银泰证券鑫新闻

政策与经济

• 中共中央政治局会议决定制定国民经济和社会发展第十五个五年规划，10月召开的四中全会将公布“十五五”规划建议稿。
• 国家发改委发布新型政策性金融工具规模5000亿元，用于补充项目资本金，以稳增长，对四季度经济产生积极影响。

旅游行业

• 中秋国庆假期旅游预订数据持续增长，境内游中自驾游和自由行预订人次周环比增长超60%，跟团游增长超50%。
• 关注旅游景区、酒店、餐饮、交通运输等相关方向的机会。

机械行业

• 工信部等六部门印发《机械行业稳增长工作方案（2025—2026年）》，目标营业收入年均增速3.5%左右，突破10万亿元。
• 设备更新进程持续推进，机械行业有望复苏，关注相关投资机会。

AI与智能终端

• 国家发改委将制定新一代智能终端和智能体政策指引，推动AI应用爆发，关注AI应用相关投资机会。
• AICC2025大会发布《智算应用“北京方案”》，超节点技术（SuperPod）成为AI算力突破新引擎，推动万亿参数模型训练与推理。

石化化工行业

• 工信部等七部门印发《石化化工行业稳增长工作方案(2025-2026年)》，目标增加值年均增长5%以上。
• 聚焦集成电路、新能源等重点产业链，支持电子化学品等关键产品攻关，推动产业科技创新和数字化转型。

瑞银中国股票策略

• A股市场自8月以来反弹，吸引场外投资者，债券基金增长放缓，货币市场基金连续两个月下滑。
• 2025年8月A股新增投资者150万，同比增长165%，但低于2024年10月的380万。
• 保证金交易活跃度上升，整体市场杠杆率保持稳健，截至2025年9月25日保证金余额占A股市值流通股本的4.9%。
• 中证1000指数成分股融资余额与流通市值比值创历史新高，反映投资者对高贝塔系数小盘股的偏好。
• 25个行业的融资融券余额占流通市值比值上升，社会服务、汽车、机械等行业处于历史高位，煤炭、有色金属等周期性行业处于历史低位。

风险提示

• 政策力度不及预期、房地产市场调整超预期、中美紧张关系升温。