）。 ■策略 中性：由于故障检修企业增加，尿素产量与开工率走低，供应小幅下降。需求缓慢推进，农业追肥需求接近尾声，而复合肥企业开工率继续提升，预计复合肥将进入秋季生产旺季开工率持续回升，对尿素采购需求呈增加预期，但下游逢低采购为主。上游企业库存延续累库，企业预售订单偏弱。印度RCF预计下周宣布新一轮尿素招标，船期覆盖9月，标量预计70万吨，关注中国企业参与情况，预计短期尿素维持震荡为主。 ■风险 装置检修与复产情况、库存变动情况、尿素出口影响 目录 尿素基差结构....................................................................................................................................................................................4尿素产量............................................................................................................................................................................................5尿素生产利润与开工率.....................................................................................................................................................................6尿素外盘价格与出口利润.................................................................................................................................................................7尿素下游开工与订单.........................................................................................................................................................................9尿素库存与仓单..............................................................................................................................................................................10 图表 图1:尿素小颗粒山东市场主流价丨单位：元/吨.........................................................................................................................4图2:尿素小颗粒河南市场主流价丨单位：元/吨.........................................................................................................................4图3:山东主连基差丨单位：元/吨.................................................................................................................................................4图4:河南主连基差丨单位：元/吨.................................................................................................................................................4图5:1-5价差丨单位：元/吨............................................................................................................................................................4图6:5-9价差丨单位：元/吨............................................................................................................................................................4图7:9-1价差丨单位：元/吨............................................................................................................................................................5图8:尿素全国周度产量丨单位：万吨..........................................................................................................................................5图9:尿素山东周度产量丨单位：万吨..........................................................................................................................................5图10:尿素成本丨单位：元/吨.......................................................................................................................................................6图11:山东现货利润丨单位：元/吨...............................................................................................................................................6图12:主力连续盘面利润丨单位：元/吨.......................................................................................................................................6图13:全国开工率丨单位：%.........................................................................................................................................................6图14:气制开工率丨单位：%.........................................................................................................................................................6图15:煤制开工率丨单位：%.........................................................................................................................................................6图16:国内独立焦化厂开工率丨单位：%.....................................................................................................................................7图17:焦炉生产率（大）丨单位：%.............................................................................................................................................7图18:焦炉生产率（中）丨单位：%....................