与浙江荣泰强强联合,加码机器人丝杆滚动体-事件点评

力星股份(300421) 通用设备/公司点评/2025.11.06 证券研究报告 投资评级:增持(维持) 核心观点 ❖事件：2025年11月6日，公司与浙江荣泰签署《战略合作协议》，双方拟在产业机器人用丝杆部件等重要领域的滚动体应用开展战略合作，打造双赢、可持续发展的战略合作伙伴关系。 与浙江荣泰强强联合，机器人丝杆领域优势互补。根据公告，浙江荣泰主要从事各类耐高温绝缘云母制品，以及精密丝杆部件的研发、拥有新能源汽车及人形机器人相关客户资源。公司是全球头部的滚动体制造商，与浙江荣泰在机器人用丝杆部件应用及相关领域的优势具有很强的互补性。另外，浙江荣泰视公司为滚动体战略供应商，扩大公司乙方滚动体的合作，同时，公司承诺在相同条件下的同类产品，以最优性价比产品给到浙江荣泰。在市场需求上升，产能紧缺的情况下，公司承诺给到浙江荣泰最优的资源，确保其需求的供应。 ❖提供机器人滚动体全方位解决方案，具身智能多维深度布局。此次与浙江荣泰战略合作，公司将凭借其在精密滚动体制造领域的深厚技术积淀，为产业机器人用丝杆部件等核心领域的滚动体应用提供轻量化、低噪音、耐磨损、耐高温等全方位解决方案，助力产业升级和技术进步。此外，公司在具身智能领域同步布局①新奇机器人：2025年8月，上海新奇机器人成立，注册资金1000万元，公司持股10%；②集优力星：2025年9月，公司拟与上海集优等共同投资设立集优力星，合资公司注册资本1亿元，其中公司持股20%，旨在重点发展新能源汽车/机器人上下游产业链。 分析师佘炜超SAC证书编号：S0160522080002shewc@ctsec.com 分析师孙瀚栋SAC证书编号：S0160525070003sunhd@ctsec.com ❖投资建议：公司是国内滚动体行业龙头，积极加码陶瓷滚动体等高端品类，国产化替代空间巨大，叠加高铁/风电等行业景气度回升，人形机器人领域的想象空间，预计公司业绩稳步增长。预计公司2025-2027年实现归母净利润0.90/1.31/1.75亿元，对应PE为78.8/54.0/40.3倍，维持“增持”评级。 相关报告 1.《陶瓷球进展顺利，深度布局具身智能领域》2025-10-272.《精密滚动体龙头，陶瓷球/机器人布局迎历史机遇》2025-04-083.《拟现金收购青岛飞燕钢球，赋能机器人丝杆滚动体》2025-03-31 ❖风险提示：新品开发及实现产业化不达预期风险，应收账款增加导致的坏账及流动性风险，对外投资风险等。 信息披露 ⚫分析师承诺 作者具有中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格，并注册为证券分析师，具备专业胜任能力，保证报告所采用的数据均来自合规渠道，分析逻辑基于作者的职业理解。本报告清晰地反映了作者的研究观点，力求独立、客观和公正，结论不受任何第三方的授意或影响，作者也不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间接收到任何形式的补偿。 ⚫资质声明 财通证券股份有限公司具备中国证券监督管理委员会许可的证券投资咨询业务资格。 ⚫公司评级 以报告发布日后6个月内，证券相对于市场基准指数的涨跌幅为标准：买入：相对同期相关证券市场代表性指数涨幅大于10%；增持：相对同期相关证券市场代表性指数涨幅在5%～10%之间；中性：相对同期相关证券市场代表性指数涨幅在-5%～5%之间；减持：相对同期相关证券市场代表性指数涨幅小于-5%； 无评级：由于我们无法获取必要的资料，或者公司面临无法预见结果的重大不确定性事件，或者其他原因，致使我们无法给出明确的投资评级。 A股市场代表性指数以沪深300指数为基准；中国香港市场代表性指数以恒生指数为基准；美国市场代表性指数以标普500指数为基准。 ⚫行业评级 以报告发布日后6个月内，行业相对于市场基准指数的涨跌幅为标准：看好：相对表现优于同期相关证券市场代表性指数；中性：相对表现与同期相关证券市场代表性指数持平；看淡：相对表现弱于同期相关证券市场代表性指数。A股市场代表性指数以沪深300指数为基准；中国香港市场代表性指数以恒生指数为基准；美国市场代表性指数以标普500指数为基准。 ⚫免责声明 本报告仅供财通证券股份有限公司的客户使用。本公司不会因接收人收到本报告而视其为本公司的当然客户。 本报告的信息来源于已公开的资料，本公司不保证该等信息的准确性、完整性。本报告所载的资料、工具、意见及推测只提供给客户作参考之用，并非作为或被视为出售或购买证券或其他投资标的邀请或向他人作出邀请。 本报告所载的资料、意见及推测仅反映本公司于发布本报告当日的判断，本报告所指的证券或投资标的价格、价值及投资收入可能会波动。在不同时期，本公司可发出与本报告所载资料、意见及推测不一致的报告。 本公司通过信息隔离墙对可能存在利益冲突的业务部门或关联机构之间的信息流动进行控制。因此，客户应注意，在法律许可的情况下，本公司及其所属关联机构可能会持有报告中提到的公司所发行的证券或期权并进行证券或期权交易，也可能为这些公司提供或者争取提供投资银行、财务顾问或者金融产品等相关服务。在法律许可的情况下，本公司的员工可能担任本报告所提到的公司的董事。 本报告中所指的投资及服务可能不适合个别客户，不构成客户私人咨询建议。在任何情况下，本报告中的信息或所表述的意见均不构成对任何人的投资建议。在任何情况下，本公司不对任何人使用本报告中的任何内容所引致的任何损失负任何责任。 本报告仅作为客户作出投资决策和公司投资顾问为客户提供投资建议的参考。客户应当独立作出投资决策，而基于本报告作出任何投资决定或就本报告要求任何解释前应咨询所在证券机构投资顾问和服务人员的意见； 本报告的版权归本公司所有，未经书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制、发表或引用，或再次分发给任何其他人，或以任何侵犯本公司版权的其他方式使用。