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研究所日报 2025年11月6日星期四 1.国务院总理李强出席第八届中国国际进口博览会开幕式并发表主旨演讲。点评：李强表示，中国将坚持以经济建设为中心，集中力量推进高质量发展。中国将坚定不移推进高水平对外开放，稳步扩大制度型开放，推进服务业扩大开放综合试点示范建设。在美国挑起贸易争端的背景下，中国持续扩大对外开放，主动融入全球发展大局，不仅赢得战略主动，有利于自身经济社会发展，同时将增强外界对中国未来发展的信心。 2.中方公布落实中美吉隆坡经贸磋商共识具体举措。点评：其中包括停止实施3月4日公布的对原产于美国的部分进口商品加征关税，继续暂停24%对等关税一年，保留10%加征税率等。中美元首韩国会晤后，双方经贸关系阶段性改善，近期两国先后公布达成共识的具体措施。往后看，中美将继续在竞争中共存，短期紧张关系的改善有助于降低双方在相关领域的不确定性，为国内经济的转型升级赢得更多的时间窗口，但长期看，对两国关系的持续改善不宜报过高预期。 3.美国10月ADP就业人数增加4.2万人，大幅超过预期的3万人。点评：ADP就业数据是美国自动数据处理公司（ADP）发布的私营部门就业统计报告，每月第一个星期三公布，早于美国劳工统计局发布的非农就业数据。由于美国政府“停摆”，多个重磅经济统计数据将停止发布，而继续发布的非官方数据成为投资者观察美国经济的重要参考。数据发布后，美股三大指数集体收涨，截至收盘，纳指涨0.65%，道指涨0.48%，标普500指数涨0.37%。 1.中国汽车流通协会乘用车市场信息联席分会数据显示，初步统计，10月，全国乘用车新能源市场零售140万辆，同比增长17%，较上月增长8%，今年以来累计零售1027万辆，同比增长23%；10月，全国乘用车厂商新能源批发161.4万辆，同比增长16%，较上月增长8%，今年以来累计批发1206.1万辆，同比增长30%。10月，全国乘用车市场新能源零售渗透率58.7%，全国乘用车厂商新能源批发渗透率55.2%。点评：国内新能源汽车销量依然维持较快增长，渗透率持续提升，持续关注新能源汽车相关的锂电产业链的投资机会。 2.上海市人民政府印发《交通物流降本提质增效上海行动计划》，其中提出，到2027年，本市社会物流总费用与国内生产总值的比率力争降至12%以下。航运国际化发展与国际物流竞争力显著提高，港口集装箱吞吐量突破5200万标准箱，水路货运周转量较2023年增长8%左右，铁水联运量保持较快增长。点评：重点区域出台政策引导交通物流降本提质，未来物流运输行业有望迎来改善，关注物流运输相关方向的机会。 3.小鹏科技日上，小鹏宣布将开放机器人IRON的SDK，与全球开发者共建人形机器人应用生态。宝钢将成为小鹏机器人IRON的生态合作伙伴，在不久的将来，IRON将入驻宝钢，在巡检等复杂的工业领域探索应用场景并迭代进化。点评：头部汽车厂官宣最新人形机器人与宝钢合作，未来人形机器人商业化落地将逐步加快，关注人形机器人相关产业链的投资机会。 利率汇率 全球重要市场 A股市场 行业表现 风险提示 1、政策力度不及预期；2、房地产市场调整超预期；3、中美紧张关系升温。 信息披露 研究员介绍分析师：陈建华执业证书编号：S1470512090001 研究员承诺 负责本研究报告全部或部分内容的每一位研究员，在此申明，本报告清晰、准确也反映了研究员本人的研究观点。本人薪酬的任何部分过去不曾与、现在不与，未来也将不会与本报告中的具体推荐或观点直接或间接相关。 投资评级定义 以报告日起6个月内，个股相对同期市场基准（沪深300指数）的表现为标准： 推荐：个股涨幅超基准指数10%以上 谨慎推荐：个股涨幅超基准指数5-10%之间中性：个股涨幅相对基准指数表现具有较大不确定性减持：个股涨幅弱于基准指数5%-10%之间卖出：个股涨幅弱于基准指数10%以上 免责条款 本公司具有中国证监会核准的“证券投资咨询”业务资格。 本报告中的信息均来源于公开资料，我公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证。报告中的内容和并不构成对所述证券买卖的出价或征价我公司及其雇员对使用本报告及其内容所引发的任何直接或间接损失概不负责。我公司或关联机构可能会持有报告中所提到的公司所发行的证券头寸并进行交易，还可能为这些公司提供或争取提供投资银行业务服务。本报告仅向特定客户传送任何机构和个人均不得以任何形式翻版、复制、引用或转载。