尿素日报：供需预期好转，成交明显增加

研究院化工组 策略摘要 研究员 中性：昨日日产17.52万吨（-0.02），目前市场传播气头企业的停车状态，市场对后市供需格局预期好转。需求方面，短期工业需求逢低采购，农业需求询价意向也有提高，短时厂家现货偏紧张状态，销售压力减弱，短期市场表现坚韧，部分企业出现限售现象。目前尿素基差缩窄至53元/吨，处于往年正常区间之内，基差支撑减弱，期货建议短期以中性对待，后期关注气头企业检修情况与市场成交情况变化。 梁宗泰020-83901031liangzongtai@htfc.com从业资格号：F3056198投资咨询号：Z0015616 陈莉020-83901030cl@htfc.com从业资格号：F0233775投资咨询号：Z0000421 核心观点 ■市场分析 期货市场：12月5日尿素主力收盘2387元/吨（+86）；主力合约前二十位多头持仓：85048（+11460），空头持仓：78953（+5151），净多持仓：6095（-3446）。 联系人 吴硕琮020-83901158wushuocong@htfc.com从业资格号：F03119179 现货：12月5日河南商丘小颗粒报价：2440元/吨（0）；山东菏泽小颗粒报价：2440元/吨（+20）；江苏沐阳小颗粒报价：2480元/吨（+30）。 原料：12月5日，小块无烟煤1150元/吨（0），尿素成本1810元/吨（0），尿素出口窗口-130美元/吨（0）。 投资咨询业务资格：证监许可【2011】1289号 生产：截至11月30日，全国周度尿素产量125.71万吨（+1.65），山东周度尿素产量17.53万吨（+0.5）；开工率方面：尿素企业产能利用率81.53%（+1.07%），其中煤制尿素：83.10%（+1.08%），气制尿素：76.59%（+1.05%）。 库存：截至11月29日，国内尿素样本企业总库存量为47.34万吨（+3.71），尿素港口样本库存量为20.9万吨（-11.00）。 消费：截至11月30日，复合肥产能利用率42.59%（-0.22%）；中国三聚氰胺产能利用率为68.37%（+3.25%）；中国尿素企业预收订单天数6.59日（-0.23）。 观点：12月5日，山东尿素价格下调后吸引了其他区域需求，再次领头企稳，随着企业新单成交的持续，短期市场表现坚挺。 ■策略 中性：昨日日产17.52万吨（-0.02），目前市场传播气头企业的停车状态，市场对后市供需格局预期好转。需求方面，短期工业需求逢低采购，农业需求询价意向也有提高，短时厂家现货偏紧张状态，销售压力减弱，短期市场表现坚韧，部分企业出现限售现象。 请仔细阅读本报告最后一页的免责声明 目前尿素基差缩窄至53元/吨，处于往年正常区间之内，基差支撑减弱，期货建议短期以中性对待，后期关注气头企业检修情况与市场成交情况变化。 ■风险 气头企业检修情况、库存变动情况、储备需求释放进度、国际市场变化 目录 策略摘要..............................................................................................................................................................................................1核心观点..............................................................................................................................................................................................1 图表 图1:尿素小颗粒山东市场主流价丨单位：元/吨..........................................................................................................................4图2:尿素小颗粒河南市场主流价丨单位：元/吨..........................................................................................................................4图3:基差：山东-UR401丨单位：元/吨........................................................................................................................................4图4:基差：河南-UR401丨单位：元/吨........................................................................................................................................4图5:煤制尿素开工率丨单位：%....................................................................................................................................................4图6:气制尿素开工率丨单位：%....................................................................................................................................................4图7:尿素待发订单天数丨单位：天...............................................................................................................................................5图8:复合肥开工率丨单位：%........................................................................................................................................................5图9:三聚氰胺开工率丨单位：%....................................................................................................................................................5图10:国内独立焦化厂开工率丨单位：%......................................................................................................................................5图11:港口库存丨单位：万吨.........................................................................................................................................................5图12:上游库存丨单位：万吨.........................................................................................................................................................5图13:波罗的海小颗粒FOB丨单位：美元/吨..............................................................................................................................6图14:东南亚大颗粒CFR丨单位：美元/吨..................................................................................................................................6图15:中国小颗粒FOB丨单位：美元/吨......................................................................................................................................6图16:中国大颗粒FOB丨单位：美元/吨......................................................................................................................................6图17:尿素出口盈亏（小颗粒）丨单位：美元/吨........................................................................................................................6图18:尿素出口盈亏（大颗粒）丨单位：美元/吨........................................................................................................................6图19:尿素成本丨单位：元/吨........................................................................................................................................................7图20:山东现货利润丨单位：元/吨................................................................................................................................................7图21:主力连续盘面利润丨单位：元/吨........................................................................................................................................7图22:期货仓单丨单位：张............................