原油震荡等待短线驱动，超跌能化或有反弹，聚酯午后异动单独关注

行情综述： 此前精简提炼的表格形式观点汇总因故暂时取消，具体技术结构与策略仍在下方具体品种阐述中。 近期能化与原油盘面再度分化，背后仍是基本面逻辑主导，8月来提及的核心品种合成胶与苯乙烯不断新低流畅下行（进场后至今下跌均超13%），符合反复阐述的基本面逻辑驱动，非核心策略的甲醇也超预期走出趋势下行新低行情（进场后至今下跌超14%）。而原油在10月上半月交易基本面预期快速回落后，近期受地缘扰动与短期尚可的供需影响出现反弹，当下原油基本面逻辑兑现不流畅，且近期观察下委内瑞拉局势升级风险不低，随着近期拉美美军部署与动作加速，近期美对委内瑞拉进行一次海空行动概率较大（对盘面影响参考7月对美对伊朗轰炸影响，暂建议视作短期情绪因素。），短期地缘风险或再度降临，但由于此类军事行动时间点具有不确定性与难以预测，油化工相关品种建议做主动止盈动作，等待事件发生后再寻空单回补机会。 （一）原油： 逻辑：原油此前美对俄制裁影响消化，中期逻辑仍是基本面供需 过剩逐渐兑现带来的中期下行驱动，但近期供需逻辑兑现不畅，并且从近期拉美局势发展来看，美短期内对委内瑞拉发动海空行动概率较大，或给原油带来类似7月对伊朗轰炸影响，原油空单建议主动止盈规避。 日度技术追踪：原油日线级别中期下跌结构，小时级别短期震荡结构。今日日内震荡。策略上小时周期空单按技术思路仍能持有，止损参考471一线，但地缘风险再临下建议主动止损后暂规避观望。 （二）苯乙烯： 逻辑：苯乙烯依然是能化中基本面逻辑最空品种，弱现实叠加弱预期，中期始终把基本面逻辑作为交易导向，苯乙烯核心逻辑仍是作为危化品特性下的自身厂库与港口库存在新装置不断投产与需求增速缓慢的情况下出现持续累库并不断创出同期天量水平，同时时间节点临近1月份的季节性累库周期，当下天量库存叠加季节性累库，胀库压力下危化品特性的价格面临崩塌风险，盘面近期明显在抢跑交易。但于此同时观察到美短期内对委内瑞拉发动海空行动概率较大，或如同7月一样带来短期情绪扰动。 日度技术面追踪：苯乙烯小时级别短期下跌结构，今日新低后尾盘减仓反弹，短期下跌结构未改，但盘面量能出现减仓反弹下有空头止盈迹象，上方短期压力位6345一线，策略小时级别空单按技术思路仍能持有，但观察到地缘风险再临下建议主动止盈，等待日线级别反弹后再寻空单回补机会。 （三）橡胶： 逻辑：轮胎需求持稳，但库存压力与原料价格偏高下备货意愿不高，但四季度供应放量预期依然强烈，短期矛盾不明显，甚至在近期持续去库下有一定偏多驱动，中期关注旺季累库压力何时体现。 日度技术面分析：橡胶日线级别中期下跌结构，小时级别短期下跌结构。今日日内增仓上行，尾盘有所减仓但仍收长阳，未改下跌结构但下行动力有所减弱，上方短期压力15170一线。策略上小时级别观望。 （四）合成橡胶： 逻辑：顺丁橡胶高供应压力持续，但轮胎需求持稳下，自身供需矛盾虽然逐步走弱但并不大，主要驱动逻辑仍是近两月反复强调的成本端丁二烯基，当下丁二烯高供应高库存格局家具，成本端松动驱动盘面创上市以来新低。但于此同时观察到美短期内对委内瑞拉发动海空行动概率较大，或如同7月一样带来短期情绪扰动。 日度技术面分析：日线级别中期下跌结构，小时级别短期下跌结构，今日减仓长阳反弹看待，小时下跌结构未改，上方短期压力下移10520一线。策略上小时周期空单按技术思路仍能持有，但观察到地缘风险再临下建议主动止盈，等待日线级别反弹后再寻空单回补机会。 （五）PX： 逻辑：自身利润较高驱动开工维持高位，供应充足，需求持稳，自身矛盾不大，主要逻辑依然是追随原油波动。此外关注近期聚酯行业会议是否有减产措施出台。 日度技术面追踪：PX小时级别短期上涨结构，今日午后增仓长阳出现异动，短期上涨或加速，下方短期支撑6560一线。策略上小时级别观望。 （六）PTA： 逻辑：自身供需矛盾不大。主要逻辑依然是追随原油的成本波动。此外关注近期聚酯行业会议是否有减产措施出台。 日度技术面追踪：PTA小时级别短期上结构，今日午后增仓长阳出现异动，短期结构转势，下方短期支撑关注4550一线，策略上小时周期观望。 （七）PP: 逻辑：广西石化装置投产，PP高供应压力加大，下游需求回升有限，供需预期偏弱。自身供需驱动偏空，关注成本端原油下台阶下带来成本端下行压力。 日度技术面追踪：PP小时级别短期下跌结构。今日日内震荡，日内新低后减仓反弹，上方短期压力6530一线。策略上小时周期空单按技术仍能持有，但观察到地缘风险再临下建议主动止盈。 （八）甲醇： 逻辑：甲醇虽然高供应高库存持续施压但随着伊朗进入供暖季，短期做多时点接近，再加上从近期发展来看，美短期内对委内瑞拉发动海空行动概率较大，或给原油带来类似7月对伊朗轰炸影响，虽然对甲醇影响有限，但前期空单同样建议主动止盈规避。 日度技术面分析：甲醇日线级别中期下跌，短期下跌结构。今日日内震荡，上方短期压力2210一线，连续两日出现减仓反弹短期或企稳。策略上单边小时周期空单按技术思路仍能持有，需把止盈下移 到2150一线。但观察到地缘风险再临下建议主动止盈 （九）PVC： 基本面逻辑：PVC供应整体仍维持高位，内需地产需求崩塌，社会库存持续累库已至历史最高水平，高产量、高库存弱需求结构，难有上行驱动。 日度技术面分析：PVC日线级别中期下跌结构，小时级别短期下跌结构。今日日内震荡，上方短期压力下移4660一线。策略上单边小时周期空单按技术思路仍能持有。 （十）乙二醇： 逻辑：供应高位，伴随新产能投放供应压力进一步增大，近期持续累库下对盘面下行驱动加大。但需警惕原油出现短期地缘风险扰动。 日度技术面分析：EG日线级别中期下跌结构，小时级别下跌结构，今日日内震荡，上方短期压力3950一线。策略上单边小时周期空单按技术思路仍能持有。但观察到地缘风险再临下建议主动止盈。 （十一）塑料： 逻辑：广西石化装置投产，供应压力增大，下游需求旺季表现疲软，供需预期依然偏弱。但需警惕原油出现短期地缘风险扰动。 日度技术面分析：塑料日线级别中期下跌结构，小时级别下跌结构,今日日内震荡，上方短期压力下移6850一线。策略上小时周期空单仍能持有，但观察到地缘风险再临下建议主动止盈。 （十二）纯碱： 逻辑：纯碱高供应、高库存格局持续，需求端玻璃周末出现4条产线检修计划，虽然影响日融有限，但需求进一步走弱，基本面向下驱动未改。 日度技术面分析：纯碱小时级别下跌结构,今日日内震荡，15分钟周期陷入震荡，上方短期压力1245一线。策略剩余小时周期空单持有。 （十三）烧碱： 逻辑：开工继续维持高位，叠加新增产能落地，供应压力不减反增，下游氧化铝利润承压，需求增量有限，同比高库存下供需驱动依然偏弱。 日度技术面分析：烧碱小时级别下跌结构，今日减仓反弹，但小时级别下跌结构未改，上方短期压力2400一线。策略上小时周期观望。 天富期货有限公司期货投资咨询业务许可证监许可[2011]1450号 本报告完成时间为2025年11月6日18:00来源：公开信息、同花顺iFinD、东方财富Choice及钢联数据 市场有风险投资需谨慎观点和信息仅供参考之用不构成任何人的投资建议务必阅读文章末尾免责声明作者：金海东从业资格号：F03088653投资咨询从业资格号：Z0016875 分析师承诺： 本人以勤勉的职业态度，独立、客观地出具本报告。本报告清晰准确地反映了本人的研究观点。报告所采用的数据均来自公开资料，分析逻辑基于本人的职业理解，力求客观、公正，结论不受任何第三方的授意影响，通过合理判断得出。本人不曾因也将不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间接的接受任何形式的报酬。 免责声明： 本报告仅供天富期货客户使用，本公司不会因接收人收到本报告而视其为客户。本报告所依据的信息均来源于已公开的资料，但本公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证。本公司也不保证报告所含的信息和建议不会发生任何变更。报告中的观点、结论和建议仅供参考。天富期货可能发出其它与本报告所载资料不一致及有不同结论的报告。本报告反映编写分析员的不同设想、见解及分析方法。本报告所载资料、意见及推测仅反映分析员于发出此报告日期当日的独立判断，不代表天富期货有限公司的观点或立场。本报告难以设置访问权限，若给您造成不便，敬请谅解。 风险提示： 本报告不能取代客户的独立判断，客户应自行综合分析理性判断并谨慎做出投资决策。在任何情况下，本报告中的信息或所表述的意见、观点、建议并不构成对任何人的交易投资建议，不构成对风险或收益的实质性判断或者保证，不构成保证资产本金不受损失或者取得最低收益的承诺，不构成对市场趋势的确定性判断，不构成对某产品或服务的宣传或购买引导。在任何情况下，本公司不对任何人因使用本报告中的任何内容所引致的损失负任何责任。基于本报告全面或部分做出的交易、结果，不论盈利或亏损，天富期货不承担责任。 本报告版权仅为天富期货有限公司所有，未经书面许可，任何机构和个人不得翻版、复制或发布等任何形式侵犯本公司版权。如征得本公司同意进行引用、刊发的，需在允许范围内使用，并注明出处为“天富期货"且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。本公司保留追究相关责任的权利。